经济学家建议中国股市要寻求中长期发展之策

　　面对去年以来资本市场的大幅波动，中国金融改革和创新如何进一步展开？19日，华夏新供给经济学研究院院长、新供给主义经济学家贾康在北京表示，中国探索直接金融的发展过程中，应该在规范中发展，在发展中规范，从发展方向来说，股市要在总结经验教训之后，寻求中长期的发展之策。

　　当天在北京举行的2016国际视野下的创新与资本论坛上，贾康表示，中国在多年发展市场经济过程中，金融体系仍然是间接金融为主，直接融资的份额不足，银行等间接金融相对容易控制风险，股市和债市等直接融资更分散，更有一些风险因素，可能要产生一定的冲击，2015年和2016年初，股市给我们很大的冲击。

　　“中央提出供给侧结构改革，要提升整个供给体系的质量和效率，包括直接金融的供给，”作为“新供给主义”经济学家的代表，贾康表示，中国要发展好直接金融，应对股市和债市好好反思和做系统化的考虑，具体操作是在规范中发展，在发展中规范，在先行先试探索的过程中要给予试错空间，看到苗头不对先稳一稳，不能看着风险累积叠加。

　　“短期来看，中国资本市场确实面临很大的困难，处于结构调整的阵痛期，在原来的发审制度之下，供给短缺，上市公司稀缺和强势，估值偏高，必然有一个估值整体下移的情况，”民生证券研究院院长管清友在发言中指出，在发审制度向注册制过渡的过程中，对资本市场的冲击很大，同时还有汇率贬值、资本流出的问题，以及政策设计上其他方面的不确定因素。

　　“从资本市场研究角度来讲，今年要找到全球市场的共振点，在二级市场强烈反弹的一个点，随着估值下来，特别是经过年初以来整体大幅度的下降，会在某一个时点达到稳态和均衡，”他表示，未来几年应该是比较好的股权投资的机会，随着股票市场做市商制度的改革，引入公募基金，战略新兴板的推出，都是流动性分流的重要场所，中国资本市场中长期趋势还是看好的。

　　“从金融的效率来看，中国金融仍有需要进一步改革的地方，”长江商学院教授周春生指出，尽管中国金融资产规模庞大，总规模约在250万亿元人民币以上，但是定价却不合理，创新企业融资贵、融资难，导致资源的配置效率不能提高。

　　“供给侧改革的核心之一是提高金融的运作效率，这应该是未来经济改革的重要工作之一，”周春生认为，金融市场作为经济资源最核心的配置场所，要改革风险定价机制，解决资金成本高、资本估值不合理的问题，使资源流向最有创新能力，最能给中国经济带来活力，推动中国经济增长的有效配置。

 

 

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