中国海关总署周四6月8日公布数据显示，以人民币计，中国5月贸易顺差2816亿元，前值2623亿元；进口同比增22.10%，前值增18.6%；出口增15.5%，前值增14.3%。以美元计价5月中国出口总值同比增长8.7%，进口同比增长14.8%，均高于预估值7%和8.5%，当月实现贸易顺差408.1亿美元。分析师指出，因外需持续向好、内需仍强等，进出口双双超预期，5月贸易顺差连续三个月环比增加，有利于支撑人民币汇率稳定、缓解流动性紧张。
外需持续向好 出口有望继续改善
招商证券宏观经济分析师表示，5月出口同比增速为8.7%，人民币值同比增速为15.5%，略好于市场预期，与PMI新出口订单稳中微升一致，表明出口形势良好，与海外经济基本面的变化基本相符。
方正证券首席经济学家任泽平认为，其一，外需总体向好。美国5月Markit制造业PMI为52.5%，连续第4个月下滑；欧元区制造业PMI为57%，连续9个月上升；日本制造业PMI为52%，较4月下滑0.7百分点。其二，内需整体强劲。房地产投资、 基建投资等仍保持高位。其三，进口价格指数有所上升。5月CRB指数环比有所上升、同比上涨4.0%，较4月同比扩大0.6个点。随着欧美经济改善，出口有望延续改善。5月，中国外贸出口先导指数为41.1，较上月回升0.4，保持向好势头。
对欧盟出口上升 国别出口继续分化
数据还显示，对美欧日出口同比增长分别为11.4%、3.7%、9.7%，欧盟经济向好对我国出口的带动进一步显现，新兴市场中巴西、俄罗斯、南非需求继续改善。
对欧盟出口增速上升，对日本、东盟下滑，对美国稳定。5月，对欧盟、韩国、香港出口增速分别为9.7%、10.2%、-10.6%，分别较上月回升5.6、9.5、4.7个百分点。对日本、东盟、台湾、印度出口增速分别为3.7%、3.8%、-2.7%、12.3%，分别较上月下滑9.6、1.5、3.8、12.8个百分点。对美国出口增速为11.7%，与上月相同。对俄罗斯、巴西出口增速分别为20.5%、43.7%，分别上升1.7、21.3个百分点。
进口与PMI进口项背离 内需较预期更稳定
海关数据显示，铁矿石、石油、大豆等大宗商品量升价跌。从数量看，5月进口铁矿砂及其精矿9152万吨，同比增长5.5% ，较上月上升7.5个点；进口原油3720万吨，同比增长15.4%，上升9.8个点；进口成品油252万吨，同比下降16.3%，下滑15.5个点；进口钢材111万吨，同比增长1.8%，上升3.7个点；进口大豆数量959万吨，创历史新高，同比增速25.2%，上升11.8个点。从价格看，5月进口铁矿石、原油、大豆价格（以美元计）同比增长分别为27.1%、30.3%、7.6%，分别较上月回落31.5、11.9、5.1个点；成品油、钢材价格同比增速28.6%、13.0%，分别上升5.8、1.1个点。
招商证券分析师指出，5月进口同比14.8%，人民币值同比增速为22.1%，明显好于市场预期，仍然维持较高增速，与PMI进口项的回落出现了背离，5月CRB现货指数有所回升，不过金属和工业原料指数涨幅为0.4%、0.5%，相对变化较小。但铁矿砂、原油、铜材等原材料进口量环比、同比都明显回升，表明内需可能较市场预期的更为稳定，未出现显著下滑。
任泽平也预期，随着库存周期进入尾声、房地产调控以及金融去杠杆引致融资成本上升等，内需或逐渐走弱、进口或将下滑。维持需求二次探底、供给出清、监管维稳股市修复、向低估值有业绩方向抱团、债市跌出价值仍需等待的判断。
顺差连续3月环比增加 有利于人民币汇率稳定
海关数据显示，5月贸易顺差为408.1亿美元，预估值为顺差463.2亿美元。1-5月以美元计价出口同比增长8.2%，进口同比增长19.5%。
招商证券认为，5月贸易顺差为408.1亿美元，较上月有所扩大并维持较好水平，但进口超预期造成顺差规模低于市场预期。
任泽平指出，5月贸易顺差连续三个月环比增加，有利于支撑人民币汇率稳定、缓解流动性紧张。较早前公布的5月我国外汇储备余额30535.7亿美元，连续4个月回升，主要原因包括，欧元持续升值而美元走弱的估值效应影响，外贸改善，金融去杠杆背景下中美利差创年内高点，资本流出压力缓解等。
外需持续向好 出口有望继续改善
招商证券宏观经济分析师表示，5月出口同比增速为8.7%，人民币值同比增速为15.5%，略好于市场预期，与PMI新出口订单稳中微升一致，表明出口形势良好，与海外经济基本面的变化基本相符。
方正证券首席经济学家任泽平认为，其一，外需总体向好。美国5月Markit制造业PMI为52.5%，连续第4个月下滑；欧元区制造业PMI为57%，连续9个月上升；日本制造业PMI为52%，较4月下滑0.7百分点。其二，内需整体强劲。房地产投资、 基建投资等仍保持高位。其三，进口价格指数有所上升。5月CRB指数环比有所上升、同比上涨4.0%，较4月同比扩大0.6个点。随着欧美经济改善，出口有望延续改善。5月，中国外贸出口先导指数为41.1，较上月回升0.4，保持向好势头。
对欧盟出口上升 国别出口继续分化
数据还显示，对美欧日出口同比增长分别为11.4%、3.7%、9.7%，欧盟经济向好对我国出口的带动进一步显现，新兴市场中巴西、俄罗斯、南非需求继续改善。
对欧盟出口增速上升，对日本、东盟下滑，对美国稳定。5月，对欧盟、韩国、香港出口增速分别为9.7%、10.2%、-10.6%，分别较上月回升5.6、9.5、4.7个百分点。对日本、东盟、台湾、印度出口增速分别为3.7%、3.8%、-2.7%、12.3%，分别较上月下滑9.6、1.5、3.8、12.8个百分点。对美国出口增速为11.7%，与上月相同。对俄罗斯、巴西出口增速分别为20.5%、43.7%，分别上升1.7、21.3个百分点。
进口与PMI进口项背离 内需较预期更稳定
海关数据显示，铁矿石、石油、大豆等大宗商品量升价跌。从数量看，5月进口铁矿砂及其精矿9152万吨，同比增长5.5% ，较上月上升7.5个点；进口原油3720万吨，同比增长15.4%，上升9.8个点；进口成品油252万吨，同比下降16.3%，下滑15.5个点；进口钢材111万吨，同比增长1.8%，上升3.7个点；进口大豆数量959万吨，创历史新高，同比增速25.2%，上升11.8个点。从价格看，5月进口铁矿石、原油、大豆价格（以美元计）同比增长分别为27.1%、30.3%、7.6%，分别较上月回落31.5、11.9、5.1个点；成品油、钢材价格同比增速28.6%、13.0%，分别上升5.8、1.1个点。
招商证券分析师指出，5月进口同比14.8%，人民币值同比增速为22.1%，明显好于市场预期，仍然维持较高增速，与PMI进口项的回落出现了背离，5月CRB现货指数有所回升，不过金属和工业原料指数涨幅为0.4%、0.5%，相对变化较小。但铁矿砂、原油、铜材等原材料进口量环比、同比都明显回升，表明内需可能较市场预期的更为稳定，未出现显著下滑。
任泽平也预期，随着库存周期进入尾声、房地产调控以及金融去杠杆引致融资成本上升等，内需或逐渐走弱、进口或将下滑。维持需求二次探底、供给出清、监管维稳股市修复、向低估值有业绩方向抱团、债市跌出价值仍需等待的判断。
顺差连续3月环比增加 有利于人民币汇率稳定
海关数据显示，5月贸易顺差为408.1亿美元，预估值为顺差463.2亿美元。1-5月以美元计价出口同比增长8.2%，进口同比增长19.5%。
招商证券认为，5月贸易顺差为408.1亿美元，较上月有所扩大并维持较好水平，但进口超预期造成顺差规模低于市场预期。
任泽平指出，5月贸易顺差连续三个月环比增加，有利于支撑人民币汇率稳定、缓解流动性紧张。较早前公布的5月我国外汇储备余额30535.7亿美元，连续4个月回升，主要原因包括，欧元持续升值而美元走弱的估值效应影响，外贸改善，金融去杠杆背景下中美利差创年内高点，资本流出压力缓解等。
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