京东金融推介60亿增资 负债率高悬或成融资主因

　　有关京东金融上市计划的传闻正在进一步明细。

　　21世纪经济报道记者独家获悉，京东金融已悄然启动上市前的融资计划，并已在机构间市场推介其增资额度。

　　但据市场人士透露，其预期上市时间或较此前传言的2017年有所延后，即将于此后的3-5年后上市，不过截至截稿，这一时间表尚未得到京东金融的正面回应。

　　根据记者了解，此轮融资增资规模约在60亿元，增资完成后该部分额度的持股比将达13.04%，而京东金融的总估值也将达到460亿元人民币左右。

　　记者获悉，在增资额度的推介中，京东金融的业务布局主要涵盖消费金融、供应链金融、支付业务、众筹业务和理财业务五大板块，而部分业务已位行业前列。

　　值得注意的是，此次京东金融场外募资的原因之一，或与其扩张迅速导致其负债率走高的压力有关。据21世纪经济报道记者获得的一份未经审计的财务数据显示，截至今年3季度末，京东金融的资产负债率已从去年同期的65.29%升至93.14%。

　　或于3-5年后上市

　　21世纪经济报道记者从多位券商人士处证实，市场此前传闻已有上市计划的京东金融，日前确实在通过部分中介机构在市场间推介其增资额度。

　　记者了解到，按照一份计划方案，在京东金融的此轮融资中，投资者将按投资前估值的400亿元对价向京东金融平台增资60亿元，并在增资完成后获得京东金融13.04%的持股比例。

　　据一位在市场间参与京东金融增资额度推介的人士称，参与此次投资的回报预计或在2.3倍到4.2倍之间。

　　而在计划上市时间表上，与此前传闻有所不同的是，推介方表示京东金融预期的上市时间是自即日起的3-5年内。而未来的1-2年内，其或将向包括上交所战略新兴板提交上市申请。

　　不过截至记者截稿前，尚未能从京东金融处对上述时间表予以证实。但据接近京东金融人士透露，该时间表只是初步计划，具体时间仍然可能根据最终方案有所改动。

　　“传的2017年上市有些早，主要是新兴板的申请挂牌周期还没有明确，所以不太靠谱，其实2016年上半年新兴板能开板就不错了，目前监管部门尽快开板的时间也很赶。”一位接近京东金融的中介人士表示，“而且这个时间表也并不是最终的结果，还要看最终的方案如何定夺。”

　　但从机构间的推介信息来看，京东金融在近两年的发展速度确实较为迅速。21世纪经济报道记者获悉，京东金融目前已获得包括商业保理、小额贷款、第三方支付、基金销售、支付许可、跨境电商六项牌照或许可证。

　　此外，京东金融已在两年内完成了其在互联网金融五大板块的布局，五大板块分别为消费金融、供应链金融、支付业务、众筹业务和理财业务。

　　其中，消费金融主要依靠于京东白条；供应链金融则主要为面向自营平台供应商的“京保贝”和面向开放平台商家的“京小贷”；而理财业务在体现为其为用户提供的包括股票、基金等金融产品的投资通道服务。

　　“众筹业务、互联网消费金融已经是第一了，互联网供应链、绑卡客户交易额分别是第二和第三。”前述接近京东金融人士指出。

　　值得一提的是，京东金融还在今年增设了保险和证券业务板块，而其业务板块数量也增加至7条。

　　融资或因纾解高负债

　　事实上，京东金融各业务板块的业务规模也并不对称。

　　21世纪经济报道记者获得的一份未经审计数据显示，截至2015年3季度末，京东金融的供应链金融、消费金融、财富管理、众筹、保险业务、支付业务的交易额分别为115亿元、66亿元、257亿元、8.3亿元、0.12亿元和1076亿元，以上业务合计交易规模达1522亿元。

　　而在营业收入分布上，支付业务、消费金融和供应链金融的贡献最为明显，2015年前三季度，三项业务营收分别为2.45亿元、1.24亿元和1.05亿元，合计占总营收的87.78%。

　　纵向比较，京东金融的营收增长也较为明显。前述数据显示，京东金融去年前三季营业收入仅为1.5亿元，而今年前三季度，各项业务的总营业收入已达5.4亿元，同比增长达260%。

　　需要注意的是，此次京东金融寻求上市前融资的原因之一，或与其年内负债率的走高不无关联。

　　据前述未经审计的财务数据显示，早在去年三季度末，京东金融的总资产和总负债分别为435.59亿元和284.39亿元，资产负债率为65.29%。

　　而截至今年三季末，京东金融总资产、总负债分别为174.66亿元和163.65亿元，而其净资产仅为11.01亿元，资产负债率已攀升至93.14%，这一负债率水平已与传统金融机构相当。

　　记者曾试图联系京东金融对上述数据的真实性及其误差予以确认，但截至截稿前，尚未获得相关回应。

　　“京东金融各项业务近年来铺得比较开，扩张也比较迅猛。”前述接近京东金融人士分析，“这可能也是它在资产扩容的同时，负债率走高的原因之一。”

　　事实上，2014年至2015年正是京东金融成立后高速发展的扩张期，其小金库、理财、网银钱包、众筹、白条等主流业务均是在这一时间内纷纷上线和扩容。

　　值得注意的是，在完成此轮60亿元的融资后，其实收资本的增加也将让京东金融的负债率将得以稀释——若在前述三季末的财务数据基础上计算，京东金融的净资产与总资产将分别达到71.01亿元和234.66亿元，而资产负债率也将下降至69.74%。

　　同时，若以三季度末的数据静态考量，并按照融资完成后的71.01亿元的净资产对应的460亿元的估值换算，京东金融的BP估值约在6.48倍。

 

 

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