印度制造业掉链子：跌破“不景气”区间

　　在去年全球市场一派兵荒马乱之际，印度却出人意料地成长为逆势生长的一大经济体。不过，这枚一度相当耀眼的“金砖”当前却也不得不面临褪色的尴尬——近期，步其他新兴市场经济体后尘，印度制造业出现了明显下滑趋势。这不禁令人担心，新兴市场制造业运行持续走低，恐将对全球行业的增长产生影响。

　　首次跌破“不景气”区间

　　金融信息服务公司Markit与日经指数4日联合公布，2015年12月，印度制造业PMI由11月的50.3降至49.1，创2013年8月以来新低，两年多来首次跌破50这一荣枯分水岭，跌入代表制造业活动收缩的负值区域，且收缩幅度为近七年来最大，这体现出印度制造业整体经营形势恶化。

　　Markit的经济学家波莉安娜·德·利马评论认为，印度制造业数据的下滑是受当月美联储加息的影响。她表示，在美联储进入加息周期后，印度企业的美元债务负担会更重，因而进口成本更高。这一点，可以通过PMI分项数据中购进价格与出厂价格均上涨等表现上得出。

　　此外，根据此次公布的PMI指数，印度上个月新订单数量大幅减少，这也影响了印度制造业的产出。对此，利马表示，虽然从另一个角度看，在美联储加息的影响下，印度卢比对美元汇率持续走低有助于印度企业开拓出口业务，但企业盈利不能只依靠海外市场，因为全球需求仍增长有限。去年上半年，受中国经济增速放缓影响，印度出口下滑17.4%，同时国内居民对制造业的消费需求也进一步减弱。

　　彭博新闻社认为，印度PMI数据凸显了在全球经济前景疲软背景下，印度政府提振私人投资的难度。目前，全球股市与货币市场的动荡给印度带来不小的影响，印度央行去年曾四次下调基准利率，同时引入较低通胀目标，以控制长期存在的物价大幅波动——这些经济刺激政策均是印度政府为安抚慌乱的投资者所采取的措施。

　　“自负”印度之窘

　　去年，印度财长阿伦·贾伊特利曾“壮志豪言”地表示，印度或有成为“乱世枭雄”的可能，甚至将成长为全球增长推进器。不过，近期的数据却打了这位财长的脸。

　　上个月，印度政府调低2015财年经济增长预期，从此前的8.1%-8.5%大幅下调至7%-7.5%。同时，印度政府还表示，该国经济增长前景极具挑战性，如改革不力，2016财年经济增速将远低于去年。

　　据了解，事实上在2015年上半年，印度名义GDP的增长就已显著放缓，从13.5%降至7.4%。经济增速放缓继而对财政赤字占GDP3.9%的目标和税收带来压力——低于预期的GDP增速使财政赤字占GDP比重提高了0.2%，令债务占GDP的比率近12年来持续下降趋势被逆转，对印度宏观经济的稳定和应对外部风险产生重大影响。

　　而印度也不是第一次在事后吃下“自负”的亏了。面对印度日益提升的经济地位，英国政府从今年1月1日起便全面停止了向印度提供经济援助。而最初起因则在于2012年时任印度经济部长的普拉那布·慕克吉有关于“英国对印度的援助于该国发展不值一提”的言论。

　　慕克吉发言后，英国民众纷纷抗议英国政府对拥有强大太空及国防计划的印度实施经济援助。此后，英国政府就决定逐渐削减对印度的经济援助。今年，当英国的经济援助完全撤出对印度经济发展的支持，印度本已不明朗的经济形势或将面临更多变数。

　　除此之外，印度还面临着来自自身的多重障碍，其中基础设施问题尤为严重。目前，印度不但缺少港口、公路和铁路运输货物，还缺少可靠的能源供应维持工厂运转，这令该国缺少使具有竞争力的供应商投资的生态体系。

　　新兴市场成“拖油瓶”

　　不仅仅是印度，新兴市场近年来的整体局势都不是太好。

　　同在4日，摩根大通公布，12月全球制造业PMI指数由51.2降至50.9，为3个月来最低水平。对此，摩根大通全球经济协作主管大卫·汉斯莱评论称，全球制造业活动扩张有限，是受到中国、印度、巴西和俄罗斯等新兴市场持续下滑的影响，新兴市场拖累了全球工业生产增长。

　　对此，北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，以前曾经有一种趋势，金砖国家未来似乎要主导世界经济。但现在看来，这种可能性已明显下降，更重要的是，金砖国家之间的表现也发生了明显分化。

　　黄益平称，世界经济增长的下一步，恐怕要取决于各国结构改革推进的程度，这一点不仅是针对美欧日而言，对新兴市场亦是如此。他认为，在当前，短期的、非周期的经济政策已经穷尽，效果也不会明显。

　　不过，邓普顿新兴市场团队执行主席马克·麦朴思则较为乐观。麦朴思预计，新兴市场在美联储加息后将强势反弹。从以往经验来看，美联储实施财政紧缩政策之前，新兴市场无论是货币还是股市都会出现大幅波动，并且下跌严重。然而这一次，越来越多的投资者正回归新兴市场，数据的走势也显示新兴市场资本外流的趋势可能会出现“反转”。对此，麦朴思认为，仍有理由对新兴市场的较长期前景持乐观态度。

 

 

返回网站首页>>