上周，银行间现券市场无视流动性持续紧张等负面因素的袭扰，在配置力量的带动下，继续演绎上涨行情。
“四季度债市供不应求的格局不会改变。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞指出，在下半年金融去杠杆不断深入的背景下，影子银行监管加强将直接导致高收益资产减少，加剧金融机构的“资产荒”现状。而在国内机构配置压力不减，国外机构需求面临高速增长的环境中，“资产荒＋配置需求旺盛”的现状有望带动现券收益率继续下行，也就是说，短期利空并不会影响债牛的长期趋势。
来自中央国债登记结算有限责任公司的最新数据显示，截至今年9月末，境外机构的债券托管余额已达7264.32亿元，较8月末增加507.34亿元，创有数据以来新高。
无疑，伴随人民币加入SDR，外资对人民币资产的需求将不断提升，而外资机构买盘力量的强势介入，也将带动现券收益率快速下行。
不过，记者在采访中发现，当前亦有部分券商对本轮债市的上涨表达了谨慎的情绪。
来自中信证券的研究观点认为，资产泡沫风险将导致货币政策难以继续宽松、地产调控政策在减少个人信贷的同时又将拉低货币乘数，加之人民币贬值压力造成的外汇占款下降导致基础货币减少，最后的结果就是存款货币的下降。从更长时期来看，这意味着债券配置需求的减弱，也可说是动摇了债券牛市的基础。
“市场可能变得越来越‘薄’，即承担风险和波动的能力会不断趋弱。”一位商行交易员向记者表示，“展望后续，资金面若持续紧张，那么成本倒挂将对冲资本利得，由此产生的负面影响不言而喻。”
华创债券团队判断，未来资金成本的不断提升仍是大势所趋。对债市投资而言，杠杆加得越高，后续面临的风险就越大，即使收益率继续下行，其回落的空间也非常有限。
“资金面持续紧张，意味着成本倒挂的时间拉长，这将会对冲部分资本利得收益。”上述交易员建议，“在市场分歧有所加大的当下，保守型投资者还是应该谨慎操作，切勿盲目加杠杆以致亏损。”
“四季度债市供不应求的格局不会改变。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞指出，在下半年金融去杠杆不断深入的背景下，影子银行监管加强将直接导致高收益资产减少，加剧金融机构的“资产荒”现状。而在国内机构配置压力不减，国外机构需求面临高速增长的环境中，“资产荒＋配置需求旺盛”的现状有望带动现券收益率继续下行，也就是说，短期利空并不会影响债牛的长期趋势。
来自中央国债登记结算有限责任公司的最新数据显示，截至今年9月末，境外机构的债券托管余额已达7264.32亿元，较8月末增加507.34亿元，创有数据以来新高。
无疑，伴随人民币加入SDR，外资对人民币资产的需求将不断提升，而外资机构买盘力量的强势介入，也将带动现券收益率快速下行。
不过，记者在采访中发现，当前亦有部分券商对本轮债市的上涨表达了谨慎的情绪。
来自中信证券的研究观点认为，资产泡沫风险将导致货币政策难以继续宽松、地产调控政策在减少个人信贷的同时又将拉低货币乘数，加之人民币贬值压力造成的外汇占款下降导致基础货币减少，最后的结果就是存款货币的下降。从更长时期来看，这意味着债券配置需求的减弱，也可说是动摇了债券牛市的基础。
“市场可能变得越来越‘薄’，即承担风险和波动的能力会不断趋弱。”一位商行交易员向记者表示，“展望后续，资金面若持续紧张，那么成本倒挂将对冲资本利得，由此产生的负面影响不言而喻。”
华创债券团队判断，未来资金成本的不断提升仍是大势所趋。对债市投资而言，杠杆加得越高，后续面临的风险就越大，即使收益率继续下行，其回落的空间也非常有限。
“资金面持续紧张，意味着成本倒挂的时间拉长，这将会对冲部分资本利得收益。”上述交易员建议，“在市场分歧有所加大的当下，保守型投资者还是应该谨慎操作，切勿盲目加杠杆以致亏损。”
返回网站首页>>- 央行报告：个人购房贷款增长较快 房地产开发贷增
- “高大上强”领跑债转股 壳资源是必要非充分条件
- 民间资本多元化参与付费项目扩容 PPP模式已现
- 热点城市房贷降温 配资业务潜行退烧
- 民间资本进入城市供水等行业规模有望扩大
- 央行加大资金投放 逆回购加码至2000亿
- 近20家上市公司定增到期退票 部分仍存补票可能
- 9月民间投资企稳回升 基建+PPP筑成稳增长基
- 两融余额突破9000亿元 融资客参与热情回暖
免责声明：
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可在线反馈、可电邮（link@china1baogao.com)、可电话（0755-28749841）。
