央行9日公告称，暂不开展公开市场逆回购操作。这是继2月4日、6日、7日、8日连续暂停公开市场逆回购操作后，央行第五日暂停开展公开市场逆回购操作。央行方面表示，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定，暂不开展公开市场逆回购操作。
一位市场机构人士表示，“节前投放、节后回笼资金”是公开市场操作的惯例。今年，央行将逆回购、SLF利率上调后，再暂停逆回购，如此连续举动，被市场人士视为货币政策边际趋紧的延续。中金公司报告认为，春节后，虽然在逆回购、SLF利率上调带动下，回购利率出现上行，但资金面整体仍然宽松。
需要指出的是，本周（2月6日至10日）央行公开市场回笼量6250亿元（含上周日顺延），周一至周五的到期量分别为1500亿、1200亿、1650亿、1500亿、800亿元。下周回笼量将进一步攀升至9000亿元。整个2月，货币市场将有逾2万亿元流动性到期。
“虽然本周有6250亿元逆回购到期，但恐难解流动性失衡。”上述市场机构人士说。中信证券固收首席分析师明明也认为，这虽然对调节整体流动性起到一定作用，但流动性的净回笼以及前期政策利率的提高，反而加重了中小银行以及非银金融机构的流动性压力。
在明明看来，央行不妨考虑采用正回购与逆回购相结合的方式，即通过向一级交易商做正回购进而回笼流动性，并且做适度的逆回购补充市场资金，这样不仅能从总量上达到回笼过剩流动性的目的，也在一定程度上缓解了货币市场进行拆借机构的流动性压力。
国泰君安固收报告也认为，如果外汇占款出现阶段性回流，央行或重启正回购“吸收”新增流动性以维持资金面相对“紧”的状态。短期来看，虽然年后天量净投放回笼，资金面持续承压，但在此期间也不排除央行通过“窗口指导”的方式进行正回购以释放进一步收紧的信号。在资本外流压力大幅缓解的背景下，“零星”正回购与“天量”净投放回笼其实并不矛盾。
一位市场机构人士表示，“节前投放、节后回笼资金”是公开市场操作的惯例。今年，央行将逆回购、SLF利率上调后，再暂停逆回购，如此连续举动，被市场人士视为货币政策边际趋紧的延续。中金公司报告认为，春节后，虽然在逆回购、SLF利率上调带动下，回购利率出现上行，但资金面整体仍然宽松。
需要指出的是，本周（2月6日至10日）央行公开市场回笼量6250亿元（含上周日顺延），周一至周五的到期量分别为1500亿、1200亿、1650亿、1500亿、800亿元。下周回笼量将进一步攀升至9000亿元。整个2月，货币市场将有逾2万亿元流动性到期。
“虽然本周有6250亿元逆回购到期，但恐难解流动性失衡。”上述市场机构人士说。中信证券固收首席分析师明明也认为，这虽然对调节整体流动性起到一定作用，但流动性的净回笼以及前期政策利率的提高，反而加重了中小银行以及非银金融机构的流动性压力。
在明明看来，央行不妨考虑采用正回购与逆回购相结合的方式，即通过向一级交易商做正回购进而回笼流动性，并且做适度的逆回购补充市场资金，这样不仅能从总量上达到回笼过剩流动性的目的，也在一定程度上缓解了货币市场进行拆借机构的流动性压力。
国泰君安固收报告也认为，如果外汇占款出现阶段性回流，央行或重启正回购“吸收”新增流动性以维持资金面相对“紧”的状态。短期来看，虽然年后天量净投放回笼，资金面持续承压，但在此期间也不排除央行通过“窗口指导”的方式进行正回购以释放进一步收紧的信号。在资本外流压力大幅缓解的背景下，“零星”正回购与“天量”净投放回笼其实并不矛盾。
返回网站首页>>
免责声明：
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可在线反馈、可电邮（link@china1baogao.com)、可电话（0755-28749841）。
