派杰维持微博增持评级 将目标价调高至23美元

　　新浪科技讯北京时间11月19日晚间消息，美国投资银行派杰(PiperJaffray)今日发布投资研究报告，维持微博股票(Nasdaq:WB)“增持”评级，将目标股价从22美元调高至23美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　微博2015财年第三季度业绩十分强劲，较华尔街预期高出2.5%。同时，第四财季指导性业绩预期也高于华尔街预期。我们从中总结出两点结论，首先，随着营收的增长，微博的利润率将继续提升。其次，与美国社交网站相比，微博当前的广告加载率仍较低。因此，微博的长期营收前景乐观。我们预计，在未来几个季度，微博营收涨幅将保持在30%至40%左右，而且还有潜在提升空间。为此，我们继续维持其股票“增持”评级。

　　第三财季业绩：营收为1.247亿美元，较华尔街预期的1.216亿美元高2.5%，而公司的指导性预期为1.20亿美元至1.23亿美元。每股摊薄收益0.10美元，高于华尔街预期的0.03美元。月活跃用户数量为2.22亿，同比增长33%，而今年第二财季的涨幅为36%，第一财季为38%。日活跃用户数量为1.00亿，同比增长30%，而今年第一和第二财季的该涨幅为34%。微博预计，第四财季营收将达到1.46亿美元至1.49亿美元，略高于华尔街预期的1.47亿美元。鉴于微博的指导性预期，我们将微博第四财季营收预期调高7%，将2016财年营收预期调高4%。

　　移动平台仍是核心推动力，广告加载率较低：第三财季，移动平台贡献了64%的营收，而今年第二财季的该比例为62%，第一财季为58%。移动营收同比增长136%，高于第二财季的134%。需要指出的是，Twitter超过80%的营收来自移动平台。我们认为，对于微博而言，这是一个现实的长期目标。当前，微博的广告加载率约为2.3%。而Facebook过去曾表示，其广告加载率约为5%。我们的追踪数据显示，其在移动平台上的广告加载率已接近10%。基于此，我们认为微博未来几年的广告加载率将至少翻番，这将确保微博在可预见的未来继续保持强劲的两位数涨幅。

　　营收增长推动利润率提升：第三财季，微博EBITDA利润率为21.3%，创历史最高水平。公司表示，这主要得益于营收的加速增长。我们认为，投资对微博的主要担忧就是增速放缓，而利润率的提升证明了微博的长期增长潜力。我们保守的预计，微博2016财年的EBITDA利润率将提升60个基点。

　　估值：我们继续维持微博股票“增持”评级，将目标股价从22美元调高至23美元。

 

 

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