油价“寒冬”第三年：“三桶油”一家欢喜两家愁

　　2016年是油价“寒冬”的第三年，也是油企“背水一战”之年：当年1月份国际油价跌破28美元/桶，创下近十三年来新低，并且跌破了部分油企的盈亏线。压力之下，2016年“三桶油”采取了一系列措施，厉行降本增效。

　　截至今年3月底，“三桶油”2016年业绩“成绩单”全部出炉，中石化凭借其上下游一体化的布局优势，实现净利增长43.8%，笑对“寒冬”；中石油和中海油由于上游业务占比较大， 2016年净利润分别下滑了77.8%和96.9%，但是这一年里二者降本增效取得了明显成果，2017年业绩好转可期。

　　面对油价寒冬 “三桶油”一家欢喜两家愁

　　国际油价自2014年下半年开始，一路从100美元/桶上方跌至30美元/桶，仿佛进入“寒冬”。2016年是油价“寒冬”的第三年，也可以说是“深冬”的一年：2016年1月国际油价跌破28美元/桶，创下近十三年来新低。此后虽探底小幅回升，但总体低位震荡。2016年布伦特原油现货年平均价格为 43.73 美元/桶，比2015年下降16.5%；美国西得克萨斯中质原油(“WTI”)现货年平均价格为 43.34 美元/桶，比2015年下降 11.0%。

　　在这一外部因素影响下，2016年“三桶油”业绩明显分化，出现“一增两跌”：中石化净利润464.16亿元，增长43.8%；中石油净利润78.57亿元，大跌77.8%；中海油净利润6.37亿元，大跌96.9%。

　　卓创资讯成品油分析师胡慧春表示，造成“三桶油”净利润出现差异的主要原因是，中石化上游业务占比相对较小，而中石油和中海油上游业务占比较大，在2016年原油价格下跌背景下，导致上游业务出现大幅亏损进而拖累整体业绩。

　　中国网财经通过财报数据测算，截至2016年底，中石油上游勘探及生产板块占总资产的比重为54%，中海油上游勘探及生产板块占总资产的比重为78%，中石化上游勘探及开发板块占总资产的比重为27%。

　　由此可见，与中石化相比，国际油价下跌给中石油和中海油造成的压力更大。中石油在2016年初的集团工作会议中甚至提出“根据集团公司油价40美元/桶情形下盈利情况压力测试分析，如果不采取革命性措施，十三五期间公司将面临整体亏损的巨大风险。”因此中石油集团为2016年的开源节流降本增效工作制定了12个方面36条措施，强调牢牢守住国际油价40美元/桶情况下“公司整体不亏损、自由现金流为正”的底线。

　　因此，虽然2016年净利润只有78.57亿元，与中石油早年动辄千亿的净利润无法相提并论，但已尤为难得。中石油官网刊文将这一年的业绩评价为“好于预期”，中石油集团董事长王宜林在业绩会上称这一年“经受住了严峻考验”。

　　中海油2016年从收入上只比2015年减少了14.5%，而之所以出现净利润暴跌96.9%，是因为资产减值及跌价准备大增。财报显示，中海油2016年计提了资产减值及跌价准备121.71亿元人民币，比2015年增加343.2%，其中包括北美、欧洲和非洲的部分资产出现减值，导致减值的原因是预期估计原油价格修正以及加拿大的油砂资产经营计划调整。

　　降本增效收效明显 今年业绩或有好转

　　虽然国际油价在2016年探底后小幅回调，但整体仍在低位徘徊，未来是否会进入上升通道难以下结论。不过国内油企苦练内功、降本增效的一系列举措已经取得了收效，对低油价的抗压能力有所增强。

　　中海油财报显示，过去四年，公司桶油主要成本从2013年最高的45.02美元/桶油当量，降至2016年的34.67美元/桶油当量。桶油作业费用更是大幅下降37.8%，重回7美元时代。

　　中海油董事长兼首席执行官杨华表示：“2016年，在油价依然低迷和世界经济低速增长的情况下，公司展现出强大的成本竞争力，坚持不懈的推行降本增效的管理理念，维持审慎的财务政策，实现了各项业务的稳步发展。未来，公司将继续坚持价值引领，提升油气主业务核心竞争力，以保证公司中长期的可持续发展。”

　　中石油财报也显示，集团持续加强成本费用管控，2016年油气操作成本为11.67美元/桶，比2015年的12.98美元/桶下降10.1%；员工费用下降0.4%。中石油表示，在低油价环境下，公司更加注重现金流管理，努力保持资本性支出、派息和债务融资之间的平衡，2016年实现自由现金流为841.25亿元，比2015年增加405.63亿元。

　　对于2017年经营活动，王宜林在业绩会上表示，尽管面临着国内油气需求增速放缓、市场竞争更趋激烈、国际化经营风险增大等困难和挑战，但公司发展依然具备许多有利条件和积极因素，公司自身也具备了坚实的发展基础和比较优势。“机遇大于挑战、希望大于困难，我们对公司的未来充满信心。” 王宜林称。

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