多家公司终止定增计划 可转债市场发展驶入快车道

　　6月1日，又有两家公司决定终止非公开发行股票事项。其中，内蒙华电终止非公开发行股票募资事项的同时，拟发行可转债。

　　近年来，定增市场一直是上市公司再融资的“利器”，但也成为一些投资机构赚取快钱的工具。随着监管趋严，弱势上市公司的发展将受到一定限制，强弱分化将加剧。

　　多家公司终止定增计划

　　2014年-2016年，上市公司定增备受市场青睐。据统计，2016年定增融资规模达到1.69万亿元，参与定增的投资机构达814家；定增占市场整体股权融资比例高达80.05%。而在2010年至2013年期间，年定增融资规模基本在3000亿元左右。

　　定增为上市公司提供了便捷的融资渠道，但也滋生一些不良现象。2017年2月，证监会发布了《关于修改〈上市公司非公开发行股票事实细则〉》，上市公司增发再融资规则进行了调整。

　　Wind统计数据显示，自今年2月监管新规实施以来，共有152家上市公司公告终止非公开发行股票事项，较去年同期增长59%。

　　业内人士分析称，监管趋严意在打击投机套利行为，敦促企业做好、做强主营业务，更好地发挥股票市场优化资源配置的作用。

　　可转债市场发展驶入快车道

　　面对定增市场收紧，多家公司将目光锁定可转债。Wind统计数据显示，截至6月1日，今年以来，A股市场已有25家公司停止实施非公开发行股票募资，同时拟公开发行可转债。

　　今年以来，可转债审批加速，可转债市场发展驶入快车道。统计数据显示，2017年以来，超过70家公司发布了可转债预案，合计金额约为2137.14亿元，约为去年同期5倍。其中，超过50亿元的可转债发行预案6个，合计金额高达1350亿元。

　　相对于定增，可转债发行在财务指标上要求最近三个会计年度加权平均净资产收益率（ROE）不低于6%、发行后累计公司债券余额（含公司债与企业债）不超过净资产的40%，净资产低于15亿元时需要追加进行担保等。长江证券测算，新规出台后，预计将有4000亿-6000亿元的融资需求被“挤”出定增市场。

　　业内人士认为，新规实施后，财务状况优异的上市公司，可通过发行可转债募资；而财务状况较差的上市公司，转型或者发展空间都受到约束。由于财务指标达不到发行可转债的条件，需要等待18个月一次的定增机会。弱势上市公司的发展将受到一定限制，强弱分化将加剧。

 

 

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