A股四季度会否迎来新转机？市场风险与机会并存

　　报道，港股近期表现亮眼，昨天继续上涨，盘中一度站上24000点。十一小长假期间，港股一路长虹，实现四连升，累计涨幅超过600点。
　　
　　港股大涨，股民看着心痒，盼着国内A股在节后，乃至第四季度能够走出一波上涨行情。伴随着第四季度正式启幕，股市在今年最后三个月将“何去何从”备受关注。在经历过节前的冷清格局之后，今年第四季度会否迎来新的转机呢？
　　
　　深港通推出有利于引导资金入场
　　
　　先来看政策面的最新消息。9月30号，证监会正式发布“深港通”规则。规定沿用了沪港通试点时，相关的法律适用原则及大部分制度安排的内容，同时有三方面变化：将适用范围由沪港通扩展至沪港通和深港通；明确沪港通和深港通的投资者适当性管理遵循属地管理原则；为未来货币兑换机制的完善预留了制度空间。
　　
　　深港通正式开通后，深圳证券交易所和港交所将允许两地投资者买卖规定范围内的、对方交易所上市的股票。届时，除了现有的沪港通，内地投资者南下投资渠道增加，可购买的港股标的将增加超过400只。在业内人士看来，深港通的开通，有望逐步改善港股流动性，有助实现港股价值重估。信达证券研究中心副总经理刘景德说，在A股市场表现疲弱的情况下，深港通的开通也利于引导资金进场。
　　
　　刘景德认为：“沪港通推出之后，A股有一波反弹。深港通推出，未来的预期会转好，应该会有一些资金进入A股。因为现在A股所处的位置比较低，尤其是大盘蓝筹股，银行等，市盈率很低。会有一些资金介入大盘蓝筹股之中，这可能会引导一些场外资金，包括大机构的资金关注这些股票。”
　　
　　房地产板块有持续性投资机会
　　
　　资金面的吃紧，一直是制约节前市场反弹的重要原因。那么，在节后市场上，资金面的情况是否会改善？从资产配置的角度来说，房地产市场和股票市场，它们往往呈现此消彼长的“跷跷板”关系。在业内看来，眼下各地楼市调控政策密集出台，资金能否从楼市流入股市，还需要看市场的后续反映。
　　
　　那么，节前火爆的地产板块将在节后如何操作呢？在东兴基金业务部研究总监程远看来，这个板块的投资机会，就是在波动中寻找低点。
　　
　　程远表示：“房地产板块今后会呈现持续性的投资机会。目前来看，房地产板块的估值还是相对偏低的，大部分房地产上市公司的市值相对于NAV(净资产价值法，目前地产行业的主流估值方法。是指在一定销售价格、开发速度和折现率的假设下，地产企业当前储备项目的现金流折现价值剔除负债后，即为净资产价值。)估值来讲都是折价的，一些大的房地产公司大概是在7——8折的水平，小的公司在9折的水平。房地产公司目前的现金流和股息率水平都是比较好的，比较符合目前包括保险公司为主的考核周期比较长、风险偏好比较低的大资金的青睐。”
　　
　　兼并重组新规实施打击炒作
　　
　　提到市场机会，我们知道兼并重组是资本市场永恒的主题。按照惯例，每年年底会是兼并重组“最热闹”的阶段。9月9号，上市公司重大资产重组管理办法新规实施，被称做“最严重组规定”。数据显示，6月17号至9月27号，共有69例重组事项上会审核，10例被否决，通过率降到85.51%。监管的篱笆扎得更紧了，最后一个季度市场的活跃度会不会降低？联讯证券副总裁曹卫东认为，挤出一些忽悠式、跟风式的并购重组，对市场更有益。
　　
　　曹卫东说：“特别是年终，为了保壳，很多炒作泛滥。把框子画好之后，篱笆竖的更明确，反而使大家在规则之内更游刃有余。规避的是一些借着兼并重组损害市场的行为，从这一点来讲，政策还要进一步完善。”
　　
　　预期向好 市场风险与机会并存
　　
　　对于最后一个季度的市场整体走势，不少业内观点认为，市场风险与机会并存，总的来说预期向好。第四季度窄幅波动的可能性很大。
　　
　　董登新认为：“今年最后一个季度，市场仍将是窄幅波动，不会有大的上冲。因为目前还缺乏宏观基本面的支撑，所以向上攻击的力度不够。同时，向下走的空间也不会太大。”

 

 

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