达能甩掉巨亏多美滋 或借助蒙牛抢滩国内市场

　　多美滋最终难逃易主的命运。12月1日，蒙牛和雅士利联合发布公告称已以12.3亿港元的价格从达能手中购得多美滋中国。

　　伴随而来的是，多美滋业绩也随之被公之于众，达能在恰当时候卖掉了巨亏的多美滋，而将利用出售资金认购雅士利的母公司蒙牛发行的股份。交叉持股后，达能依然和多美滋有着不可分离的牵连，同时还将借助蒙牛在国内的渠道等优势进一步抢滩市场。

　　江河日下的多美滋

　　达能还是卖掉了多美滋。

　　12月1日的公告显示，买卖各方已经在签订意向股权转让协议。包括商标、专利在内的多美滋中国全部股权将以12.3亿港元的价格出售，全部现金支付交割后，多美滋中国将成为雅士利的间接全资附属公司。此项交易尚待相关政府部门和雅士利股东批准后生效。

　　早在今年7月，蒙牛乳业、雅士利及达能就签订谅解备忘录，达能有意向蒙牛旗下雅士利转让达能持有的全部多美滋股份。

　　与此项交易一同揭开神秘面纱的还有当事方多美滋的财务状况。2012年多美滋销售额57.33亿元，净利润7.65亿元，但是到了2014年，多美滋销售额只有13.19亿元，净利润亏损7.71亿元。根据多美滋依据中国会计准则编制的经审计的财务报表，截至2014年底，多美滋总资产价值为5.25亿元，净资产为亏损10.51亿元。

　　值得一提的是，在2013年之前多美滋还一直稳坐国内奶粉市场销量前几位，市场地位稳固。

　　但在2013年8月，多美滋遭遇恒天然肉毒杆菌乌龙事件，从此受到重创，多美滋也由此结束了与恒天然之间的合作，将奶源地转至欧洲，但是该公司的业绩却未能从此恢复。

　　关于此次交易，达能认为，这一合作将多美滋和雅士利品牌紧密联系起来，旨在打造一个强大的本土婴幼儿配方奶粉品牌的业务平台。

　　达能左手换右手

　　从上述多美滋的财务数据中，显而易见的逻辑关系是达能甩掉了“包袱”，因为多美滋奶粉对于达能来说早已是鸡肋。

　　据记者了解，此前，达能旗下的奶粉公司纽迪希亚共有四个品牌：多美滋、爱他美、诺优能和可瑞康，去年在华总销售额已达100亿元，今年有望达到150亿元，目前主要走电商渠道销售。

　　据知情人士透露，此前多美滋曾一度是达能旗下最赚钱的品牌，是达能旗下四大品牌中唯一拥有中国工厂并实现本土化生产的，但2013年后，销售额在几大品牌中始终垫底。卖掉业绩不好的品牌，将来达能可能在中国市场引入另一款全球热销品牌，自此，达能在中国销售的奶粉全是进口品牌。

　　据本报记者了解，目前达能内部已经成立纽迪希亚营养品公司，主要负责可瑞康、诺优能、爱他美等进口奶粉品牌由专门的团队运作。同时进行的还有其内部人员的变动和整合，此前负责多美滋的相关工作人员部分被调到了该部门。

　　不过，仍然值得注意的是，达能进入中国20多年以来，在业内看来，其仍需检讨它的本土化运作。因为在过去那么多年，达能主要都是采取合作策略，这种合资形式也是达能的惯用模式：较少派人参与管理，充分放权。但这对于对管理与技术支持有着强烈渴望的合资方中国企业来说，或许并不是一个好方式。这也是一直不显山不露水的达能一直在华思考的问题。

　　而此次达能卖掉多美滋却也不是表面看起来那么简单。乳业专家宋亮认为，达能认识到了政府对婴幼儿配方奶粉的严管方向，因此通过卖掉多美滋甩掉中国业务。目前，达能已经是雅士利的第二大股东，持有25%股权，将多美滋卖给雅士利，其实加强了达能与蒙牛在奶粉业务上的整合。未来，达能将有更多精力拓展海外业务，并通过跨进电商的渠道进入中国市场，降低市场风险。

　　同时，在公开资料中，《华夏时报》记者了解到，在现有持股蒙牛9.9%的基础上，达能将使用转让多美滋股权所有收益，通过中粮乳业公司认购蒙牛定向增发的股份。即未来，达能通过对蒙牛和雅士利的持股将间接持股多美滋。

　　如今年7月公布的，增持部分不会超过2%。具体执行的时间和方式视市场情况而定。

　　雅士利继续发力奶粉

　　如果这对于达能来说，是一项一举两得的生意，那么对于雅士利来说，为何要花十多亿港元的价格买一个净资产为负数且又亏损的企业？

　　对此，雅士利方面对外表示，双方考虑了多美滋中国的业务前景、财务状态及表现、股权转让协议、专利许可协议、商标许可及商标转让协议等交易预计给集团带来的裨益、雅士利与多美滋未来的协同效应等因素，认为符合股东整体利益。

　　在雅士利看来，收购多美滋也并不是无益处。因为尽管恒天然事件造成业绩下滑，但是多美滋在中国仍享有较高的知名度，获得了一二线城市消费者的认可，尤是华东地区的一二线城市。而目前由于受到其品牌的限制，雅士利集团在这类城市的市场份额相对较低。在交割后，雅士利集团将获得多美滋中国专注于一二线城市的销售网络。“此次收购能够帮助雅士利优化生产网络并降低生产成本，帮助雅士利生产出高质量的婴幼儿配方奶粉。”

　　其实，2014年收购雅士利后，作为大股东，蒙牛明显希望借助雅士利进行奶粉业务的整合。去年9月，蒙牛与雅士利还达成协议，蒙牛乳业拟以10.5亿元人民币将欧世蒙牛全部股权出售给雅士利。

 

 

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