韩国国会表决将通过中韩自贸协定批准案 受益股一览

　　韩国国会于当地时间30日下午5时许，以196票赞成、33票反对、36票弃权的表决结果通过了中韩自由贸易协定(FTA)批准案。

　　韩国政府今年6月初向国会提交中韩FTA批准案。11月18日，由韩国执政党、在野党和政府建立的协议机制在国会召开首次全体会议，正式启动有关中韩FTA批准程序的磋商。韩国会原计划11月27日进行中韩FTA批准案表决，但最终取消并推迟到今天。

　　韩联社消息称，走完国会批准程序后，韩国政府计划争取在20天内走完协定生效所需的剩余程序，确保中韩FTA年内生效。因为中韩FTA年内生效后关税可立减，明年伊始关税再降，可提前一年实现零关税。

　　中韩两国2005年启动有关中韩FTA的民间共同研究，2012年5月正式启动谈判，经过共14轮谈判，双方于2014年11月宣布中韩FTA实质性谈判结束。2015年2月25日，中韩签署初步协定，6月1日双方正式签署协定。

　　据韩国政府此前预测，中韩FTA生效后，今后10年韩国国内生产总值(GDP)有望在原有基础上增长0.96%，消费者受惠规模将达146亿美元，还将新增5.3万多个就业岗位。而除了消除关税带来的这些效果之外，考虑到服务市场开放和贸易壁垒降低等因素，中韩FTA将给韩国经济带来更多的积极影响。

　　中韩自由贸易协定获批相关受益股一览

　　分析人士表示，中韩自贸区将成为未来我国参与亚太多边化区域贸易平台的基石，近期相关概念股值得投资者密切关注。

　　在概念股布局方面，机构建议关注港口、海运、纺织品以及农产品等四类个股。具体来看，中韩自贸区的建立将使得港口和海运行业首先受益，逻辑在于：

　　一方面，自贸区协定生效后，贸易规模有望显著增加，同时中韩货物贸易大多以海运为主，从而带来港口吞吐量和海上货物运输量的相应提高。另一方面，中韩自由贸易协定中大概率将包括通关便利化和检疫负面清单等优惠政策，此项互惠政策将大幅度节约港口和海运环节的时间成本。建议重点关注北方地区重要港口的运营公司和海运公司，包括大连港、天津港、连云港等港口公司以及渤海轮渡、天津海运、中国远洋、中海集运等海运公司。

　　此外，中韩两国在货物贸易上都分别具有较强的比较优势，因此货物贸易的关税减让是中韩双边自由贸易协定的主要谈判焦点所在。中韩自贸区的设立，将有利于我国纺织品和农产品贸易公司从韩国市场获得更多市场份额。个股方面建议重点关注以下公司：

　　1、国内纺织品出口贸易公司：江苏舜天、新华锦、鲁泰A等；

　　2、国内农产品出口贸易公司：朗源股份、冠农股份。

　　鲁泰A：需求平淡拖累公司业绩下降未来看点之一是人民币贬值

　　东方证券表示公司2015年前三季度营业收入与净利润分别同比下降1.36%与22.71%，扣非后净利润同比下降25.91%，其中第三季度单季营业收入同比增长7.55%，净利润同比下降12.4%，收入与盈利增速环比上半年有所改善。

　　收入小幅下降基础上，毛利率的下滑与期间费用率的上升拖累前三季度盈利增速。前三季度公司毛利率同比下降3.03个百分点，其中第三季度毛利率同比下滑1.39个百分点，环比上半年有1.48个百分点的提升。由于收入的下滑与期间费用绝对额的增加，前三季度公司整体期间费用率同比上升0.87个百分点。

　　前三季度公司经营质量保持稳定良好态势，经营活动现金流量净额同比小幅下降1.08%，季度末公司应收账款较年初上升25.5%，存货余额较年初下降10.18%。

　　受制于棉价、人力等成本刚性上升与海外需求的低迷，今年公司业绩面临一定的压力，从现有接单与实际盈利情况来看，预计全年表现平淡，明年起有望有一定好转（海外新增产能逐步释放和人民币贬值趋势），认为从长期来看，未来需求的企稳回升、人民币的持续贬值有望给公司盈利带来一定的改善空间，明年起海外相对低成本的面料和衬衣产能的陆续投放将为公司带来新的外延增长。

　　始终认为公司是真正具有国际竞争力的中国高端制造企业之一，也是行业内少数未来有望保持稳健增长预期的公司之一，未来行业集中度与产品附加值的提报升将是公司业绩增长的主要推动因素，海外设厂将进一步解决国内人工成本上涨点给公司带来的压力从而带来衬衣新增产能的贡献。依托互联网对C2B业务的探评索从长期看也将给公司的股价和估值带来不一样的提升空间。后续股份回购的实施也将有利于公司股价的逐步企稳。

　　连云港：毛利率改善，投资收益拖累净利下行

　　长江证券认为连云港高弹性成本致毛利率改善，投资收益恶化拖累净利下行。今年3季度，公司营业收入同比下跌17.12%，毛利率同比增加4.89个百分点至25.59%，主要原因是港口吞吐量下滑拖累营收下行，但是由燃料费和外租劳务等构成的营业成本弹性较大，跌幅大于营收，导致毛利率有所改善。最终，3季度实现净利润同比下跌60.42%，较上半年37.38%的跌幅显著扩大。其中，投资收益同比下跌53.80%，贡献净利润近半数跌幅。在港际竞争激烈和矿运大船化趋势下，港口吞吐量分流和停泊的中小型船减少是导致子公司经营恶化的主要原因。1-3季度单季度EPS分别为：0.01元、0.02元和0.01元。维持“增持”评级。公司的亮点主要来自：1）连云港港口控股集团有限公司组建过程中将完成当地的港口整合；2）中日韩自由贸易区谈判重新进入轨道。预计公司2015-2017年的EPS预测分别为0.05元、0.07元和0.10元，维持对公司的“增持”评级。

　　渤海轮渡：主业维持颓势，期待转型

　　兴业证券表示公司公布2015年三季报，报告期实现营业收入9.1亿元，同比增长8.3%；：归属母公司所得者的净利润为1.5亿元，同比下滑25.2%，折合EPS为0.32元；扣非后净利润为1.1亿元，同比下滑6%，基本符合预期。其中第三季度净利润为0.5亿元，同比下滑28%。

　　主业维持颓势。公司主业是从事渤海湾的客滚运输，中国经济增速放缓影响公司的客流、车流，加上油价下跌后公路运输的成本下降，进一步对公司分流，公司前三季度利润有较大幅度的下滑，其中第三季度维持颓势。

　　盈利利预测与估值。受到中国经济增速下滑以及高铁、航空等交通方式分流的影响，公司传统主业面临下行压力。公司未来的看点在于中韩航线和邮轮业务。短期这两块业务尚未贡献利润；长期来看，随着中韩自贸区不断推进发展，公司的中韩客滚业务有较大潜力；中国邮轮市场前景广阔，国务院发布的《关于促进旅游业改革发展的若干意见》中也提到支持邮轮发展，公司是A股唯一的运营国际邮轮的标的，如果公司能抓住机遇，将邮轮业务发展壮大，或将实现华丽的转型。预计公司2015-2017年EPS为0.42、0.46、0.5元，对应PE为29、26、24倍，维持“增持”评级。

 

 

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