一年一度的全国“两会”，信息满天飞，其中最重磅的信息当属李克强总理所作的政府工作报告。总理报告传达出哪些重磅信息和政策信号？对普通投资者而言，梳理信息、读懂政策是十分必要的。
首先，让广大投资者吃了定心丸的是宏观经济。报告明确指出，2016年经济运行缓中趋稳、稳中向好。国内生产总值同比增长6.7%，名列世界前茅，对全球经济增长的贡献率超过30%，工业企业利润由上年下降2.3%转为增长8.5%。这些经济数据表明，对中国宏观经济没必要过度悲观。
普通投资者需要读懂的是，今年GDP目标主动下调至6.5%，并不代表政府认为2017年GDP增速将低于2016年，6.5%是“底线”而不是可上可下的“中枢”。业界认为，这是GDP目标的首次“主动下调”，与2012~2016年的“被动下调”有根本性区别。主动下调为继续加强供给侧结构性改革预留了空间，避免出现被GDP目标束手束脚的局面。
市场预计，2018~2020年GDP目标都将不低于6.5%，GDP目标也将呈现L型的特点，2017年是GDP目标L型“横”的拐点。同时，6.5%的底线还是2020年完成两个翻一番目标的内在要求。换言之，2020年要完成两个翻一番目标，GDP增长要达到6.5%。因此，2020年之前GDP目标不会再下调，不会低于6.5%的底线。这与政府工作报告明确指出要“在实际工作中争取更好结果”的提法相吻合。
其次是货币政策，政府工作报告首次明确“稳健中性”基调，其实质内涵是，“不再稳健略偏宽松”。在“稳健”的基础上加上“中性”二字，符合“去杠杆”的需要，有助于缓解M2/GDP快速上行的趋势。但“中性”是有量化标准的，M2目标下调至12%。
相比于2016年13%增速目标、2017年M2增速目标有所下调。有人认为，今年货币政策会收紧。其实，12%的目标高于去年的M2实际增速的11.3%，而今年1月份的M2增速也是11.3%。理论上，如果按12%的增速，2017年的M2规模将达到173万亿，这表明今年的货币政策环境不会过于收紧，体现了稳中求进的执政理念，决策层需要在稳增长和防范风险中寻求平衡。
2017年的CPI同比增长控制在3%以内，与2016年持平，2016年实际增长2%，预计2017年CPI中枢超过2.5%的可能性较低，而CPI中枢上行至2.5%以上之前几乎没有上调利率的可能。
就股市本身来说，政府工作报告直接涉及资本市场的内容仅有43个字，即“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场”。
对于多层次资本市场，近4年的政府工作报告都曾提到，但用词有差异：2014为“加快发展多层次资本市场”，2015年为“加强多层次资本市场体系建设”，2016年为“促进多层次资本市场健康发展”，今年则全句贯穿“深化”之意，这表明2017年是多层次资本市场的改革之年、深化之年，仍然任重道远。
投资者最关注“积极发展创业板、新三板”的提法。自2014年、2015年政府工作报告连续提“IPO注册制改革”之后，去年和今年报告都未提及IPO注册制改革，更是一并提创业板、新三板要“积极发展”，表明政府最高层已经肯定了创业板、新三板对中国资本市场的重要性。业界预测，新三板首次出现在政府工作报告中，表明新三板改革无疑是今年建成多层次资本市场的一项重要工作，要把融资、交易这些核心功能进一步提升，改革的重点是市场分层。
应该看到，本届政府工作报告中关于降低非金融企业杠杆率、推进资产证券化的表述，字数超出了对资本市场本身论述的两倍。此外，李克强总理还在部署2017年金融体制改革时指出，当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险“防火墙”。这将有助于资本市场健康稳定的发展，有助于提振投资者信心，总体上体现了政策预期稳、市场运行稳和改革步子稳。
首先，让广大投资者吃了定心丸的是宏观经济。报告明确指出，2016年经济运行缓中趋稳、稳中向好。国内生产总值同比增长6.7%，名列世界前茅，对全球经济增长的贡献率超过30%，工业企业利润由上年下降2.3%转为增长8.5%。这些经济数据表明，对中国宏观经济没必要过度悲观。
普通投资者需要读懂的是，今年GDP目标主动下调至6.5%，并不代表政府认为2017年GDP增速将低于2016年，6.5%是“底线”而不是可上可下的“中枢”。业界认为，这是GDP目标的首次“主动下调”，与2012~2016年的“被动下调”有根本性区别。主动下调为继续加强供给侧结构性改革预留了空间，避免出现被GDP目标束手束脚的局面。
市场预计，2018~2020年GDP目标都将不低于6.5%，GDP目标也将呈现L型的特点，2017年是GDP目标L型“横”的拐点。同时，6.5%的底线还是2020年完成两个翻一番目标的内在要求。换言之，2020年要完成两个翻一番目标，GDP增长要达到6.5%。因此，2020年之前GDP目标不会再下调，不会低于6.5%的底线。这与政府工作报告明确指出要“在实际工作中争取更好结果”的提法相吻合。
其次是货币政策，政府工作报告首次明确“稳健中性”基调，其实质内涵是，“不再稳健略偏宽松”。在“稳健”的基础上加上“中性”二字，符合“去杠杆”的需要，有助于缓解M2/GDP快速上行的趋势。但“中性”是有量化标准的，M2目标下调至12%。
相比于2016年13%增速目标、2017年M2增速目标有所下调。有人认为，今年货币政策会收紧。其实，12%的目标高于去年的M2实际增速的11.3%，而今年1月份的M2增速也是11.3%。理论上，如果按12%的增速，2017年的M2规模将达到173万亿，这表明今年的货币政策环境不会过于收紧，体现了稳中求进的执政理念，决策层需要在稳增长和防范风险中寻求平衡。
2017年的CPI同比增长控制在3%以内，与2016年持平，2016年实际增长2%，预计2017年CPI中枢超过2.5%的可能性较低，而CPI中枢上行至2.5%以上之前几乎没有上调利率的可能。
就股市本身来说，政府工作报告直接涉及资本市场的内容仅有43个字，即“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场”。
对于多层次资本市场，近4年的政府工作报告都曾提到，但用词有差异：2014为“加快发展多层次资本市场”，2015年为“加强多层次资本市场体系建设”，2016年为“促进多层次资本市场健康发展”，今年则全句贯穿“深化”之意，这表明2017年是多层次资本市场的改革之年、深化之年，仍然任重道远。
投资者最关注“积极发展创业板、新三板”的提法。自2014年、2015年政府工作报告连续提“IPO注册制改革”之后，去年和今年报告都未提及IPO注册制改革，更是一并提创业板、新三板要“积极发展”，表明政府最高层已经肯定了创业板、新三板对中国资本市场的重要性。业界预测，新三板首次出现在政府工作报告中，表明新三板改革无疑是今年建成多层次资本市场的一项重要工作，要把融资、交易这些核心功能进一步提升，改革的重点是市场分层。
应该看到，本届政府工作报告中关于降低非金融企业杠杆率、推进资产证券化的表述，字数超出了对资本市场本身论述的两倍。此外，李克强总理还在部署2017年金融体制改革时指出，当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险“防火墙”。这将有助于资本市场健康稳定的发展，有助于提振投资者信心，总体上体现了政策预期稳、市场运行稳和改革步子稳。
返回网站首页>>
免责声明：
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可在线反馈、可电邮（link@china1baogao.com)、可电话（0755-28749841）。
