3年最强禽流感来袭 周黑鸭遭遇黑天鹅

　　春江水暖鸭先知，说的是江水中的鸭子最先感知到春天的到来，描绘一幅江南的早春景色，今年的早春同样与鸭子有关，只可惜不是鸭子的报喜，而是致命病毒“禽流感”。

　　此次禽流感为近三年之最

　　具智通财经了解，今年的“禽流感”来势尤其凶猛，为2014年以来之最，截止目前，欧盟区多个国家已出现禽流感疫情，其中较为严重的包括：法国、德国、西班牙以及希腊，而亚洲地区则属日本、韩国及台湾疫情最为严重。

　　再来看看大陆地区，从2月14日，国家卫计委网站公布“2017年1月全国法定传染病疫情概况”中的数据显示，1月份全国感染H7N9禽流感的发病数为192例，死亡人数为79例，同过去几年相比大陆疫情也明显加重。

　　谈禽色变

　　当大家谈禽色变之时，最受打击的当属各地的活禽市场和养殖场，具智通财经了解，国内疫情最为严重的广东地区已经纷纷对活禽交易采取控制，例如广州市从2月15日-28日开始进入史上最长的禽类交易市场休市期，市内多个肉菜市场和活禽批发市场全面关闭活禽交易。禽业企业此时也是如履薄冰，由于许多企业多采用“公司+农户”的方式，在活禽交易关闭时期，往往遭受到市场和农户的双重挤压，同时银行对其贷款也会有所收紧，规模较小的企业，一步走错就可能导致资金链的断裂。

　　除了上述供应链层面的困境之外，消费者对禽类制品的抵触心理则影响到一众下游企业，这里就不得不联想到周黑鸭，当鸡鸭无人问津之时，周黑鸭的日子还会好过吗？

　　帅不过三秒

　　周黑鸭是一家以休闲卤制品为主业的港股上市公司，目前757家门店遍布各个城市的商区、社区、交通枢纽处等人口密集地区。

　　去年上市首日周黑鸭以13.44%的涨幅技压群雄，由于其产品受众人群多，口味符合内地投资者的偏好，再加上其定价高于市场同类产品，独特的MAP包装技术，又将产品的新鲜度提升了一个档次，因此周黑鸭一直被各大研究机构看好并冠以“消费升级”的名号，可谁想到，刚刚获得上市募资，正准备撸起袖子大展拳脚的周黑鸭，就遇到 “禽流感”这个天敌找上门来。

　　首先，从周黑鸭上市时的招股书中风险因素一栏就有承认，有关食源性的疾病和传染病是会对公司业务造成影响的。

　　首先是销售价格上，就以2013年的那场禽流感为例，从周黑鸭的公开数据中可以发现，当年其产品的销量和平均售价都是历史最低水平，销量不如现在可以理解，毕竟周黑鸭在规模上与当年不可同日而语，但售价远低于来年的表现或许就与“禽流感”有些关系。

　　类似的情况还可以参考A股的全聚德，同样是以肉鸭为主要原材料的全聚德， 在2013年业绩也出现了异常。众观全聚德到目前为止的所有业绩，唯独2013年的归母净利下滑最多，公司也在年报中指出，公司业绩受到禽流感影响。如今堪比当年的疫情卷土重来，周黑鸭是不是会发生像当初那样量价齐跌的现象，着实令人担忧。
　　

　　第二个就是疫情过后的成本压力，在“禽流感”疫情较为严重的时期，往往都会对部分有威胁的活禽进行扑杀无害化处理，对市场上一些来源不明的禽类也会严加把控。如果疫情持续较久的话，农户也会适当缩小养殖规模，这就造成了疫情过后，禽类价格一般都会有比较大的反弹，甚至超过流感前的价格。回顾2013年疫情前后的价格可以发现，疫情后2014年的价格比疫情前还要高出大约10%。
　　

　　在比对周黑鸭和A股煌上煌的过程发现，两者的供应链略有差异，煌上煌采取的是“公司+合作社+农户”的采购方式，公司充当管理者角色与合作社签订收购计划，再由合作社与农户签订养殖计划，明确养殖数量；并且全过程由公司组织合作社给农户分发鸭苗，使用公司指定的饲料和疫苗。

　　这种做法，或许在原材料成本上不如统一大量采购的周黑鸭，但是对质量的把控较强，同时对鸭肉价格的波动也不会这么敏感。相反，周黑鸭与供应商一般是签订一年期的供应协议，原材料成本受市场价格变动因素较大。如今禽流感对周黑鸭的杀伤力仍在，许多消费者对禽类制品仍保持偏谨慎的态度，究竟H7N9会不会感染到周黑鸭这只“巨鸭”，还需且行且看。

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