本轮房价已经涨了很久,环比房价已经连续16个月上涨,同比连续13个月上涨。一线城市房价已经大涨特涨,最近几个月二线城市,尤其是临近北上广深的二线城市楼价疯涨。面对大涨特涨的楼市,有人理性地预测“未来5年上海房价翻一番”。
楼市与所有市场一样,其市场价格从根本上来说都应该是由供求关系来决定的。
近年上海商品房供应增长量虽略有下降,但是,这几个数据必须重视。一,经济基本面不同:一线城市经济增速大降:2015年降到7.8%。二,人口增速不同:一线城市人口增速明显放缓,上海出现负增长。北上广深人口平均增速为3.9%,2015年,北京人口增速为0。9%,上海为-0。4%。三,城镇化率:城镇化进程放缓,空间减小。1978年中国常住人口城镇化率18%,2015年56.1%。
理性看来,供求均有下降,楼价不应飙升啊?
众所周知,商品房早已是市场经济体制下的一种资产,北上广深一线城市的商品房更是一种优质资产。因此它也是一种货币现象。
这不得不与货币超发有关。M2与名义GDP增速的裂口不断扩大。2015年,中国名义GDP增速6.4%,比2014年下滑1.7个百分点,但M2增速不降反升,从2014年的12.2%上升至2015年的13.3%。M2与名义GDP增速的裂口扩大至6.9%。近年来中国每年M2广义货币的年均增加量大概在13%-14%之间,这就是说,每年货币的新增投放量是经济增长的一倍以上,那么基本上每过5年到6年左右,整个中国的货币总量会翻一番。房价自然可能翻一番。
然而,一味地依靠政府投资、而效益跟不上去的时候依靠超发货币维持政府投资的发展模式,会让持续发展陷入瓶颈,因此领导层改变发展模式的决心很大。
当然,改变中国发展模式不可能在一天之内完成。中国经济虽然从长期看是下行的,但是不能让其失速,在改变发展模式的同时,旧的模式———政府投资、超发货币等手段还是会继续用一下的。这些旧手段只要是有节制地使用,人民币资产价格就不会在经济增长减速的情况下增大泡沫翻一番。
另一方面,本轮房价疯涨有个特点,那就是涨速快。这明显是政策刺激而成。今年2月2日首付比例下调和2·19契税及营业税调整后,房价在春节后跳涨。时滞的缩短凸显了货币现象和购房者预期的快速变化。虽然部分政策和一线城市关系不大,但影响了购房者预期。使得本来就更体现货币现象的一线楼价飞速上涨,连带了二线尤其是北上广深邻近的二线城市楼价疯涨。
不管是货币政策还是财政政策,对经济发展是有作用的,但归根结底其作用还是有限的。如果违背经济客观规律去调控,其结果往往适得其反。中国经济下行是客观事实,中国楼市从整体上需要去库存也是事实。但调控必须顺势而为,切忌市场大起大落。
明白这个道理,本轮楼市很可能只是楼市泡沫的继续放大,一旦货币有节制地超发,鉴于楼市区域性极强,那么北上广深中心城区的房价5年后可能仍然坚挺,但也仅此而已。不光二三线城市的楼价可能会跌,就是北上广深不紧挨地铁的非中心城区的房价也不会涨多少的。
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