王家春：我国房地产泡沫是历史之最 央行印钞推高房价

　　日前，“英国脱欧”已成定局，全球金融市场大动荡，金融危机是否渐行渐近？面对英国脱欧、美元加息，国内经济低迷、债务高企，中国经济走势将如何？人民币面临巨大的贬值压力，将何去何从？一线城市房价飙升、股市持续低迷，投资方向何在？金融界网站特别邀请文华广润资产管理有限公司董事长，原中国人保资产管理股份公司首席经济学家王家春，为你解答国际市场动态和中国经济形势，指点资产配置之路。
　　
　　嘉宾介绍：王家春，文华广润资产管理有限公司董事长，原中国人保资产管理股份公司首席经济学家。1995年在厦门大学财政金融系获经济学博士学位，此后在财政部综合司等政府机构工作12年。于2007年10月进入中国人保资产管理股份公司。
　　
　　第七节 王家春：中国房地产泡沫是历史之最 央行印钞推高房价
　　
　　金融界：一线城市的高房价一直是热议话题，房价什么时候会跌？
　　
　　王家春：房价从2009年以来是我看错的一类资产，中国房价太离谱了，房价代表民生，它是一个消费品，不能当成投机工具，包括它租金的收益率，房价租金收益率1.5%都不到， 作为投资品没有价值，按照房租来看没有价值，如果按照房价收入比的话北京上海都30多年，30多年买一套房子，在这个层面无论如何不能看到房价未来的趋势，不能算这个量城里拥有的房子加上在建的房子，每人40平米的话够11亿人住，房价不缺了，至于缺学区房就是微观问题，中国房价泡沫是历史之最。
　　
　　金融界：跟中国人的心理有关系，尤其面临买房娶媳妇的刚需要求很大。
　　
　　王家春：这个非常好回答，我们看这种结构，刚需不就是女孩子结婚吗？女孩子结婚就统计20到30岁，另外的就不算了，这个人数从2010年前后下降了，刚需是下降的，另外是改善性需求，我们来统计35岁也是下降了，刚需和改善都下降了，实际上是一个结构性的问题，小城市进大城市，这是一个结构性的动力。另外一个是透支，两个方向透支，比如像我们这代人没有老在海南买了房子，投资了一把，另外一个，中年父母亲小孩子刚出生，几岁给孩子结婚房买好了，一个是往老的方向透支，一个是往年轻的方向透支，两个方向的透支加上农村往大城市涌向是这么一个情况，房价的动力基础是很脆弱的。我觉得养老房这个问题，肯定是透支的很厉害。
　　
　　金融界：您是从全国的方向来看，北上广是年轻人聚集的地方，年轻人最多的地方，一二线城市相对三四线城市刚需的需求更大一点，所以买房的压力也会更大一点。一线城市的人们一直在等着房价啥时候跌，心里特别着急。
　　
　　王家春：我觉得年轻人如果自己没有上一辈给足够的首付，其实租房比买房子合适。我身边一些年轻人选择生活质量不会买房，不觉得现在有必要恐慌性，房子还要涨多少，按照我的这个风险体系，2017年、2018年因为外汇储备下降导致汇率贬值，现在中国人真正有钱人已经不在国内买房了，到国际买房或者直接走了，今年上半年加杠杆这个行为是投机客不干了，台湾的很多跑了，外资很多跑了，这是不可持续的。
　　
　　假定中国房价再像过去五年、十年那样上涨，这种恐慌来买房没有必要，今年下半年到明年会不会跌，谁也没有那么大的把握，整个世界环境和中国这个经济环境，滞胀，通胀贬值利率上升了，原来买房子就有一些利息负担的加重，其实房价这个因素，中央银行印钞推动房价，台湾房价见顶就是跟中央银行的货币供应量相关，中央银行印钞不那么狠以后房价见顶了。我一直在说，没有人管得了中央银行，只有通胀，通胀的根源是国际商品市场上涨和人民币贬值，中央银行什么都能干起来，印的是外汇，可以印人民币支撑股市、支撑楼市和债市，用人民币支撑一切，但是印不出外汇，锁不住资本市场，这个资本项目开放，外资外逃，外资储备动摇之后国内实现失控性的通胀，进口商品上涨，有通胀以后央行货币政策变了，只有一个因素让央行改变过去那么快的货币政策，表现为一种绝对来说或者相对来说，不管是边际收紧还是什么房子都守不住，从2008年以来，大部分时间在股市和商品市场，包括我们黄金看多。从这个角度来看问题，从我的专业良知来说，我认为房价在顶部。
　　
　　金融界：未来一段时间房价肯定会跌。
　　
　　王家春：这是长周期的顶部，泡沫会破的，泡沫一旦破了以后是这个问题，这么大的泡沫，还有就是人口老龄化的问题，第三个问题是不良资产甩卖进一步降低房价，今年开始有很多机构来做不良资产的生意，不良资产按照后面50万亿，不良资产后面都是土地跟住宅，机构来甩卖这种不良资产，进一步降低房价。所以我个人负责任的来讲，中国房价很有可能像日本那样，只有这样才能说服我自己。

 

 

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