历史数据显示，A股在5到6月份往往表现较差，在经历了4月下旬市场的震荡回调之后，大众证券报和财信网记者梳理各大券商的最新研报发现，有近6成券商对后市的观点更为谨慎，在配置上建议偏重防御，也有部分券商认为短期市场“有可能迎来一波超跌反弹行情”，重点关注“一带一路”峰会。
国都证券：股指磨底 结构轮动
二季度起，经济下行压力重现，通胀中枢回落，届时预期有所修正，同时二季度欧洲大选如火如荼，不乏黑天鹅事件，而国内货币政策仍在观望，压制股指进入调整期。
从整体来看，当前指数盘整期，机会把握难度上升。家电与食品饮料两大领涨消费龙头板块，随着财报收官、估值上升，涨势或难以持续；成长板块继续受货币政策中性趋紧、金融严监管去杠杆、外延式增长受挫、业绩增速回落等多重压制，反弹难以启动；而房地产调控大范围加码、经济下行风险显现，国内外大宗商品价格震荡下行，工业通胀筑顶回落，周期板块也难有表现机会。
光大证券：5月之后市场进入多雨天气
当前A股估值水平所隐含的投资回报率与债券市场收益率相比，投资吸引力处于历史低位。抛开A股在5-6月份往往表现较差的历史规律不谈，就当前而言，A股市场环境难言乐观。地产调控导致房地产下行的不利影响将逐步显现，以及货币政策环境的“内忧外患”，市场在2、3季度可能将同时面临“盈利向下+利率向上”的不利组合，我们对市场看法较为谨慎。因此，在配置建议上，我们仍然建议偏重防御，方向上更多偏向银行、非银等低估值价值蓝筹以及电子、医药、通信等业绩和估值较为匹配的消费和成长股。
银河证券：谨慎依旧 精选个股
外围市场或仍是影响A股的重要因素，朝鲜半岛态势的演变、特朗普的贸易保护主义。近期人民币兑美元汇率的波动，能否保持相对稳定不至于引发市场对汇率的过度忧虑至关重要。5月份进入两会精神在全国全面落实阶段，预计5月份国内经济基本平稳，金融监管力度加大，房地产再次受调控政策的打压，结构性高热暂时告一段落。货币政策保持相对稳定，宏观流动性中性偏紧，财政政策和改革继续发力。预计市场延续震荡格局，需防范“黑天鹅”事件冲击。
中信证券：弱势反弹 看短做长
5月中上旬A股有可能迎来一波超跌反弹行情，但这是在中期弱势背景下的反弹。“看短”——次新主题+超跌周期带动小反弹；“做长”——借势调仓，备战下半年。本轮反弹是市场中期弱市下的反弹，其更重要的意义是提供了宝贵的调仓窗口；建议收获周期反弹品种，同时增配防御。
中投证券：短期有望企稳 关注“一带一路”峰会
市场短期内可能呈低位窄幅震荡格局，通过盘整走势逐步消化上方阻力。“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月14-15日在北京举办，本次峰会将努力实现四方面成果，一是凝聚更多共识，二是明确合作方向，三是推动项目落地，四是完善支撑体系。我们认为本次高峰论坛将有大量双边协议、正式订单得到签署，同时也有助于推动停滞项目的前进，将对 “一带一路”起到实质性的强势助推，企业在微观层面的受益将更加明显。我们建议继续重点关注基础设施建设中的交通、能源、通信行业中具备海外业务拓展能力的大型龙头企业。
国都证券：股指磨底 结构轮动
二季度起，经济下行压力重现，通胀中枢回落，届时预期有所修正，同时二季度欧洲大选如火如荼，不乏黑天鹅事件，而国内货币政策仍在观望，压制股指进入调整期。
从整体来看，当前指数盘整期，机会把握难度上升。家电与食品饮料两大领涨消费龙头板块，随着财报收官、估值上升，涨势或难以持续；成长板块继续受货币政策中性趋紧、金融严监管去杠杆、外延式增长受挫、业绩增速回落等多重压制，反弹难以启动；而房地产调控大范围加码、经济下行风险显现，国内外大宗商品价格震荡下行，工业通胀筑顶回落，周期板块也难有表现机会。
光大证券：5月之后市场进入多雨天气
当前A股估值水平所隐含的投资回报率与债券市场收益率相比，投资吸引力处于历史低位。抛开A股在5-6月份往往表现较差的历史规律不谈，就当前而言，A股市场环境难言乐观。地产调控导致房地产下行的不利影响将逐步显现，以及货币政策环境的“内忧外患”，市场在2、3季度可能将同时面临“盈利向下+利率向上”的不利组合，我们对市场看法较为谨慎。因此，在配置建议上，我们仍然建议偏重防御，方向上更多偏向银行、非银等低估值价值蓝筹以及电子、医药、通信等业绩和估值较为匹配的消费和成长股。
银河证券：谨慎依旧 精选个股
外围市场或仍是影响A股的重要因素，朝鲜半岛态势的演变、特朗普的贸易保护主义。近期人民币兑美元汇率的波动，能否保持相对稳定不至于引发市场对汇率的过度忧虑至关重要。5月份进入两会精神在全国全面落实阶段，预计5月份国内经济基本平稳，金融监管力度加大，房地产再次受调控政策的打压，结构性高热暂时告一段落。货币政策保持相对稳定，宏观流动性中性偏紧，财政政策和改革继续发力。预计市场延续震荡格局，需防范“黑天鹅”事件冲击。
中信证券：弱势反弹 看短做长
5月中上旬A股有可能迎来一波超跌反弹行情，但这是在中期弱势背景下的反弹。“看短”——次新主题+超跌周期带动小反弹；“做长”——借势调仓，备战下半年。本轮反弹是市场中期弱市下的反弹，其更重要的意义是提供了宝贵的调仓窗口；建议收获周期反弹品种，同时增配防御。
中投证券：短期有望企稳 关注“一带一路”峰会
市场短期内可能呈低位窄幅震荡格局，通过盘整走势逐步消化上方阻力。“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月14-15日在北京举办，本次峰会将努力实现四方面成果，一是凝聚更多共识，二是明确合作方向，三是推动项目落地，四是完善支撑体系。我们认为本次高峰论坛将有大量双边协议、正式订单得到签署，同时也有助于推动停滞项目的前进，将对 “一带一路”起到实质性的强势助推，企业在微观层面的受益将更加明显。我们建议继续重点关注基础设施建设中的交通、能源、通信行业中具备海外业务拓展能力的大型龙头企业。
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