李杨：全球央行都想搞通胀 房价上涨就是恶果

　　3月31日讯全球共享金融100人论坛深圳春季峰会今日举行，国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬在论坛上表示，从他的角度来看，目前面对未知的大变局，有很多东西传统理论不能解释，过去的实践没有给我们提供一些参考。比如说现在全世界有五个中央银行实现了负利率，对这样一个事情就需要解释，这是所谓千年之大变局的第一大变局。

　　他认为，再比如，金融学中央银行的第一课就会说央行的任务是控制通货膨胀，到现在为止世界上主要的国家都是以通货膨胀目标制作为货币政策。但是现在全世界中央银行的任务都是把通货膨胀搞上去，当然现在还搞不上去，但是目标是搞上去。远一点几十年前在日本央行明确的说把通货膨胀搞上去，然后欧洲银行。中国自己也在说把它搞上去，在一定意义上最近几个月少数地方的房价上涨就是搞上去的恶果。

　　李杨还表示，收入分配不公的问题在全球引发了热烈讨论，经济虽然增长了，但民众获得感不强。传统上解决公平问题靠的是收入的再分配。收入再分配是有它的负作用。比如收入再分配最有效的手段是税。税对于按照理想的架构对富人是增值税，但是由于富人的社会结构也是投资主体，所以税多了可能使得投资有负经济，没有投资没有增长。所以这样有它的负作用。就讨论怎样尽可能减少负经济的情况下解决公平的问题，共享经济就是这样一个可能的途径。

　　在发展共享金融这个过程中，少不了互联网。这个互联网把它当做工具意义上在使用。因为只有互联网才充分的揭示了金融作为信息行业的本质。金融到现在为止，特别是在中国，并没有把它很有效的充分的展示它在信息行业的特征。我们只知道卖产品，只知道监管，其实金融本质是一个信息行业。有人研究金融的利润90%多是从信息的收集、使用中获得的。

　　李杨发言实录：

　　李扬：尊敬的新老朋友们，大家早上好！非常高兴在最举活力的城市参加活力四射的会议。

　　我们现在中国经济面对很多新的问题，需要大量的富有创造力的探讨。我相信我们今天这样一个会以及它所引发的很多探讨，会成为重要的一部分。我参加这个会是想学习，而且也想在某种程度上来参与这个研究。

　　现在从我的角度来看，目前我们面对未知的大变局，有很多东西传统理论不能解释，过去的实践没有给我们提供一些参考。

　　比如说现在全世界有五个中央银行实现了负利率，对这样一个事情就需要解释。这是我所谓千年之大变局的第一大变局。自有银行以来有负利率这件事吗。最近我们在北京开了一次会说是一个保险箱的费用，但是深入解释也觉得比较勉强。因为现在这个负利率是中央银行和各种商业银行之间的交易。商业银行从准备金等等还要用保险箱的方式付费，还是比较勉强。当然里面有很多事情。我想说的是我们从一开始就学的金融学，如今不管用。因为我们的金融学没有解释出负利率来，但是负利率就现实的摆在这里。当大家热议美联储是不是进入加息周期的时候，美联储在美国实行负利率的法律问题，这个是不可回避的现象，这个现象从来没遇到过。

　　再比如，中央银行的第一课就会说中央银行的任务是采取通货膨胀，到现在为止世界上主要的国家都是以通货膨胀目标制作为货币政策。但是现在全世界中央银行的任务都是把通货膨胀搞上去，当然搞不上去。但是目标是搞上去。远一点几十年前在日本央行明确的说把通货膨胀搞上去，然后欧洲银行。我们自己也在说把它搞上去。在一定意义上最近几个月少数地方的房价上涨就是搞上去的恶果。

　　这些年我们遇到一个很大的问题就是经济增长了，但是广大的民众获得感不强。经济增长不用说，在中国三十几年经济奇迹的时候，全世界都经历了一个经济增长的奇迹。也就是说世界各国要是有经济增长平均的指标来看，非常好。前所未有，以至于几年前有人说现在是历史中间了，但是在这个时候我发现广大人民对这样一个结果不满意，以至于出现了去年那本书，《21世纪资本论》，这个书非常尖锐的告诉我们，资本三百年来除了二次大战之后短暂的特殊时期收入分配是不公的，因此有一个预言说如果这个事情不解决资本主义会遇到麻烦。以至于引起了全世界的热议。

　　这样一个成果在中国也引起热议，因为中国面对的差不多的情况。获得感的问题、公平的问题，现在提到非常重要的位置上。我们传统上解决公平问题靠的是收入的再分配。大家都很清楚，收入再分配是有它的负作用。比如收入再分配最有效的手段是税。税对于按照理想的架构对富人是增值税，但是由于富人的社会结构也是投资主体，所以税多了可能使得投资有负经济，没有投资没有增长。所以这样有它的负作用。就讨论我们怎样尽可能减少负经济的情况下解决公平的问题。共享经济就是这样一个可能的途径。因为它是在从根本上，从准入的层面来解决大家共同参与并且享受成果的机制。我们在讨论共享金融的时候，我们先要把这样一个更深的背景，就是经济的背景做一点探讨。金融是作为经济的一个对应物，它深厚的根源一定存在于经济制度。现在我们的经济有共发展共享经济的需要。原来的路子已经不能够解决问题了，与这套路子相关的理论不能够来解决这些问题。所以需要创新。

　　对于我们这个共享金融来说，金融作为经济一个最重要的组成部分。既然我们整个经济有向共享方向发展的要求，我们就有一个发展共享金融的要求。共享金融，从概念上来说我们也经过一些发展，比如我们三中全会提出的普惠金融，前面的小微金融等等，都是为共享金融做一些铺垫或者一些前期性的研究。我跟年轻的同仁们探讨过，我说我们要成立一个组织，成立一个机构，要想把这个机构化的时候，首先要考虑这个概念的稳定性。刚才很多人说互联网金融，我本人对这个概念就觉得不宜把它特别的强调，也不宜用它作为名来成立机构。我们实验室下面有人说要成立互联网金融研究中心，我说不要成立，因为这个概念可能不稳定。

　　昨天我们跟余军交谈的时候，对这个事情有共识。这个东西它本身并没有改变我们金融的业态，没有为我们提供一个新的金融业态，只不过给了一个新的载体。另外一个，互联网金融在中国如此之发展，在别的国家似乎没有什么影响，特别是在发达国家。在中国我们用互联网金融来做的事情，其实是金融改革的事情，是因为我们现在这个体制限制太多，没有出路。只要有一个新的东西就拿它来突破传统体制，突破原来的监管框架。

　　所以我们看到到现在已经到了一个转折点，有了很多的问题。照这样一个思路来看，我觉得共享金融其实是有前途的。因为共享这个概念，在经济学上有它的基础。同时，在金融上有它的一些实践的表现。比如说我们要共享我们的金融资源，特别是要共享我们的金融基础设施。这是我们共享金融要努力做的一件事情。因为在过去这些金融基础设施是被有关部门垄断着，别的部门是不可以用的，用要交租金。它可不可以由大家共同来用，由大家共同用发展共享经济就有了条件。

　　我们在发展共享金融这个过程中，少不了互联网。这个互联网我们把它当做工具意义上在使用。因为只有互联网才充分的揭示了我们金融作为信息行业的本质。我们金融到现在为止，特别是在中国，并没有把它很有效的充分的展示它在信息行业的特征。我们只知道卖产品，只知道监管，其实金融本质是一个信息行业。有人研究金融的利润90%多是从信息的收集、使用中获得的。我们在过去的情况下，大量的信息或不可得或不可用。在互联网的基础上，很多信息可得了，而且很多信息特别是一些非结构性的信息可用了。由于可得性、可用性，大大的拓展，于是我们可以用来判断客户的借用以及给客户各种各样的活动提供量身订作产品和服务渠道上大大拓展。这个是互联网金融和共享金融作为一个基础设施的很重要的方面。

　　另外一个，互联网金融大大的降低了成本。它使得人人都可接触它，人人都可接近它，人人都可进入它。在传统意义上我们金融可是一个高大上的行业，不是人人都可以做，现在人人都可以接近它，用它来做事情。所以有了众筹，有了网贷，有了各种各样的我们现在姑且用互联网金融的活动。进一步拓展还有相互保险，供应链金融等等这些活动，都是可以有效的展开。我们共享金融这样一个概念提出，是有它的历史背景的，深刻的背景在于经济层面上有共享经济的要求。技术层面上，是由于互联网使得我们在金融上共享有了可能。有了这样一些基础，共享金融可能才能立得住。我们不能说大家就是一拥而上，现在新概念很多。但是不希望它是个过眼烟云。现在看多少概念不断被提出，然后被遗忘。我们共享金融我觉得它应当不是这样一个概念。我们要想全面阐释他的各方面内容，同时作为一个金融的概念，它应该和整个金融体系、金融理论内嵌，和经济理论经济体系内迁，才能立得住脚。

　　我接触我们几位积极的创办者，大家对此还是有准备的，有很多探讨。这样一些探讨确实有助于我们使得互联网金融这个概念立得住，这个概念如果立得住的话，将为中国的金融业开一个新的生面，中国有可能在这个领域中领先世界。我希望这个愿望是能够实现的。最后祝会议圆满成功，我也会作为一个积极的参与者和大家一块儿来研究，谢谢！

 

 

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