京津冀一体化：河北基础投资建设有望加快

　　基建有望超年初计划，为达成京津冀一体化的目标，未来数年河北基础设施投资将保持相当规模，首都一体化需要对交通的基础设施重塑，使该地区拥有一个立体化的、网状的交通转乘体系，当前的缺口还很大，尤其河北基础投资建设有望加快。以城际铁路为例，目前河北境内高铁建设里程1000公里，根据规划未来将达到1500公里，预计京沈和京张两条高铁线路2014年开工，通车之后河北省将实现市市通高铁。预期首都经济圈规划或将6月左右出台，承接京津冀产业的基础建设预期将会不断明确，京津冀区域的定位规格和经济作用将高于自贸区。
　　
　　自3月以来，我们多次提示可关注京津冀一体化，华北区域水泥盈利有望好转，对此我们的投资逻辑是新增压力小、环保需求，叠加京津冀一体化政策推动，行业供需格局有望超预期。首先，华北水泥盈利底部确认逻辑成立。随着新增产能不断投放和行业集中度下降，京津冀地区水泥价格2013年以来一直在底部徘徊，高标价长期维持在340、320、310元/吨。具体数据来看，2013年北京、天津、河北三地固投增速分别为8.9%15%18.5%，较2012年同期分别下滑1、3.6、2.6个百分点，京津冀2013年平均固投增速在14.5%，低于全国平均水平2个百分点左右；2013年房地产投资增速较2012年有所好转，但仍低于全国平均水平，三地增速分别为7.3%、20.9%、13.6%，较2012年同期分别上扬6.6、0.9、10.6个百分点，京津冀2013年平均房地产投资增速在13.9%，低于全国平均水平5个百分点左右，此外，河北省近几年水泥需求增速保持负增长。
　　
　　其次，2014年在环保压力以及淘汰落后产能带来的行业供需格局持续改善的基础上，京津冀一体化的持续推进有望加速行业供需改善超预期：1、京津冀地区新增供给压力小，今年仅冀东一条5000t/d生产线投产，新增比例2%，2015年无新增产能；2、环保压力下，小粉磨站逐步退出，目前石家庄已集中拆除35家水泥企业，减少水泥产能1850万吨，约占全市总产能40%。河北省还计划到2017年底淘汰落后水泥产能6000万吨，年均淘汰量达到1500万吨；3、限产力度依旧。自2013年11月20日，石家庄淡季停产60%（原30%），旺季停产20%（原不限产），后续2014年北京市将举行APEC会议，河北省节能减排力度加大是大概率事件，据了解，区域停产力度或达50%；4、随着京津冀一体化政策陆续推进，带动以河北为主的基础建设，需求转好，区域价格有望持续回升。
　　
　　京津冀企业销量同比改善，预期后期工程项目有望增多。据我们对华北区的了解到，近期保定水泥大企业销量均比去年同期明显改善，唐县某厂日销量可达1.2万吨，去年同期仅4000-5000吨/日，主要是目前民用市场需求较好叠加小粉磨站供货能力大幅下滑。地方企业大多预期2014年二季度后工程需求量较去年会有大幅度增长，主要因很多项目有望受京津冀规划推动开工加速，京石高速、石家庄地铁、石济高铁、西阜高速、邢衡高速等多个项目或将陆续开工。
　　
　　凡本网注明“来源：数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件，版权均为“数字水泥网”独家所有，任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源：数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
　　
　　本网转载并注明其他来源的稿件，是本着为读者传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时，必须保留本网注明的稿件来源，禁止擅自篡改稿件来源，并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。