央证金融研究院：发现投资价值

　　近年来，国际金融局势波谲云诡、资本市场风起云涌，大类资产配置早已成为我国财富管理之重器。私募基金行业作为大类资产配置的重要一环，在监管部门精心培育和整顿下，迅速崛起并规范发展起来。截至2017年2月底，私募的管理规模达到11.35万亿元，备案的私募基金产品数量超过4.86万只，规模已然超过公募基金。

　　策略丰富、种类繁多的私募基金产品逐渐成为市场上非常重要的投资选择之一。但由于私募的信息非公开性和收益分布较公募基金更为分散，数据采集难度大，投资策略较难界定，加之业绩披露缺乏客观性和连续性等因素，这都大大增加了资产配置的识别难度和成本，如何选取能带来高收益低波动率的私募基金成了业内亟待解决的课题。

　　因此，无论对于专业投资机构还是普通投资者而言，私募基金产品的筛选与评价都具有很大的研究价值和现实意义。这更是催生了市场对专业有效的私募评价体系的强烈需求。

　　今天有幸邀请到，CCTV证券资讯频道金融研究院副院长孙伟哲先生。

　　问：孙总您好，现在资本市场的热钱越来越多，而好的资产其实并不常见。据我了解，由CCTV证券资讯频道金融研究院推出的央证私募风云榜，正是在做私募基金的产品排行，能否介绍一下这个榜单？

　　答：我们希望将央证私募风云榜打造成资产投资价值的发现体系。严格来说，对于这个价值的判断又基于不同资金属性的需求分析。目前我们针对的资金属性定位是偏向稳健，更注重注重对风险的考量。

　　排行榜现阶段的参评对象主要集中在股票策略、管理期货和相对价值三大类策略上。在榜单的构造层面，我们基于对不同维度海量数据的分析，包括宏观与微观经济观察，通过大量的模型进行定量计算分析，并与管理人深度沟通获取定性判断，经过初选、复选，层层筛试，最终由专家委员会呈现综合结果。

　　问：您能给我们介绍一下央证私募风云榜的评价体系么？这套体系是如何制定的，在做投资价值判断的过程中都有哪些核心考察点？

　　答：我们在针对不同策略的时候会选取不同的定量评价指标和权重，结合定性评价指标权重，进行综合性评分和排名。

　　至于核心考察点，从产品角度，主要是回溯评估产品的历史业绩，我们运用风险调整收益为确定产品绩效的主要量化指标，；从公司和投研角度，要展望考察产品绩效的可持续性，我们利用层次分析法确定定性评价指标权重，增加了对公司层面长期基金管理能力和风险控制的考量。

　　问：据我了解，目前私募基金领域也有一些产品评价体系，您觉得央证私募评价体系的独特性在哪？

　　答：CCTV证券资讯频道在金融垂直领域已经运营了十余年，积累了大量的媒体和金融资源，具备相当广泛的社会影响力。央证私募评价体系基于品牌的调性，在设计之初就担负了相当的社会责任。所以我们要保证的首要原则是公平、公正、公开。在央证私募风云榜颁奖的时候，经常能听到投顾讲，说终于有机会说出感谢CCTV这样的话。虽然是一句玩笑，但是能够感受到深重的责任感。

　　在设计层面，指标和权重的选取配置是由我们的研究团队经过大量的理论分析和实践检验得出的。这得益于研究院团队的复合背景：理论方面有海归金融博士，大型商业银行宏观研究员的支持，实战方面有不同策略资深量化基金经理的加盟，所以目前评价体系在专业性层面也收获了资金方和资产方的广泛认同。

　　另一方面，我们的评价体系从定量到定性的分析都做了大量的算法披露，投顾可以根据自身的实际情况进行代入计算，对自己所处策略分类的排行就有一个初步判断。这样我们也希望有更多的管理人可以参与到我们的评价体系中来，希望可以给他们提供更大更好的展示舞台。

　　问：您希望通过央证私募评价体系对行业创造出什么样的价值？

　　答： 行业价值是一个很大的话题。我们从时代这个角度作为问题的切入点。我们现在处于一个信息大爆炸时代，在这个时代里有一套体系叫做DIKW体系。描述的是从数据到信息，知识以及智慧的演绎过程。

　　几年前兴起的公司比如58同城、比如赶集网，都是信息的载体，属于信息分发类的公司。在这个层面上信息的逻辑是严重缺失的，用户需要投入大量的精力进行信息真实性和有效性的验证。新一批的内容型应用比如在行、分答、知乎live，就进入了知识分发的领域。在一个平台上提供基于数据和逻辑的经验见解，对于受众的决策提供了更可靠的支持。那再下一个阶段就是智慧的分发，在这个层面，受众本身的决策难度被最大限度的减少了。我们希望打造的就是在投资领域的智慧分发平台，能够以简洁的方式更有效的传递有效的决策支持。

 

 

返回网站首页>>