股市政策既要“止痛”又要“输血”
2014-5-14 11:24:56 中国产业信息研究网 https://www.china1baogao.com/
从融资导向转投资
2004年1月31日,国务院曾颁布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,被称为“国九条”。“与国九条相比,新国九条涉及范围更广泛,整体框架更为完整,政策支持力度更大,从制度安排上对我国未来资本市场健康发展作出了整体规划,尤其在市场化改革和简政放权的背景下出台,意义更显重大。”财经评论员苏培科(微博)说。
新“国九条”有许多亮点。申银万国证券股份有限公司总裁储晓明认为,新“国九条”清晰界定了市场与政府的关系,提出“减少审批、核准、备案事项,强化事中事后监管”等。首次将资本市场的功能定位从融资导向转到了投资导向,要求“促进上市公司提高效益,增强持续回报投资者能力,为股东创造更多价值”,明确扶持私募投资股权等机构投资者队伍。
此外,加强保护投资者利益、改革股票发行注册制等举措都引人关注。新“国九条”从健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权等9个方面,要求进一步加强对中小投资者合法权益的保护。国泰君安首席经济学家林采宜表示,国务院文件正式确认股票发行注册制改革,在新“国九条”第一个措施里就提到,建立完善以信息披露为中心的股票发行制度,这意味着在制度层面已经把新股IPO未来的制度框架确认下来了。
奠定未来牛市基础
新“国九条”无疑对股市是重大利好,其作用在政策颁布后第一个交易日就显现出来。5月12日,沪深两市受新政提振,双双高开。据报道,当天,券商股领涨两市,盘中有色、煤炭、钢铁等资源股集体爆发,沪指强势拉升涨近2%,呈现逼空态势。两市近60只个股涨停。
市场普遍看好新政对股市的长期利好。储晓明认为,决定股市未来长期走势的肯定是市场对宏观经济的预期,而资本市场的市场化程度越高,就越有利于股市发挥“经济晴雨表”的作用。所以,长期而言,这是重大利好。星石投资总经理杨玲表示,长期看新“国九条”将为股市未来牛市奠定制度基础。
但短期作用还有待观察。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(微博)表示,新“国九条”把资本市场放在宏观经济背景下作出一个制度安排。多层次资本市场可以减轻股市IPO的压力,长远利于股市发展。但这需要过程,立竿见影的效果有限。
“当前资本市场承压较重,经济下行,房价走弱,资金外流,再加上IPO开闸又带来新的压力,在这种情况下,新国九条的出台也只能给市场提振一些信心,短期内并不能改变资本市场的走势。”长城基金宏观策略研究总监向威达认为。
需要进行有效落实
新“国九条”为今后股市发展树立了良好目标,但业内人士指出,市场不可能因为一个文件的出台而发生巨大变化。财经评论员曹中铭表示,“A股市场的出路在于改革,只要监管部门真正进行深入骨髓式的改革,投资者对股市就会有信心。”
政策能否对市场产生切实影响,关键还在于要有效落实。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明举例称,完善税收政策、减轻税负,完善退市制度等,这些在过去的文件中都有提及,但是,从过去到现在未得到有效落实。
市场普遍预计未来还将出台有利于资本市场的配套政策。首创证券研发中心副总经理王剑辉(微博)估计,下一步可能会有具体的细则出台,如新“国九条”提到培养私募市场,如何培育要有具体的细则出台。
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