跨国药企增长普遍仅为个位数 增长乏力

　　上半年，跨国药企增长普遍仅为个位数，并购是快速增加收入的主要手段，研发和创新药储备，决定了未来几年的市场格局，纷纷重金押宝。

　　2017年中已过，又到了看各家药企财报的日子。跨国巨头们的销售业绩受业务组合、新药上市、成熟药品的市场策略、并购重组、竞争对手等多重因素影响，直观反映在每一阶段的营业额和增长率上。

　　纵观2017上半年成绩单，一方面，大多数药企业绩增长平平，增长率仅为个位数；辉瑞、吉利德、阿斯利康成绩下滑，后两家降幅超过两位数。

　　另一方面，一部分增长主要靠新药驱动，如罗氏的Tecentriq、多发性硬化症新药Ocrevus；诺华单抗药物Cosentyx、乳腺癌新药Kisqali等。一些药物在新兴市场的上市和推广也起到了业绩提振作用，如辉瑞的肺炎疫苗Prevnar在华获批上市，上半年新兴市场贡献了4%的增长；默沙东的宫颈癌疫苗Gardasil在上半年有近30%的增长，主要靠来自亚太地区和巴西市场的拉动。

　　Evaluate Pharma今年6月发布的报告《World Preview 2017， Outlook to 2022》预测，截至2022年，全球处方药销售量将以强劲的6.5%（年均复合增长率）增长至1.06万亿美元；药品方面，2022年艾伯维的修美乐将以159.01亿美元的销售额坐稳“药王”位子，孤儿药品销售额将增长32%；而随着生物仿制药的出现，其1940亿美元的销售带来的风险，可能是第二个专利悬崖时代来临的标志。

　　增长乏力

　　强生7月18日公布了2017年上半年业绩，以总营收366.05亿美元排在全球首位，同比增长1.8%。三大业务板块处方药、消费者保健及医疗器械分别贡献了168.80、67.06和130.19亿美元。

　　上半年，强生完成了对罕见病药物公司爱可泰隆Actelion 300亿美元的并购交易。爱可泰隆于1997年12月成立于瑞士，2000年在瑞士证券交易所IPO，以罕见病药物发家，特别是在肺动脉高压领域有多款成熟产品。

　　这笔交易完成后，强生获得Actelion旗下的Tracleer、Opsumit和Uptravi等治疗肺动脉高压的药物产品组合。根据2016年Actelion财报，上述三个药物的年销售额分别为10.2亿、8.31亿、2.45亿瑞士法郎，总销售额为24.12亿瑞士法郎。强生由此将全年收入预期调增至758亿-761亿美元。

　　第二至五名的罗氏、辉瑞、诺华和赛诺菲在上半年跨入了200亿美元“俱乐部”。

　　罗氏7月27日发布的财报显示，罗氏集团今年上半年实现净利润55.7亿瑞士法郎（约合49.2亿欧元），同比增长2%；营业额263.4亿瑞郎，同比增长5%；其中医药销售额205.2亿瑞郎，同比增长5%；诊断销售额58.2亿瑞郎，同比增长5%。

　　罗氏集团总裁塞文林·施瓦恩Severin Schwan表示，通过新产品投放市场，制药和诊断部门双双取得了好业绩。特别是成功投放市场的治疗两种形式多发性硬化症的Ocrevus受到欢迎。根据上半年业绩，罗氏集团修订并提高了全年的销售增长率。

　　辉瑞上半年总收入256.75亿美元，同比下滑2%。辉瑞产品线虽然十分丰富，但表现较好的产品主要是抗凝血药物Eliquis（51%）、乳腺癌药物Ibrance（63%）、类风湿关节炎药物Xeljanz（42%）。

　　对于辉瑞上半年业绩，辉瑞CEO Ian Read表示，符合预期而且对产品管线比较乐观，“未来5年将有25-30个新药获批上市，其中15个新药有成为重磅炸弹的潜力，而且这15个新药有一半能在2020年前获批。辉瑞未来的策略仍是最大化地利用市场机会，同时全力推进管线产品研发进展和管控好公司成本。”

　　诺华上半年营收238亿美元，增幅1%。其中，仿制药业务部门Sandoz净收入49亿美元（-2%），眼科业务部门Alcon净收入19亿美元（+2%）。诺华在新兴市场表现优异，其中中国市场取得了10%的增长。

　　最近诺华最风光的要数其CAR-T疗法CTL-019获得FDA肿瘤药物专家咨询委员10：0一致推荐批准，用于治疗复发性或难治性儿童、青少年B-细胞急性淋巴细胞白血病，甩开业内另外两家巨头Kite Pharma和JUNO先行上市几无悬念。

　　其他增长幅度较大的如艾伯维，上半年营收134.82亿美元，同比增长8.6%，其业绩增长主要靠明星产品修美乐Humira和依鲁替尼Imbruvica，上半年分别贡献了88.34（14.3%）亿美元和11.77（43.6%）亿美元。

　　自2012年接棒波立维之后，至2016年，修美乐已经连续五年成为全球销量第一的生物制剂，并保持高速增长，2016年全球销售额达160.78亿美元。Evaluate Pharma预测，2022年修美乐仍是“药王”。

　　榜单上最打眼的增幅来自于勃林格殷格翰（BI），其上半年销售额达92亿欧元，经汇率调整后增长率达24%，负责财务的执行董事会成员Simone Menne表示：“增长主要得益于对梅里亚动物保健业务的整合，公司在动物保健领域的净销售额增长三倍多。”

　　另外在医疗器械方面，GPS（GE、飞利浦、西门子）三巨头依旧强势，医疗业务营收排名分别为GE（89.9亿美元）、飞利浦（81.65亿欧元）、西门子（67.23亿欧元），增幅在2~3%。

　　雅培收益虽不如上述三家，但其二季度医疗器械板块销售表现亮眼，全球销售额达26亿美元，同比增长3.2%。其中，与糖尿病护理业务相关的产品销售同比增长25%。雅培与圣犹达医疗的合并，使其在神经调控领域一跃成为全球第一。在中国、巴西、俄罗斯和印度等重要市场的推动下，雅培二季度药品业务的全球销售额达到10亿美元，同比增长3.5%；诊断业务销售额13亿美元，同比增长5.4%。

　　创新药物是主流

　　对于各大跨国药企来说，“新药研发、销售策略以及并购、充实产品线都对榜单变化存在影响。相较来说，由于新药上市有一定的时间跨度，短时间内并购对于提高销售额有比较直接的作用。”吉凯基因研发总监袁纪军对21世纪经济报道记者表示，“此外，抗肿瘤药和免疫药物市场越来越大，针对细分市场的机会也越来越多。”

　　根据Evaluate Pharma的预测，2022年，诺华、辉瑞和罗氏将会是全球处方药销售额前三强。其中，创新药、肿瘤领域仍然是2016-2022年度销售额最大的治疗区域（12.7%的年均复合增长率）；生物制剂将在2020年之前贡献TOP100产品52%的销售份额。

　　TOP15肿瘤药在2022年合计可以实现近900亿美元的销售收入，而新基（Celgene）针对多发性骨髓瘤、套细胞淋巴瘤等适应症的来那度胺（Revlimid），将在2022年成为全球销售额最高的肿瘤药，达到141.9亿美元。

　　纵观各大药企研发布局，在抗肿瘤药和免疫药物方面各有侧重，竞争激烈。市场关注度较高的药物包括：BMS针对黑色素瘤、非小细胞肺癌（NSCLC）等适应症的Opdivo，默沙东旗下与其对打的产品Keytruda；强生Imbruvica依鲁替尼；罗氏的Tecentriq为FDA首个批准用于治疗膀胱癌的免疫药物等。

　　以今年上半年成绩来看，处方药业务方面，强生增长较为强势的药品包括优特克单抗（17.3%）、利匹韦林（26.6%），肿瘤线上，BTK抑制剂依鲁替尼和针对多发性骨髓瘤的daratumumab，增幅分别高达54.5%和165.1%。

　　罗氏一直被认为是肿瘤领域的领导者，但EP认为新基（Celgene）和诺华仍是这一领域有力的挑战者。预计到2020年，Celgene（15%）和Shire（10%）的销售收入增长最快。

　　研发方面，百健（Biogen）的aducanumab和强生的apalutamide预计是最有价值的研发项目；全球制药研发支出预计在2022年增长2.4%至1810亿美元，罗氏在2022年将成为药剂研发最大的投资者。

　　细分领域，至2022年，诺和诺德仍将占有抗糖尿病市场较高份额；艾伯维则将主导抗风湿药市场；GSK会在疫苗市场领先于默克和辉瑞，但辉瑞的肺炎球菌疫苗Prevnar13依然是最畅销的疫苗产品；吉利德由于其艾滋病毒产品组合，仍将是抗病毒市场的领先企业。

　　肿瘤领域，Opdivo将与Revlimid争夺世界上最畅销的产品；但Keytruda将在2022年将Opdivo淘汰成为畅销的PD-1/PD-L1产品，EP给出2022年两者的销售额预测分别为，Opdivo（99亿美元）和Keytruda（95亿美元）。