华北有望迎水泥业务拐点 短线宜防范短期回落风险

　　本周在“沪港通”等利好消息刺激下，大盘整体出现较大幅度反弹，我们仍坚持此前中期反转的判断，而今年二季度也是长时间周期中的一个重要节点，此时出现的反弹更有可能是反转的前奏。不过，市场在经历长期调整后，空方的悲观情绪不可能一次性得到消除，市场的反复也在所难免，短线宜防范短期回落风险。
　　
　　本周海通证券推荐了金隅股份，理由是公司将受益京津冀城市圈建设和产业转移加速，此外，2014年华北有望迎来水泥业务拐点。
　　
　　二级市场上，金隅股份在上市后经历了较长时间调整，在2012年末基本见底后，走出了1年多的箱体震荡行情，股价以6元（前复权价）为中轴进行震荡，若突破箱体上轨后并配合基本面利好信息，股价有望展开一波较大行情。
　　
　　海通证券指出，首先应该关注2014年华北地区有望迎来水泥业务拐点。金隅股份在京津冀地区分别拥有400、170、1700万吨熟料产能，三地熟料产能占公司总产能的80%左右，并且公司其余产能也都位于环绕京津冀地区一带，因此水泥业务主要受华北景气影响。供给端，2013年以来京津冀地区没有新增产能投放，供给收缩确定；此外，2013年11月-2014年3月，河北为整治大气污染，全线关停石家庄小磨粉站，这一措施有效改善了区域供给。
　　
　　据悉，根据产能淘汰计划，河北2013-2017年累计淘汰落后水泥产能将达到6000万吨，2014年以来河北累计拆除小磨粉站产能已经达到800多万吨，（2013年底河北共有78条生产线，8838万吨熟料产能）占河北水泥总产能的5%以上，行业供给压力减少。需求端，石太二通道、邢衡高速等重点基建工程即将开工，华北水泥需求逐渐复苏。海通证券判断，在需求保持稳定的情况下，华北水泥价格拐点临近。
　　
　　另外值得重点考虑的是，公司工业用地转化进程有望加快。金隅股份2009年香港上市时披露在北京拥有540万平米工业用地，此后通过重组公司又获得部分工业用地，目前公司在北京拥有除矿山外的工业用地面积达到700多万平米。2013年10月北京五个部门联合发文，鼓励企事业单位将自有用地用于自住型商品房的开发。同年11月公司三块工业用地，建筑面积约50万平方米获批成为首批自住型商品房用地。2014年2月公司自住商品房高井星牌和东坝单店地块网上申购，建筑面积50多万平米，为公司至少带来100亿元收入。伴随京津冀城市圈建设的深化，海通证券预计为配合产业转移，北京市对于工业用地转自住型商品房的开发也会加速，而公司拥有至少220万平米工业用地适合转变为商品房，预计这类土地有望在五年内转化完成，平均每年可以完成40万平米的变更。