超短融市场或迎第三次扩容 债市创新力度不减

　　固定收益市场的创新永未停歇。
　　
　　记者近日从权威人士处获悉，为适应市场发展需要和投资者需求，近期非金融企业债务融资工具市场有望迎来创新，其中，超级短融券（下称SCP）市场也将迎来第三次扩容，近期有望引入更多的发行人，有利于加快企业的融资便利度。
　　
　　继去年10月SCP发行人条件扩大到双评级的AA+企业后，近期更多的发行人有望参与到这一市场中。
　　
　　该权威人士对记者透露，为落实中央稳增长和调结构的相关工作精神，近期SCP市场会有新的微调方案，其方向和趋势是让更多的企业掌握这一期限更短、流动性更强的资金管理工具。
　　
　　所谓SCP，是指期限在270天以内的短期融资券，一般发行人信用评级较高，可满足特大型企业对资金的流动性管理需求，进一步增强企业债务融资工具的流动性。
　　
　　事实上，SCP在2010年推出后的1年多时间中，发行人多为超级AAA级央企，如中石油、中石化等大型企业；直至2012年4月，首次扩容至AAA级央企和下属主要AAA级子公司，而去年的10月，交易商协会又将SCP主体进一步扩容到有中债资信双评级的AA+企业。
　　
　　经过前两次扩容后，SCP的规模也在不断增加。来自上海清算所的最新数据显示，截至今年5月6日，目前在该所托管的SCP共计173只，总规模达5559亿元。
　　
　　据该权威人士透露，交易商协会目前对SCP的发行条件的要求有二，一是评级是首要考虑因素，二是鼓励发行人在公开发债市场有多次发债记录，对发债频率和基本发行量有一定要求，在此框架下，近期监管层可能会做一些微调。
　　
　　虽然该人士并未透露SCP具体的扩容条件，但在主承销商看来，SCP市场的进一步扩容，将意味着更多的企业可以通过期限较短的流动性管理工具，享受融资便利的好处。
　　
　　回顾近年来中国债券市场发展历史，2009年和2011年是两个发债高峰，其中，2009年5年期债券发行较多，2011年3年期债券发行较多。据招行统计，今年有2.8万亿的债券到期，这还不包括贷款、信托等。
　　
　　面对今年偿债高峰，招行投行部副总郑新盈称，对企业而言，发行SCP的好处还在于可以滚动发行，发新还旧。他表示，一方面，SCP既可以用来兑付到期的短融、中票、企业债等债券产品，也可以用来偿还其他金融机构借款，及用来补充流动资金；另一方面，SCP灵活的发行期限及循环发行的周期安排，可大大节约发行人财务成本。