惠誉：2015年中国经济增速将回落至6.8%

　　国际评级机构惠誉(Fitch)周二(3月31日)确认中国长期本外币发行人违约评级(IDR)为A+，评级展望为稳定。惠誉称，从几乎任何一种角度看中国宏观经济的表现都是强劲的。

　　中国优先无担保本外币债券发行人评级也被确认为A+。国家上限评级被确认为A+，并且短期外币IDR为F1。

　　惠誉表示，中国到2015年的五年平均增长率为7.8%，比A评级的中值3.1%或AA评级中值3.2%要高出一倍以上。不过，中国出色的经济增长表现伴随着持续的不平衡及脆弱。

　　惠誉预计，随着中国经济进行调整和再平衡，2015年中国经济增速将回落至6.8%，2016年为6.5%，远低于2001-2010年间10.5%的平均增长水平。

　　惠誉的基准情境是，中国相对顺利的转向减少对信贷的依赖、更多的依靠消费拉动的经济增长道路，并且中国经济增速可能会下降。不过，中国经济的结构性问题可能会给这一相对良好的预期情境带来各种各样的风险。

　　根据惠誉的估计，到2014年年底，中国合计债务规模占其国内生产总值(GDP)的比重升至242%，高于2008年年底时128%的水平。惠誉预计债务规模将在2015年进一步增长，令系统性风险加大。此外，与评级为A级的主权国家的普遍情况相比，构成中国金融系统的银行业的自身信贷情况较弱。惠誉认为，外界有关2014年底商业银行不良贷款率为1.25%的报导可能严重低估了实际水平。尽管近期监管部门采取行动对2009年以来不断扩散的影子银行活动加以控制，但风险因素仍然与其相关。

　　惠誉还称，有关部门已经承诺进行一系列的结构性改革，这有可能为未来更具可持续性的增长奠定基础。存款利率自由化可能有效地将财富从杠杆率较高的企业朝着净储蓄者——家庭转移，从而成为再平衡的一个强力引擎。反腐行动虽说被视为领导层集中权力的一个政治策略，但也可能通过减少腐败而改善资源分配。

 

 

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