苹果与中国银联携手推移动支付服务

　　据媒体消息，苹果已和中国银联达成协议，将联手推出移动支付服务。苹果今年推出的iPhone6产品将搭载NFC功能。目前包括三星，小米等主流手机厂商都已推出搭载NFC功能的智能手机。凭借苹果在行业的领导地位和巨大影响力，iPhone6搭载NFC将有望使NFC成为行业标准配置，将极大推动NFC移动支付的普及，移动支付行业发展将迎来重大发展契机。

　　分析认为，一旦NFC成为行业标配，天线行业市场容量将增加百亿元，利好硕贝德(300322)、信维通信(300136)等天线厂商。此外，包括新开普(300248)、证通电子(002197)等也将受益于移动支付市场的爆发。

　　【概念股解析】

　　信维通信：一季度大幅扭亏，向天线、音射频、连接器一站式解决方案迈进

　　研究机构：银河证券日期：2014-4-29

　　1、事件

　　信维通信发布2014年一季报，一季度实现营收1.83亿元，同比增长364.67%；实现净利润1038万元，大幅扭亏。

　　2、分析与判断

　　（一）营收逐季环比大幅改善，大客户新老产品均放量

　　2014Q1营收1.83亿元，相比2013Q1的3938万元和2013Q4的1.48亿元，实现大幅增长，主因是北美大客户在2013年下半年开始批量交货，预计随着北美客户老产品线的交货稳定及新品放量，营收仍将逐季环比大幅改善。在客户方面，预计苹果手机/平板/可穿戴设备、三星、索尼手机/游戏机、华为等均将形成显著的收入贡献，估测2014年总营收将超9.32亿元。

　　（二）毛利率仍有提升空间

　　2014Q1毛利率是19.3%，环比提升1.2个百分点，随着稳定交货、良率提升及设备折旧的摊薄，毛利率将逐步恢复，正常情况下，公司天线、连接器等产品毛利率应在30%左右，毛利率提升空间大。

　　（三）期间费用逐步平稳，费用率将随营收放大而下降

　　期间费用率是13.3%，由于营收放大明显，销售费用占比极低，主要是管理费用，费用率是13.2%，由于公司整合信维创科、开拓及服务国际客户、新品研发投入带来的费用将持续，预计管理费用将逐步稳定，但随着营收放大，费用率相比2013全年31.14%的管理费用率显著下降，预计2014年管理费用将在1.3亿元，期间费用总额约在1.5-1.6亿元。

　　（四）基于大客户战略的技术创新将持续

　　随着移动终端的发展，LTE全频段覆盖、薄型化、模块化、全显示屏、全金属外观、防水等性能成为趋势，天线、连接器等关键零部件的设计制造发生极大变化，公司紧跟移动终端的新变化进行技术研发和工艺创新。LDS天线、兼顾音射频性能的新型连接器、一体化音射频组件等新品及持续的技术支持、一体化服务助力公司在全球前两名终端厂商中获得高份额。

　　LDS天线是未来移动终端天线发展的明确方向。要实现4G通信，要求多频多模、天线外形变成三维，必须实现电脑自动化设计，同时对制造的精密度要求也越来越高，只有LDS工艺可满足；而可穿戴设备需配置蓝牙、NFC、WIFI等天线，其对较小空间（曲面）内多天线集成的要求高，弹片或FPC等传统天线工艺效果不佳，LDS是较优选择；此外，智能汽车天线的主要实现工艺也是LDS天线，因此需求也将大幅增长。公司的LDS天线良率、产能及交货速度排前，预计将进入爆发增长期。

　　公司将以天线、连接器产品为核心，以音射频模组、零部件等为辅，整合音射频技术，围绕大客户实现一站式解决方案，以实现长期增长。

　　3、投资建议

　　预计2014-2016年实现营收约为9.32、12.18、16.44亿元，EPS分别是0.50、0.96、1.6元，对应的PE分别是45、23、14，维持推荐评级。