2016版中国企业IPO指引及并购整合策略研究报告

第一章 中国企业IPO上市概述     1

　　1.1 企业IPO上市相关概述 1

　　　　1.1.1 企业IPO定义     1

　　　　1.1.2 企业IPO估值模型     1

　　　　1.1.3 企业IPO审核流程     2

　　　　1.1.4 企业IPO询价机制     2

　　　　1.1.5 企业IPO优劣因素     3

　　　　1.1.6 企业IPO相关建议     3

　　　　1.1.7 企业IPO相关资料     4

　　　　1.1.8 企业IPO参与角色     4

　　1.2 国内上市主要条件 5

　　　　1.2.1 国内主板首次公开发行上市的主要条件 5

　　　　1.2.2 中小板概况与上市的基本条件 6

　　　　1.2.3 创业板概况与上市的基本条件 7

　　　　1.2.4 企业IPO上市的准备工作 8

　　　　1.2.5 企业上市的财务问题分析 12

　　　　 

第二章 中国企业IPO上市政策环境分析    17

　　2.1 主要政策概况 17

　　　　2.1.1 首次公开发行股票并上市管理办法 17

　　　　2.1.2 首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法 17

　　　　2.1.3 上市公司证券发行管理办法     18

　　　　2.1.4 公司债券发行试点办法     19

　　　　2.1.5 证券发行与承销管理办法 19

　　2.2 政策形势分析 20

　　　　2.2.1 证监会简化IPO企业提交用于征求发改委意见材料     20

　　　　2.2.2 IPO审核遇四类情形将中止审查      20

　　　　2.2.3 IPO政策微调，继续简化招股书      20

　　　　 

第三章 中国企业IPO市场分析     21

　　3.1 IPO整体市场经济运行概况  21

　　　　3.1.1 2015上半年中国企业IPO数量与融资金额统计     21

　　　　3.1.2 2015上半年VC/PE支持的中国企业IPO数量和融资金额统计    25

　　　　3.1.3 2015全年中国企业IPO数量与融资金额统计 26

　　　　3.1.4 2015全年VC/PE支持的中国企业IPO数量和融资金额统计       31

　　3.2 2016年IPO市场发展前景    32

　　　　3.2.1 2016年IPO市场发展潜力预测 32

　　　　3.2.2 2016年IPO市场融资潜力预测 33

　　　　3.2.3 2016年IPO市场发展前景预测 33

　　3.3 2016年IPO市场发展趋势    34

　　　　3.3.1 证监会核发IPO批文，维稳行情望延续 34

　　　　3.3.2证监会将利好新三板市场  34

　　　　3.3.3中国科技企业境外上市将现低潮      35

　　3.4 2016年IPO各地市场发展趋势    36

　　　　3.4.1 2016年香港IPO市场发展趋势 36

　　　　3.4.2 2016年美国IPO市场发展趋势 36

　　　　 

第四章 中国IPO市场监测分析     38

　　4.1 2014年IPO上市运行现状    38

　　　　4.1.1 2014年1月中国企业IPO上市统计 38

　　　　4.1.2 2014年2月中国企业IPO上市统计 38

　　　　4.1.3 2014年3月中国企业IPO上市统计 38

　　　　4.1.4 2014年4月中国企业IPO上市统计 39

　　　　4.1.5 2014年5月中国企业IPO上市统计 39

　　　　4.1.6 2014年6月中国企业IPO上市统计 40

　　　　4.1.7 2014年7月中国企业IPO上市统计 40

　　　　4.1.8 2014年8月中国企业IPO上市统计 40

　　　　4.1.9 2014年9月中国企业IPO上市统计 41

　　　　4.1.10 2014年10月中国企业IPO上市统计     41

　　　　4.1.11 2014年11月中国企业IPO上市统计     42

　　　　4.1.12 2014年12月中国企业IPO上市统计     42

　　4.2 2015年IPO上市运行回顾    42

　　　　4.2.1 2015年1月中国企业IPO上市统计 42

　　　　4.2.2 2015年2月中国企业IPO上市统计 43

　　　　4.2.3 2015年3月中国企业IPO上市统计 43

　　　　4.2.4 2015年4月中国企业IPO上市统计 43

　　　　4.2.5 2015年5月中国企业IPO上市统计 44

　　　　4.2.6 2015年6月中国企业IPO上市统计 45

　　　　4.2.7 2015年7月中国企业IPO上市统计 46

　　　　4.2.8 2015年8月中国企业IPO上市统计 47

　　　　4.2.9 2015年9月中国企业IPO上市统计 47

　　　　4.2.10 2015年10月中国企业IPO上市统计     47

　　　　4.2.11 2015年11月中国企业IPO上市统计     48

　　　　4.2.12 2015年12月中国企业IPO上市统计     49

　　4.3 2016年IPO上市运行现状    50

　　　　4.3.1 2016年1月中国企业IPO上市统计 50

　　　　4.3.2 2016年2月中国企业IPO上市统计 51

　　　　 

第五章 中国VC/PE市场分析  52

　　5.1 2015上半年VC/PE市场综述       52

　　　　5.1.1 2015上半年VC/PE投资回顾    52

　　　　5.1.2 2015上半年VC/PE募资回顾    54

　　　　5.1.3 2015全年VC/PE投资回顾       56

　　　　5.1.4 2015全年VC/PE募资回顾       61

　　5.2 2016年VC/PE市场展望       64

　　　　5.2.1 2016年VC/PE投资展望    64

　　　　5.2.2 2016年VC/PE募资展望    65

　　　　 

第六章 中国VC/PE市场监测分析 67

　　6.1 2014年VC/PE市场运行现状       67

　　　　6.1.1 2014年1月VC/PE市场统计    67

　　　　6.1.2 2014年2月VC/PE市场统计    68

　　　　6.1.3 2014年3月VC/PE市场统计    69

　　　　6.1.4 2014年4月VC/PE市场统计    73

　　　　6.1.5 2014年5月VC/PE市场统计    76

　　　　6.1.6 2014年6月VC/PE市场统计    79

　　　　6.1.7 2014年7月VC/PE市场统计    82

　　　　6.1.8 2014年8月VC/PE市场统计    85

　　　　6.1.9 2014年9月VC/PE市场统计    88

　　　　6.1.10 2014年10月VC/PE市场统计 90

　　　　6.1.11 2014年11月VC/PE市场统计 92

　　　　6.1.12 2014年12月VC/PE市场统计 94

　　6.2 2015年VC/PE市场运行回顾       96

　　　　6.2.1 2015年1月VC/PE市场统计    96

　　　　6.2.2 2015年2月VC/PE市场统计    98

　　　　6.2.3 2015年3月VC/PE市场统计    100

　　　　6.2.4 2015年4月VC/PE市场统计    102

　　　　6.2.5 2015年5月VC/PE市场统计    103

　　　　6.2.6 2015年6月VC/PE市场统计    105

　　　　6.2.7 2015年7月VC/PE市场统计    107

　　　　6.2.8 2015年8月VC/PE市场统计    108

　　　　6.2.9 2015年9月VC/PE市场统计    111

　　　　6.2.10 2015年10月VC/PE市场统计 113

　　　　6.2.11 2015年11月VC/PE市场统计 114

　　　　6.2.12 2015年12月VC/PE市场统计 117

　　6.3 2016年VC/PE市场运行现状       118

　　　　6.3.1 2016年1月VC/PE市场统计    118

　　　　6.3.2 2016年2月VC/PE市场统计    121

　　　　 

第七章 企业并购整合概述      124

　　7.1 企业并购整合相关概述 124

　　　　7.1.1 企业并购定义     124

　　　　7.1.2 企业并购理论     124

　　　　7.1.3 企业并购的方式 126

　　7.2 企业并购的动因分析    126

　　　　7.2.1 并购的动因基本面分析     126

　　　　7.2.2 企业并购的效应动因 127

　　　　7.2.3 企业并购的一般动因 127

　　　　7.2.4 企业并购的财务动因 129

　　7.3 企业并购的风险分析    131

　　　　7.3.1 融资风险     131

　　　　7.3.2 资产不实风险     131

　　　　7.3.3 反收购风险 132

　　　　7.3.4 营运风险和安置被收购企业员工风险     132

　　　　7.3.5 降低企业并购风险的策略 132

　　7.4 企业并购的程序分析    134

　　　　7.4.1 企业并购的一般程序 134

　　　　7.4.2 一般企业的并购程序 134

　　　　7.4.3 企业并购操作步骤明细说明     135

　　7.5 企业并购的总结分析    138

　　　　7.5.1 企业并购的实质 138

　　　　7.5.2 企业并购的误区 139

　　　　7.5.3 企业并购整合的注意问题 140

　　　　7.5.4 企业并购评价及其应用     141

　　　　 

第八章 中国并购市场分析      142

　　8.1 2015-2016年并购市场综述   142

　　　　8.1.1 2015-2016年并购市场回顾       142

　　　　（1）中国并购市场交易 同比增长超四成       142

　　　　（2）国内投资并购、私募股权投资和海外并购活动均实现强势增长  142

　　　　（3）科技与金融服务成为投资热点  142

　　　　8.1.2 2016-2020年并购市场展望       143

　　　　（1）政策、市场双向利好助推并购基金  143

　　　　（2）并购风生水起，钢铁行业有望回暖  143

　　　　（3）银行两年后进入大并购时代     143

　　　　（4）并购基金募、投均呈爆发式增长     144

　　　　（5）并购将成为国有企业改革的重要手段     144

　　8.2 2015-2016年并购市场分析   144

　　　　8.2.1 2015年A股市场概况 144

　　　　8.2.2 中国资本市场并购交易驱动因素     146

　　　　8.2.3 历史上中国资本市场并购的制约因素     146

　　　　 

第九章 中国海外并购市场分析      149

　　9.1 2015-2016年海外并购市场分析   149

　　　　9.1.1 2015年海外并购市场回顾 149

　　　　9.1.2 2015年海外并购市场现状 149

　　　　9.1.3 商务部支持企业开展跨国并购和投资合作     150

　　9.2 海外并购风险分析 151

　　　　9.2.1 中国企业海外并购风险分析     151

　　　　9.2.2 中国企业海外并购风险防范措施     152

　　9.3 中国企业海外并购前景分析 153

　　　　9.3.1 民营企业海外并购前景分析     153

　　　　9.3.2 中国海外并购的趋势分析 153

　　9.4 中国企业海外并购的对策建议    154

　　　　9.4.1 适时调整并购策略     154

　　　　9.4.2 搜集并购相关信息     155

　　　　9.4.3 整合文化避免冲突     157

　　　　9.4.4 培养有整合能力的国际管理人才     158

　　　　 

第十章 中国并购市场监测分析      160

　　10.1 2015年并购市场运行回顾   160

　　　　10.1.1 2015年1月中国并购市场统计       160

　　　　10.1.2 2015年2月中国并购市场统计       162

　　　　10.1.3 2015年3月中国并购市场统计       166

　　　　10.1.4 2015年4月中国并购市场统计       170

　　　　10.1.5 2015年5月中国并购市场统计       173

　　　　10.1.6 2015年6月中国并购市场统计       176

　　　　10.1.7 2015年7月中国并购市场统计       179

　　　　10.1.8 2015年8月中国并购市场统计       182

　　　　10.1.9 2015年9月中国并购市场统计       184

　　　　10.1.10 2015年10月中国并购市场统计   187

　　　　10.1.11 2015年11月中国并购市场统计    190

　　　　10.1.12 2015年12月中国并购市场统计   192

　　10.2 2016并购市场运行现状      194

　　　　10.2.1 2016年1月中国并购市场统计       194

　　　　10.2.2 2016年2月中国并购市场统计       196

　　　　 

第十一章 新形势下并购财务操作及资产评估处理    199

　　11.1 目标企业价值评估的必要性以及存在的问题   199

　　　　11.1.1 目标企业价值评估的必要性   199

　　　　11.1.2 中国目标企业价值评估存在的问题       199

　　11.2 国内外企业并购中目标企业价值评估理论与方法述评   202

　　　　11.2.1 国外企业并购中目标企业价值评估理论与方法述评   202

　　　　11.2.2 国内企业并购中目标价值评估理论与方法研究述评   203

　　11.3 并购及其对目标企业价值的影响      204

　　　　11.3.1 企业并购及其效应的产生       204

　　　　11.3.2 协同效应及其对目标企业价值的影响   204

　　11.4 目标企业价值的识别   206

　　　　11.4.1 目标企业价值识别的内容和范围   206

　　　　11.4.2 目标企业价值识别的步骤       207

　　11.5 目标企业价值影响因素的分析   207

　　　　11.5.1 影响目标企业价值的外部因素       207

　　　　11.5.2 影响目标企业价值的内部诸因素   208

　　11.6 目标企业价值评估中成本法的运用   210

　　　　11.6.1 运用成本法对目标企业价值的评估       210

　　　　11.6.2 成本法评估并购中目标企业价值的优、缺点分析       211

　　11.7 目标企业价值评估中市场法的运用   211

　　　　11.7.1 市场法的两种具体方法   211

　　　　11.7.2 运用市场法对目标企业价值评估的局限性   212

　　11.8 目标企业价值评估中收益法的运用   213

　　　　11.8.1 运用收益法时参数的估算       213

　　　　11.8.2 运用收益法对目标企业价值评估应注意的问题   217

　　11.9 目标企业价值评估中实物期权法的运用   218

　　　　11.9.1 知识经济和实物期权法   218

　　　　11.9.2 运用实物期权法对目标企业价值评估的可行性分析   218

　　　　11.9.3 实物期权法在目标企业价值评估中的具体应用   219

　　11.10 目标企业价值评估方法的比较与选择     220

　　　　11.10.1 各种评估方法运用条件的比较     221

　　　　11.10.2 评估方法的选择     222

　　　　 

第十二章 中国并购市场发展趋势预测 223

　　12.1 2016年并购市场发展前景预测   223

　　　　12.1.1 2016年并购市场前景分析       223

　　　　12.1.2 2016年并购基金市场前景分析       224

　　　　12.1.3 2016年企业海外并购前景分析       226

　　12.2 2016年并购市场发展趋势预测   227

　　　　12.2.1 科技行业并购交易活动将放缓       227

　　　　12.2.2环保并购基金催化产业转型升级    228

　　　　12.2.3中资公司海外并购2016年将热情不减   228

　　　　12.2.4 PE紧盯注册制 并购市场料继续火爆    229

　　　　 

第十三章 中国并购行业发展策略分析 231

　　13.1 并购市场发展策略研究      231

　　　　13.1.1 企业并购注意的问题研究       231

　　　　13.1.2 企业并购决策的基本原则       233

　　　　13.1.3 目标公司分析   234

　　　　13.1.4 目标公司价值估算   236

　　13.2 并购市场发展策略分析      237

　　　　13.2.1 企业并购资金的筹集策略       237

　　　　13.2.2 企业并购后的整合策略   239

　　　　13.2.3 三胜咨询并购建议   241

 

图表目录

图表：2015上半年中国企业境内外IPO市场统计   21

图表：2015上半年中国企业海外IPO市场统计      22

图表：2015上半年中国企业海外IPO融资额行业分布统计   23

图表：2015上半年中国企业境内IPO市场统计      24

图表：2015上半年中国企业境内IPO融资额行业分布统计   25

图表：2015年上半年VC/PE支持中国企业境内外IPO市场统计  26

图表：2015年中国企业境内外IPO市场统计   26

图表：2007-2015年中国企业海外IPO环比统计     27

图表：2015年中国企业海外IPO市场统计      28

图表：2015年中国企业海外IPO融资额行业分布统计   29

图表：2007-2015年中国企业境内IPO环比统计     30

图表：2015年中国企业境内IPO市场统计      30

图表：2015年中国企业境内IPO融资额行业分布统计   31

图表：2015年VC/PE支持的中国企业境内外IPO市场统计  32

图表：2015年4月中国企业IPO各资本市场数量及融资额分布   44

图表：2015年5月中国企业IPO各资本市场数量及融资额分布   45

图表：2015年6月中国企业IPO各资本市场数量及融资额分布   46

图表：2015年7月中国企业IPO各资本市场数量及融资额分布   47

图表：2015年11月中国企业IPO融资TOP10统计       49

图表：2016年1月中国企业IPO融资金额统计      51

图表：2013年-2015年上半年中国私募股权投资市场投资规模    53

图表：2015年上半年VC/PE支持中国企业账面投资回报统计     53

图表：2013年-2015年上半年中国创投及私募股权投资市场募资基金数量 54

图表：2013年-2015年上半年中国创投及私募股权投资市场募资基金规模 55

图表：2015上半年开始募集基金中各类型基金的募集数量和目标募集规模      55

图表：2015上半年募集完成基金中各类型基金的募集数量和最终募集规模      56

图表：2015年中国创投（VC）市场投资规模  56

图表：2015年度中国创业投资（VC）行业分布     57

图表：2015年度中国创业投资案例数量行业分布情况   58

图表：2010-2015年中国私募股权投资市场投资规模     59

图表：2015年度中国私募股权投资行业分布   60

图表：2015年度中国私募股权投资案例数量行业分布情况   60

图表：2015年VC/PE支持中国企业账面投资回报统计  61

图表：2010-2015年中国VC/PE市场募资基金数量 62

图表：2010-2015年中国VC/PE市场募资基金规模 62

图表：2015年开始募集基金的数量和募资规模      63

图表：2015年完成募集基金的数量和募资规模      63

图表：2014年1月PE/VC各行业投资统计      67

图表：2014年1月PE/VC各行业所占比例      68

图表：2014年新募基金币种统计表   68

图表：2014年2月新募基金类型统计表   69

图表：2013Q1-2014Q1募资基金数量       70

图表：20113Q1-2014Q1中国投资市场募资基金规模      71

图表：2014Q1中国创业投资市场地区投资案例数量排名统计      72

图表：2014Q1中国创业投资行业投资数量比例      72

图表：2014年4月中国VC/PE一级行业投资统计  74

图表：2014年4月中国VC/PE投资地域分布  75

图表：2014年5月中国VC/PE一级行业投资统计  78

图表：2014年5月中国VC/PE投资地域分布  79

图表：2007 -2014年第二季度VC/PE投资强度       80

图示：2008 -2014年第二季度中外投资数量差异    81

图示：2008 -2014年第二季度中外投资规模差异    81

图表：2014年7月中国VC/PE一级行业投资统计  83

图表：2014年4月中国VC/PE投资地域分布  84

图表：2014年8月中国VC/PE一级行业投资统计  86

图表：2014年8月中国VC/PE投资地域分布  87

图示：2013第三季度私募股权市场投资策略统计   89

图示：2013第三季度私募股权市场一级行业投资分布   90

图表：2014年10月新募集基金募集币种统计表     91

图表：2013年1月-2014年10月新募集基金数与新增资本量统计图   92

图表：2014年11月新募集基金募资币种统计  93

图表：2013年1月-2014年11月新募集基金数与新增资本量统计图   94

图示：2014年中国创投市场不同行业的投资规模   96

图表：2015年1月新募集基金募资币种统计   97

图表：2015年1月新募集基金类型统计表       97

图表：2014年1月-2015年1月新募集基金数新增资本趋势图     98

图表：2015年2月新募集基金募集资本统计表       98

图表：2015年2月募集基金募集类型统计       99

图表：2014年1月-2015年2月新募集基金新增资本量趋势图     100

图表：2015年3月行募集基金募集币种统计表       101

图表：2015年3月新募集基金募集种类统计   101

图表：2014年1月-2015年3月新募集基金新增资本量趋势图     102

图表：2015年4月新募集基金募资币种统计表       103

图表：2015年4月新募集基金募资类型分布统计表       103

图表：2015年5月中国VC/PE市场一级行业投资统计  104

图表：2015年5月中国VC/PE市场投资规模统计  105

图表：2015年6月投资市场披露金额投资时间数量及金额   106

图表：2015年6月中国VC/PE市场投资规模  106

图表：2015年7月新募集基金募资币种统计表       107

图表：2015年7月新募集基金类型分类统计表       108

图表：2015年8月-2015年8月中国VC/PE投资市场募集基金数量    109

图表：2015年8月-2015年8月中国VC/PE投资市场募集基金规模    109

图表：2015年8月-2015年8月开始募集基金数量及募集规模     110

图表：2015年8月-2015年8月完成募集基金数量及募集规模     110

图表：2015年8月-2015年8月创投市场投资规模 111

图表：2015年8月-2015年8月私募股权市场投资规模 111

图表：2015年9月VC/PE市场各行业投资统计      112

图表：2015年9月VC/PE市场各行业投资占比      113

图表：2015年10月VC/PE市场投资市场分布统计       114

图表：2014年11月-2015年11月VC/PE市场VC/PE投资市场募资基金规模   114

图表：2014年11月-2015年11月中国创投市场投资规模     115

图表：2015年1月-2015年11月中国创投市场不同行业的投资规模   116

图表：2015年1月-2015年11月中国创投市场不同行业的投资规模占比   116

图表：2014年12月-2015年12月中国VC/PE市场募集资金规模       117

图表：2014年12月-2015年12月中国创投市场投资规模     118

图表：2015年1月-2016年1月中国VC/PE市场募集基金规模    119

图表：2015年1月-2016年1月中国创投市场投资规模 120

图表：2015年1月-2016年1月中国私募股权市场投资规模 120

图表：2015年1月-2016年1月中国VC/PE市场不同行业投资规模    121

图表：2016年2月中国VC/PE市场一级行业投资统计  123

图表：2014与2015年并购市场交易趋势图比较     160

图表：2015年1月我国并购类型统计       161

图表：2015年1月并购案例行业分布       162

图表：2014年2月-2015年2月并购交易市场趋势图     163

图表：2015年2月我国并购类型统计       164

图表：2015年2月并购案例行业分布       166

图表：2014年3月-2015年3月并购交易市场趋势图     167

图表：2015年3月我国并购类型统计       168

图表：2015年3月并购案例行业分布       170

图表：2014年4月-2015年4月并购交易市场趋势图     171

图表：2015年4月我国并购类型统计       172

图表：2015年4月并购案例行业分布       173

图表：2014年5月-2015年5月并购交易市场趋势图     174

图表：2015年5月我国并购类型统计       175

图表：2015年5月并购案例行业分布       176

图表：2014年6月-2015年6月并购交易市场趋势图     177

图表：2015年6月我国并购类型统计       178

图表：2015年6月并购案例行业分布       179

图表：2014年7月-2015年7月并购交易市场趋势图     180

图表：2015年7月我国并购类型统计       181

图表：2015年7月并购案例行业分布       182

图表：2014年8月-2015年8月并购交易市场趋势图     183

图表：2015年8月并购案例行业分布       184

图表：2014年9月-2015年9月并购交易市场趋势图     185

图表：2015年9月我国并购类型统计       186

图表：2015年9月并购案例行业分布       187

图表：2014年11月-2015年10月并购交易市场趋势图  188

图表：2015年10月我国并购类型统计     189

图表：2015年10月并购案例行业分布     189

图表：2014年12月-2015年11月并购交易市场趋势图  190

图表：2015年11月我国并购类型统计     191

图表：2015年11月并购案例行业分布     192

图表：2015年并购交易市场趋势图   193

图表：2015年12月我国并购类型统计     193

图表：2015年12月并购案例行业分布     194

图表：2015年2月-2016年1月并购交易市场趋势图     195

图表：2016年1月我国并购类型统计       195

图表：2016年1月并购案例行业分布       196

图表：2015年3月-2016年3月并购交易市场趋势图     197

图表：2016年2月我国并购类型统计       197

图表：2016年2月并购案例行业分布       198

略……

　　2015年，全球共有826家企业上市，全球IPO活跃度同比下降1.9%，全球融资规模为15,250.01亿元，同比增长0.9%。中国企业有308家实现境内外上市，总融资额为3,541.45亿元，上市数量占全球的37.3%，融资总额占比为23.2%。尽管年中以来股市剧烈震荡致使7-11月IPO停摆近四个月，但得益于2015年上半年中企IPO的火爆形势，中企2015年上市数量仍比2014年增长了39.4%。中国企业总融资规模同比下降14.8%，平均每家企业融资11.50亿元，平均融资规模较2014年同期下降7.30亿元，这主要是因为2014年9月阿里巴巴上市融资额高达1,451.13亿元，拉高了2014年中企整体及平均融资额。受境内IPO关闸影响，非中国企业融资规模再次与中企拉开差距，518家非中国企业共融资11,708.56亿元，占全球的76.8%。

　　根据三胜咨询数据显示，2015年149家VC/PE支持的上市中企在境内市场的平均账面回报为3.26倍，23家VC/PE支持的上市中企在海外市场的平均账面回报为7.33倍，境外市场回报显著高于境内市场。账面回报最高的市场为纽约证券交易所，平均账面回报高达24.82倍，远高于第二名香港主板6.94倍的平均回报。境内市场方面，投资回报最高的是深圳创业板，平均账面回报为4.24倍。2015年VC/PE支持的获得最大账面投资回报的企业为在香港主板上市的“中金公司”，KKR投资回报高达75.86倍。同时中概股在海外估值较高，使得VC/PE投资回报十分可观，“聚美优品”、“今世缘”、“阿里巴巴”等企业的回报倍数均超过了50倍。

　　展望2016年IPO活动表现，“十三五”规划中明确指了出要推进股票和债券发行交易制度改革,市场对于注册制改革的进展预期进一步推进。2016年3月1日起，施行注册制实行IPO注册制改革授权。在向IPO注册制过渡的过程中，融资方式、发行节奏、发行价格、发行方式等将由市场约束机制发挥作用。披露文件是发行审核的中心。这些改革措施令未来A股IPO市场向着更为规范、健康的方向发展，同时给予具有发展潜力的优质企业及投资者更多的信心，为市场活跃提供制度保障。

　　本研究咨询报告由三胜咨询领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家经济信息中心、中国证券监督管理委员会、中国证券业协会、中国产业信息研究网、全国及海外多种相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量资料。首先介绍企业IPO上市的定义、流程等，然后分析企业IPO上市的数量、融资等现状以及企业IPO上市被否的原因，接着分析企业并购整合市场运行情况。重点监测企业IPO上市和并购的实时数据和事件，最后结合IPO市场的形势和前景分析为企业提供IPO上市的全盘概况，同时对企业IPO上市进行全面的参考分析。本报告是企业选择IPO上市时机、IPO上市运作流程、IPO上市风险预警以及成功上市整体规划的战略参考报告。