资管公司触网加速处置不良 应注意收益兑付风险

　　“不良资产+互联网”大潮来袭，这让一部分长期得不到解决的不良资产有了重新被盘活的渠道。近日，《经济参考报》记者获悉，东方资产管理公司旗下全资互联网金融平台东方汇有尝试布局不良资产产品相关业务的可能；此前，信达资产管理公司已多次与淘宝网合作处置不良资产。此外，据消息人士透露，华融资产管理公司和长城资产管理公司也有筹建互联网金融平台对接不良资产处置的计划。

　　截至今年9月末，银行业不良贷款余额达11863亿元，不良率接近2%，不良“双升”趋势已连续16个季度。业内分析人士认为，在经济下行周期，不良贷款完全暴露还需要一定时间，仅依靠传统的司法拍卖等手段处理不良资产已远远不能满足市场需求。目前，不良贷款的资产证券化在监管层面上还未完全放开，但资产管理公司通过旗下互联网金融平台已经“曲线”打开了不良资产转让渠道，将其设计成可交易的金融理财产品，大大促进了银行坏账“腾挪”的便利，防止系统性风险累积。

　　“通过互联网渠道处置不良资产市场广阔，主要存在两方面的商业机会：一是销售不良资产型，这其中又有两种模式，一种是将不良资产作为底层基础资产，包装成理财产品，实质上是资产证券化的过程，在资产荒时，如果能选取到相对较好的不良资产包，可以填补资产的缺口，另一种是类淘宝模式，比如在电商网站开设一个旗舰店，直接在网上挂单交易不良资产或抵质押物。

　　二是搭建不良资产的垂直搜索平台，撮合买卖交易双方，这个平台还会吸引法律、评估等第三方中介机构。”东方汇董事长孙洋对《经济参考报》记者表示。

　　据了解，目前互联网金融平台做不良资产相关业务有两种模式，一种是互联网平台只做最终的销售渠道和平台，不参与产品设计；另一种模式是互联网平台也会参与基础的不良资产打包、设计的过程。

　　“在第二种模式中，对互联网金融平台自身能力考验还是比较大的，尤其是对资产包的选择，有些基础资产如果风险很高，出现产品到期，但是不良资产处置还没进行完，平台为了兑付投资人，可能就不得不进行兜底，因此，合理估值和收益兑付风险是需要关注的重点。”一位互联网金融平台人士对《经济参考报》记者透露。

　　日前，中国东方资产管理公司最新发布的《2015：中国金融不良资产市场调查报告》称，互联网大潮席卷金融业各个角落，其低成本和便利性促使“互联网化”成为未来一段时间的发展大势。

　　今年3月，中国信达资产管理股份有限公司在淘宝网资产处置平台上通过网络公开竞价成功处置了两起不良资产，这是资产管理公司首次通过网络平台处理坏账。据中国信达浙江分公司有关负责人介绍，此次“触网”的两起不良资产分别为浙江中一特钢有限公司债权和宁波中汇洁艺工贸有限公司债权，分别以2005万元及441万元成交，均实现了预期收益。

　　在资产管理公司通过互联网平台来进行债权拍卖的同时，一些互联网金融平台也尝试直接从银行或是资产管理公司获取不良资产，通过信托、资管或是交易所这样的通道，在进行结构化的设计包括加载一些保险或是担保手段之后，打包成在互联网金融平台上可直接面对投资人的产品进行销售。

　　比如，包之网、资产360、银资网、分金社等几家典型涉足不良资产处置的互联网金融平台，从轻度介入的纯信息、数据中介，提供咨询、数据整合服务；到接入不良资产处置的双方并提供撮合服务，提供催收、处置服务；再到接入互联网理财端，对接普通投资者。

　　上述互联网金融平台人士对《经济参考报》记者进一步分析称：“现在市场整体面临的情况是资产荒，优质资产非常稀缺，所以不良资产相关业务还是很大的一块市场，不少互联网平台也对这块业务非常感兴趣，并且给出的预期收益率也更高。”

　　据《经济参考报》记者观察，一些互联网金融平台涉及不良资产的投资标的年化收益率通常可达20%以上。

　　不过，孙洋认为，优质资产的风控管理自有一套标准，而不良资产有一套独特的估值及风控标准，二者存在一定的差异化，不良资产依然要有专业管理及处置不良资产经验的人或机构来做。

 

 

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