中信建投：全国性房价上涨将会持续至明年上半年

　　7月8日消息，今日在中信建投证券2016年中期投资策略会房地产行业专场上，中信建投房地产行业首席分析师陈慎表示，从国际经验来看，随着置业人口规模见顶，房地产行业开工规模和投资增速往往也跟随见顶，但这并不意味着房价会出现拐点。其表示，对房价并没有那么悲观，并认为这轮全国性房价上涨趋势将记者持续至明年上半年。

　　“其实从资本市场看，资本对未来房地产行业还是持有较为悲观态度的，”陈慎表示，今年上半年房价在涨、地价在飙升，但房地产股却没有很好的表现，房价、地价和地产板块股票形成剪刀差，而背后的原因，就是资本市场对未来房地产行业持较悲观态度。

　　陈慎分析称，一般而言，当置业人口见顶后，确实会出现房地产开工和投资增速见顶，韩国、美国、日本都有先例，但这并不意味着房价拐点。其认为，影响房价，除人口因素外，还有货币因素。“因此，因为人口出现拐点就称房价出现拐点，有失偏颇。”

　　“我认为未来中国的房价上行空间还是存在，尤其是主流城市。”陈慎表示，城镇化在当前水平上进一步提升过程中，分化将成为新特点，从英国等国家经验来看，核心城市和非核心城市之间的价格差距会越来越大。

　　回到短周期，陈慎表示，上半年房地产市场火热，如果说去年是一线城市“一枝独秀”的话，今年是整个二线城市、三线城市的全面崛起。“但进入二季度后，房地产市场热度逐步降低，市场分化的格局进一步深化。”

　　对于下半年中国房地产如何发展，陈慎表示，首当其冲的影响因素就是政策，其认为，当前整个政策环境可以说已回到2008年时水平，但最近一线城市、二线城市都出现收紧趋势，二线城市打压明显，尽管价格没有很大的调整，但成交量上已有反应。“我们认为，下半年可能会有更多的二线城市出现政策收紧的复制。”

　　其次，下半年影响房地产市场的还有信贷格局。陈慎称，去年到现在，房地产销售迅速增长，除了需求结构的变化外，另一个影响因素就是信贷宽松，其认为，只要未来信贷没有出现收紧，房地产热度还会持续。

　　“尽管年初大家担心下半年通胀、加息等因素，但目前来看都比预想得要好，因此，我们判断，今年这一轮房地产周期，要比上一轮持续还要长。”陈慎分析称。

　　“但目前有个非常不好现象值得关注，即地王潮的再次出现。”陈慎表示，根据其经验，地王潮出现往往并非好事，而此轮地王风险更是大于前一轮。同时，根据中信建投梳理，地王变现不易，2009年单价前十地王从拿地到入市的时间平均为37个月，“本轮地王，预计变现时间要超过这个时间。”

　　除此之外，对于下半年房地产市场展望，陈慎分析，下半年信贷格局比初判要好，但下半年房地产销售增速会出现明显回落，呈现前高后低的格局。对于销售均价，其则认为短期之内上行趋势仍将保持。

　　对于A股房地产板块股票配置，中信建投建议，关注低估值、高折价品种，推荐华发股份、招商蛇口、中洲控股，同时，国企整改箭在弦上，中信建投推荐南国置业、鲁商置业；对于转型创新品种，推荐京汉股份、天宸股份等。

 

 

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