央行备战人民币入篮SDR 汇率料小贬

　　备战人民币“入篮” 央行与IMF的 五大“默契”
　　

　　“10月1日起，人民币将被认可为‘可自由使用货币’中的占比将从1%提升至5%（资本净流入约3000亿美元），达到日元、英镑的同等水平。
　　
　　备战“入篮”
　　
　　除了去年的“8·11汇改”，中国央行及IMF在备战人民币“入篮”方面实际作出了诸多努力。这在蒂瓦里看来，主要包括五个方面。
　　
　　首先，自2016年10月1日开始，在IMF关于官方外汇储备货币构成（COFER）的季度调查中，除美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元和加拿大元外，还将纳入并单独列出人民币。数据将反映COFER报告经济体的全球人民币持有情况。此变化将在2017年3月底公布的2016年第四季度调查中反映。
　　
　　名为COFER的调查是在自愿基础上，以统计总量的形式列出IMF成员国所持有的外汇储备货币构成。人民币将被单独列出表明，IMF成员国可以将其持有的用以满足国际收支融资需求并以人民币计价的对外资产计为官方储备。
　　
　　第三，在中国央行的努力和推动下，世界银行于8月30日在中国银行间市场发行了SDR计价债券，首期总额为5亿SDR（约合人民币46.6亿元），期限3年，票面利率0.49%，起名为“木兰”。境内外投资者认购踊跃，债券的认购倍数达2.47倍。SDR债券在时隔35年后重出江湖，有助于扩大SDR的使用。
　　
　　世界银行副行长奥特额度的障碍，便利投资中国银行间债券市场，在美扩大多币种账户运营能力以及探索和推出新的人民币计价产品和相关服务等。
　　
　　就第五点而言，任务更为长远和具有挑战性。IMF表示，正在研究SDR在国际货币体系中的角色，主要聚焦官方SDR、市场SDR，以及SDR作为一个计价单位等三方面的研究。
　　
　　改革承诺重于“入篮”
　　
　　人民币“入篮”只剩最后四天时间，各界对于人民币汇率未来的走越发关注。事实上，“入篮”本身并不会过多影响汇市，关键在于，这将强化中国汇改的承诺，同时也加大了主要货币国所要承担的责任。
　　
　　以美元为基准的布雷顿森林体系1969年崩溃后，IMF创立了SDR，它赋予IMF成员国任何时候提取该货币篮子中任何一种货币的权力。起初，SDR一共由16种货币组成，到1981年时只剩下5种货币，欧元区成立后，进一步减少到4种。
　　
　　10月1日起，新的SDR货币篮子正式生效，人民币将成为第三大权重货币。这也是SDR首次“新增”成员。届时，五大货币在SDR篮子中的占比分别为——美元（41.73%）、欧元（30.93%）、人民币（10.92%）、日元（8.33%）、英镑（8.09%）。人民币将成为“可自由使用货币”，并在IMF有关交易中扮演核心角色。此外，中国国债三个月基准利率将成为SDR利率篮子中的人民币计值工具。
　　
　　“入篮”后，“意味着人民币享有储备货币地位，同时中国政府也有责任在货币政策方面保持一致和协调的沟通。这些都是成为储备货币后要负起的责任。”蒂瓦里表示。这实际也在暗示，中国的汇改“开弓没有回头箭”。
　　
　　加州大学伯克利分校经济学讲座教授、中央财经大学长江学者讲座教授艾格林向本报记者表示，中国经济的长期趋势非常清晰，其将成为全球最大的经济体，这只是时间的问题，但一系列改革和转型仍然需要时间。
　　
　　眼下，美联储加息的路径仍影响着人民币的后续走势。“点阵图”（美联储投票委员对于利率的预测）显示，美联储或于今年12月加息一次。美联储官员预计，2017年有两次加息，2018、2019年各有三次。
　　
　　渣打银行则认为，人民币贬值趋势并非“板上钉钉”。随着中国外部竞争力提升、海外对人民币资产兴趣的增加，人民币对美元将于2020年达到6.3~6.4的水平。

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