中国富人海外投资最喜欢买的不仅有地产 还有独角兽

　　“中国富裕阶层在全球范围内做资产配置的需求特别强烈。”海投金融CEO王金龙说，而中国经济的持续调整更加剧了分散投资的需求，“出于避险的需要”。

　　2天前，《人民日报》引权威人士的判断：中国经济将是L型的走势，这个阶段不是一两年能过去的。今年第一季度，中国的GDP同比增长约为6.7%。

　　中国富人要做海外投资，蕴含多大商机？《福布斯》(Forbes)发布的《2015中国大众富裕阶层财富白皮书》显示，可投资资产在60万到600万元之间的中国人数量有1528万人、可用于投资的资产总量达到了114.5万亿元。

　　“在创造财富之后，这些人有了保值增值的需要。”王金龙于是在2014年8月成立了海投金融，“致力于帮助投资者实现全球资产配置”。

　　数据支撑了这一决定，截止2015年底，海投金融所投资资产规模已经超过1亿美元。投支持票的，还有资本。海投金融过去已经完成了两轮投资，目前的投资人阵列中包括了IDG资本、华创资本、明势资本、RRE Ventures等。

　　然而事情并非没有曲折。除了政策对资本出海的管控外，“中国投资人对海外市场了解也有限”，这导致他们只认自己熟悉的资产类别，“房地产之外，还有针对高科技公司PE投资”。这两项是海投金融目前最受欢迎的产品。

　　一条很长的路

　　早在2012年，中国就已经成为全球对外投资第三大国。联合国贸发会议(UNCTAD)在《2013年世界投资报告》中称，2012年中国的海外投资总额为840亿美元，仅次于美国和日本。

　　“经济增长与对外投资具有正相关关系。”中共中央党校国际战略研究所世界经济室副主任陈建奇说，欧美老牌发达国家也有这样的发展轨迹。以美国为例，1967年的对外直接投资总量为556亿美元，占GDP的比重为7.1%；到2005年这一比例上升为16.4%，对外投资总额达到了20513亿美元。

　　在中国，这一趋势也有也有愈演愈烈之势。商务部最近的统计数据，今年第一季度，中国对外的非金融直接投资为2617.4亿元（约合400.9亿美元），同比增长55.4%。

　　但这些统计数据的主要贡献者，是企业和保险资金。仅以海外地产为例，戴德梁行的一份报告显示，国企和险资是中国2015年海外地产投资的主力军。其中国企的投资额度占到了交易总额的58.8%、交易数量的30.8%。另一大主力险资，2015年在海外房地产市场上的累计投资额度达近60亿美元。

　　“公司出海的目的，无非是为了拓展业务、获取技术、吸引人才”。复星集团是这波出海浪潮中的一个典型，这家民营公司集团从2008年开始进行全球资产配置，迄今共投资了近40个项目，除投资保险公司外，还买了一系列轻奢品牌和高端医疗技术。

　　中国富裕阶层的海外投资冲动，此前并没有进入公众的视野。尽管早在2013年，IMF（国际货币基金组织, International Monetary Fund）在一份报告中就曾估算过，如果资本管制放松，中国居民可能购买占中国GDP约15%-25%的海外资产。

　　截止目前，中国个人海外投资的渠道依然有限，通过QDII（Qualified Domestic Institutional Investor，合格境内机构投资者）介入二级市场是重要的通道。QDII从2006年正式启动，据WIND统计，截止2016年4月底，150只QDII产品中收益为正的仅为71只，收益率超过10%的则仅有48只。

　　三个现实推力

　　然而，即使是QDII层面，事情也在发生变化。

　　外汇管理局公布的2015年国际收支平衡表显示，去年我国证券投资项下净流出665亿美元，其中QDII和RQDII投资非居民发行的股票和债券合计220亿美元。上一次，证券投资出现净流出已经是10年以前的事情了。

　　这种热闹延续到了今年，部分QDII管理机构甚至出现投资额度告急的状况。同样是WIND的数据，截止2016年4月底，150只基金系QDII中，暂停申购以及暂停大额申购的QDII产品有52只，占总数的1/3。

　　担心人民币贬值以及对美元升值的预期，是这一现象背后的重要原因。去年“811汇改”以来，人民币的贬值压力之下。硬币的另一面，则是美元的升值预期。更宏观的背景，则是2015年以来美国经济的缓慢复苏，而中国经济则仍在持续调整。

　　更直接的原因，则是国内缺少可投资的领域。申万宏源证券首席分析师桂浩明最近在一篇文章中提出这样的疑问：在炒完期货之后，国内的资本还有什么领域可以投的？

　　在过去一年，中国资本先是进入股市，千股跌停后撤出股市进入房地产市场，导致年初商品房量价齐升，最近又进入了期货市场，这表现为螺纹钢、焦炭之类的期货价格疯狂上涨。多方降温之下，本周一黑色系期货价格普遍下跌。

　　两大热门领域

　　然而对王金龙来说，这么大个市场先要找到下嘴的地方，却也并不那么容易。

　　这表现在海投金融设计了一整套的产品，覆盖了从债券、商业地产、房地产金融到股权投资的一系列产品，但截至目前，投入运营的主要就是美房宝和百亿基金俱乐部，“因为中国的投资人认”。尽管有很多其他被认为“更好”的资产，比如能源，甚至对冲基金。但初期要借力上述这两个基础产品建立信任、打开市场。

　　美房宝是一个类固定收益类项目，将美国的房地产抵押债权拆细供投资，期限最短是30天、最短为1年。“可以把它看做是一个P2P项目，”王金龙说，美国P2P业务的资产类别很丰富，从房屋抵押贷款到中小企业贷款不一而足。

　　房产一直是中国人偏爱的资产类别，而这也成为北美房价上涨的重要原因。过去一年，加拿大温哥华地区的独栋住宅价格上涨了30%，当地研究者认为，中国买家是房价上涨的推手，因为去年温哥华约1/3的房子是被中国买家买走的。

　　“其实买金融化的产品更好，直接投资房产会有很多麻烦”，耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武说，万一房子漏水了、东西坏了怎么办？但中国人认为有实际房产会更安心，因此推金融化的房产产品“仍然很难”。

　　相对美房宝，百亿基金俱乐部更出人意料，因为这是一只投资于未上市高科技公司的PE基金。“国内有一批人，做实业出身的、现在对投资这类公司很有兴趣。”王金龙说，包括阿里巴巴等的上市已经凸显了PE投资的造富机制。

　　据其公开资料，截止目前，海投金融旗下的这个基金，已经参与了滴滴、Uber、Airbnb这类明星公司的新一轮融资，其持有的公司名单中还有：Palantir，一家做大数据分析的软件平台，目前估值200亿美元；图片社交软件Pinterest，当前估值为110亿美元；还有马斯克的SpaceX公司。

　　“这些公司也把中国当作是未来的重要市场，所以也愿意接触和引入中国背景的投资人。”王金龙说，在这些公司融资中，海投金融才能拿到融资份额。不过他的过往经历，显然在人脉和专业性上提供了背书。王金龙此前为圣母大学(Universitiy of Notre Dame)操盘校友基金，圣母大学是美国最有钱的十所大学之一。

　　“到目前为止，我们主要是和国内的机构合作，代表他们去谈这种投资。”其中最主要的就是金融机构的财富管理中心，“国内的资管机构有很深的客户资源，而我们的强项则是资产端。”王金龙说，这是服务好客户的两端。

　　这句话隐含的现实困境是，新设的资管机构很难直接触达个人用户，要取得信任则更难。而为个人做海外投资服务，也困难重重。陈志武就指出，亿万富翁、企业家资金出海的路径有很多种，但“中等和中等以上的个人和家庭要做海外投资，就会碰到一些规则的制约”。

 

 

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