李稻葵：中国经济正在经历周期性的恢复

　　上半年经济的恢复有一部分原因来自一些政策性的刺激。

　　人的情绪有周期，宏观经济也有周期。

　　目前中国的经济正在经历周期性的恢复，若干经济指标也呈上升趋势，比如GDP 的增长，一季度GDP提高到了6.9%。同时，工业对GDP 的贡献也在增长，一季度达8%以上，去年四季度才 6.9%。第三个数据是企业的利润也在回升，从上市公司发布一季度年报看，普遍利润回升。另外，物价数据也在回升。物价数据主要指的是工业品出厂指数，目前是5%左右的同比回升。还有一个数字非常重要，固定资产投资数据在增长。去年固定资产投资数据跌到了 8.5%左右，今年一季度回升到了 9%以上。这说明固定资产投资也在恢复。一系列数据都告诉我们，中国经济运行的脉搏在加快，经济增长也没有什么争议。但有争议的是增长会不会持续。

　　我认为，上半年经济的恢复有一部分原因来自一些政策性的刺激，所以可能下半年经济短期内会遭遇调整的阵痛，把一些经济泡沫挤掉。但经历短期挤泡沫过程之后，我相信中国经济又会回到比较快的增长速度。

　　我认为中国经济的潜在或者说正常的增长速度应该在7%以上。为什么这么讲？道理很简单，中国经济的人均发展水平还是非常低的，我们人均GDP 是美国人的 1/5，相当于韩国、 日本 上世纪60、70 年代的水平。衡量经济水平不能只看上海、北京，大城市的发展更不能代表全体中国人民。中国还有大量没有富起来的，甚至还没有进城的百姓，这一部分人的需求还没有完全释放。所以我坚信再过一两年时间，我们增速可以回到 7%，甚至还能再高一点。

　　对于投资者来说，下半年会有什么机遇和风险呢？从大的格局来讲，我们现在进入到了一个新的发展阶段，大量老百姓最大需求已经不是住房、不是基本的温饱，而是转向金融服务。

　　现在最流行的话题就是如何投资理财，在哪里投资。中国大概有2亿-3 亿人，物质已经得到满足，车、房都有了，他们最关心理财。所以从好的方面来讲，中国经济的金融现在是朝阳企业，是百姓的需求，也是劳动密集性行业。但能影响其发展的外界因素众多，包括政策、政治、战争等，所以金融投资要谨慎，作为投资者要有一定的风险对冲概念。

　　“一带一路”是现在非常火的话题。 简单来讲，“一带一路”是中国走向世界，为世界奉献智慧的一个倡议，在很多方面也是可以帮助企业转型升级的。特别是一些真正抓住机会去投资比较成熟地区的企业，一定是可能获得的。比如说埃塞俄比亚。埃塞俄比亚是非洲人口第二大国家，仅次于尼日利亚。埃塞俄比亚从来没有被欧洲殖民过，过去20年政府一直没换，很稳定。埃塞俄比亚国家主席还是中国人培养的博士。所以在埃塞俄比亚这个国家投资，基本问题不大。

　　综上所述，中国经济可以用三句话概括：经济形势目前在调整，还会有波动。金融发展总体是向好的，中国人对金融服务是有需求的，资金也是不缺的，但风险的溢价会调整，泡沫会被挤破，金融行业要及时看清形式，提前半步做好调整。最后，“一带一路”和国际形势总的来说是可以的，中国人现在强大了，会在世界上有影响力，但是也会受到点挫折，我们要提前做好心理准备。