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什么是万科“合伙人”?

金融投资  2016-7-11 9:53:52  中国产业信息研究网  http://www.china1baogao.com/

  万科股权之争正在进入新一轮高潮,万科管理层、华润和宝能三方频频出招,从独立董事张利平回避表决到华生发长文披露核心细节,从小股东举报管理层到刘元生举报华润、宝能,甚至连法学界泰斗江平也被动卷入其中。

  6月23日,宝能首先在声明中提及万科存在内部管理控制问题,第二天,华润以回应的方式指出万科存在内部人控制问题。

  通常情况下,内部人控制涉及两个方面:一个是内幕交易,即万科事业合伙人盈安资管与委托购买万科A的金鹏计划是否存在利用内幕消息交易的事实;一个是利益输送,即管理层是否侵占股东利益。

  7月7日,宝能高调喊话万科管理层,称作为第一大股东,宝能与万科全体股东包括万科其他重要股东、中小股东和万科事业合伙人计划利益诉求高度一致。

  在此前宝能似乎十分在意的万科事业合伙人计划问题上,这一次表态温和,其称,事业合伙人计划已经持有一定比例的万科股票,已经成为了上市公司的主要股东,在万科拥有巨大实质权益和利益;相信参加合伙人计划的忠实、勤勉的公司重要管理层人员,不会因为前期提案产生不稳定,不会使万科的日常经营管理活动受到实质影响。

  合伙人持股盈利49亿

  万科事业合伙人起步于2014年,当年4月23日,万科召开事业合伙人创始大会,包括管理层在内1320名万科员工在摄像头见证下,签署《授权委托与承诺书》,即合伙人将其在经营中产生的利润权益委托给盈安合伙人进行投资。

  据郁亮介绍,事业合伙人是职业经理人升级版,主要为了解决股价问题,管理层基于提高ROE的初衷推出经济利润奖,并以此作为集体奖金,未分配的部分进入合伙人资管计划账户,万科事业合伙人主要包括两个层面:

  其一,事业合伙人把滚存下来的集体奖金委托给第三方购买万科股票;

  其二,由于股权激励有着某种不可控性,所以又推出与PE相类似的项目跟投制度。万科总部参与盈安合伙,一线公司参与跟投项目。

  万科合伙人资金主要来自经济利润奖金。据万科公布的信息显示,2013年度为5.59亿元,2014年度为7.637亿元,2015年度额度在10亿元以上。此外,万科17届董事会第一次会议修订经济利润奖方案后,在2010-2013年一次性提取9.11亿元。

  2014年5月,万科事业合伙人正式启动持股计划,这些经济利润奖一部分支付给被奖励对象,一部分作为集体奖金。其中集体奖金封闭运作三年,期间不得分配,主要通过资管计划购买股票。

  从2014年5月份到2015年1月份,盈安合伙通过金鹏计划利用融资杠杆资金11次增持万科A,累计耗资48.77亿元购得4.94亿万科A股,占比4.48%。金鹏计划购买万科股票成本价均在10元左右,根据7月7日收盘价计算,合伙人持股盈利超过49亿元。

  不过,万科合伙人从未对外公布盈安合伙内部权益占比及利润分配方式,同样未披露杠杆资金比例及来源等方面细节。”

  项目跟投19%回报率

  相比合伙人制,万科项目跟投制更为复杂。万科内网有一个跟投IT系统,所有跟投项目先在系统公示,内容包括投资回报倍数、内涵报酬率、地价、毛利等内容,全国项目统一执行跟投计划,员工也可以跟投外地项目。

  一位万科中层管理表示,通常项目公司管理及核心部门负责人都实施强制跟投,其他部门负责人和普通员工实行自愿跟投,一般情况下,所有的项目都有人跟投,一些前景较好的项目甚至出现摇号选择跟投人的情况。

  但也有部分项目跟投情况并不理想,第一是旧改项目,因为周期长、资金峰值大不适合跟投;第二是合作项目,合作方可能不同意跟投;第三是超级大项目和租赁类小项目,回报周期长。这几类项目占比较小。

  万科跟投制度规定,员工初始跟投份额不超过项目资金峰值的5%,根据市场资金峰值变化,安排额外受让跟投项目资金峰值不超过5%,项目所在一线公司跟投人员可在未来18个月内,额外受让此份额,受让时按中国人民银行同期同档次贷款基准利率支付利息。

  所谓的峰值资金指账面资金是随时变化的,项目占用资金量最多的时候就是峰值资金,一线公司在项目持股比例最多不超过10%。

  跟投项目收益方面,在跟投IT系统上,一般设定20%的回报率,据万科内部人士透露,万科净资产回报率19%,理论上来讲每个项目最后有19%的回报率,高于银行理财和地产信托,所以跟投较为踊跃。

  据万科首席人力资源官陈玮透露,截至2015年8月,万科一线人员累计跟投92个项目,共有27000人申请跟投,其中6600人申请成功,认购资金达17亿元,累计为员工分红5亿元。

  据万科一位已经离职的中层透露,一线城市跟投回报率都很好,比如2014年11月开盘的深圳嘉悦山项目,回报率达70%,除去所得税外,回报率也能够达到60%。

 

 

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责任编辑:S8

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