对此,苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对记者表示,一般情况下,央行在7月初都会出现资金的净回笼,主要原因是在6月份央行会释放较大规模的流动性,今年6月份央行实现净投放5350亿元,为2月份以来最大单月净投放,主要是为了应对银行上半年的资金结算的需要,防止出现市场流动性过度紧张的问题。而到了7月初,大部分银行上半年的资金结算都已结束,市场流动性有过剩的倾向,从7月4日上海银行间同业拆放利率(Shibor)中短期资金价格全线下行即可印证这一趋势。流动性的过剩,要求央行回收6月份释放的过剩流动性,这是7月初以来央行资金净回笼的主要原因。
7月4日早间公布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)中短期资金价格全线下行。隔夜和7天Shibor利率分别下跌了1.30个基点和1.00个基点;2周和1个月Shibor利率分别下跌了0.70个基点和0.80个基点。
研究员廖志明对记者表示,7月初央行资金投放净回笼不代表政策转向。受半年末时点因素及MPA考核等影响,为呵护资金面,6月下旬央行通过逆回购等公开市场操作投放了较多的流动性。半年末结束后,资金价格出现全面回调,市场流动性较为充裕,央行适时回收部分流动性。利率走廊调控框架之下,更多地转向价格调控,资金价格回调下的月初资金净回笼不表明货币政策转向,也不象征央行公开市场操作开始转向。
进入6月中下旬以来,央行连续通过公开市场操作进行短期流动性净投放。据统计,6月份央行共开展了21200亿元7天期逆回购操作,全月实现资金净投放5350亿元;其中,6月中下旬共开展逆回购操作17700亿元,实现净投放8150亿元。
“6月中旬以来,央行进行单日逆回购操作并不能说明央行的公开市场操作开始转向,仅仅是短期的回笼,并且不会继续保持下去,预计到7月中下旬还是会维持净投放的趋势。”黄志龙表示。
廖志明称,预计7月中下旬公开市场投放加码。7月份受税款集中入库等影响,流动性会出现一定的紧张,为维护资金价格的平稳,预计后续央行会加大逆回购、SLF、MLF等公开市场操作力度,投放足够的资金对冲税款入库对资金面的影响。
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