一季度长安汽车业绩预增超两倍 行业“挂挡”再前行

　　柳暗花明又一春。历经了2010年以来连续两年的断崖式低增长后，汽车行业终于在2013年迎来复苏。进入2014年，伴随着上市车企年报、一季报信息的相继出炉，全国汽车市场的持续回暖形势也随之浮出水面。
　　
　　去年初，记者曾以《经营业绩下滑或为中途“换挡”》为题对2013年的行业走势做过相关展望。事隔一年以后，种种迹象表明，今年的汽车行业或将“挂挡”再前行。
　　
　　春江水暖鸭先知，上市公司的数据或许最能说明问题。长安汽车近日发布的2013年业绩快报和2014年一季度业绩预告向市场释放出这一信息。数据显示，2013年长安汽车实现营业收入384.82亿元，同比增长30.61%；实现净利润35.06亿元，同比增长142.37%；实现每股收益0.75元。
　　
　　近1.5倍的净利润增速为过去一年汽车行业的整体复苏增添了生动的注脚。不过，相比之下，今年一季度的数据则要震撼得多。长安汽车一季度业绩预告显示，公司一季度实现净利润18.50亿元至20.50亿元，比上年同期增长237.19%至273.64%，预计一季度每股收益0.40至0.44元。
　　
　　这一增幅大大超出了市场预期。“一季度业绩华丽，超越市场一致预期的幅度罕见。”中信建投在最新一份研报中表示，作为低市盈率蓝筹品种，长安汽车一季度业绩超预期的幅度为A股史上所罕见。
　　
　　对于业绩强劲的原因，不少业内人士分析认为，这受益于合资公司与自主品牌的双轮驱动。中信建投称，在其他自主品牌基本负增长或微增长的情况下，公司一季度轿车SUV销量12.9万辆，快速增长25%，同时首次跨过盈利拐点，也是第一家含全部费用口径实现盈利的国有自主品牌，对公司及行业都具有特殊意义。
　　
　　前景广阔的显然不止长安汽车一家。海马汽车年报数据显示，2013年公司实现营业收入102.35亿元，同比增长20.97%，实现归属于上市公司股东的净利润2.98亿元，同比增长81.43%，扣除非经常性损益后净利润同比增速更高达94.12%。公司预计，2014年一季度归属于上市公司股东的净利润为5300万元至6800万元，同比增长80%至130%。
　　
　　而近日出炉的行业数据更从整体上印证了汽车业的持续复苏——2014年一季度，我国汽车产销表现良好，3月份月度产销再创新高。中国汽车工业协会数据显示，今年1至3月，全国汽车产销分别为589.17万辆和592.23万辆，同比增幅均为9.2%。其中，3月份汽车产销分别达到220.17万辆和216.91万辆，环比增幅分别达到34.4%和35.8%；同比分别增长5.6%和6.6%。
　　
　　具体来看，市场更为关注的乘用车市场要明显好于整体情况。1至3月份，全国乘用车产销479.87万辆和486.95万辆，同比增长分别为9.5%和10.1%。3月，乘用车产销174.83万辆和171.01万辆，同比增速达到了5.5%和7.9%。
　　
　　这与2013年以前的车市表现形成鲜明对比。据了解，2011年、2012年两年，国内汽车产销增速从2010年的超过30%一下跌入低谷，增长率仅分别为0.84%和2.45%、4.63%和4.33%。
　　
　　汽车市场产销两旺，受益的自然是车企龙头。中国汽车工业协会最新数据显示，2014年1～2月，17家汽车行业重点企业集团完成工业总产值4080.93亿元，同比增长15.3%；累计实现营业收入4703.08亿元，同比增长19.2%。完成利税总额794.91亿元，同比增长24.4%。
　　
　　对于今年汽车市场的整体走势，中国汽车工业协会近日表示，在综合行业主要企业的预测意见以及结合宏观经济发展趋势的基础上，预测今年增长率约为8%。
　　
　　相比之下，近日举行的全国乘用车联席会则要略微乐观。乘联会方面表示，从目前的情况来看，增加使用成本、降低车辆使用强度的政策最早年底才会实施，所以今年汽车市场的增长率将为10%。“大城市恐慌购车的风潮愈演愈烈，目前有限购传闻的城市有十几个，恐慌性购车今年可能增加的销量将达50万辆，这构成了汽车市场继续高速增长的基础。”乘联会秘书长饶达分析称。
　　
　　不过，尽管对与市场产销的判断不尽相同，但这似乎并不必然影响车企的业绩。齐鲁证券分析师白宇表示，2014年乘用车行业自上到下的预期差来自于行业整体盈利能力的超预期——预计今年销量增长将从去年的15%回落至8%，但在这种情况下，行业内企业业绩并不会向过去年份那样大幅下滑。“长安汽车的一季报部分验证了我们这个思路。”白宇称。
　　
　　而对于关注A股市场的投资者来说，他们最愿意看到的或许是汽车板块业绩与估值的共振。“前期由于对经济增长的预期不明以及担心城市限购的出现，汽车板块估值已经先于其他板块下移，当前估值中枢处于历史低位，长安汽车一季报预告远超市场预期，将带动市场对于优质乘用车公司的热情，一季报业绩扎实的乘用车板块有望迎来估值修复及业绩上调的双重催化。”申银万国分析师常璐称。