私募现牛市启动前迹象 最难熬岁月或即将结束

　　自5月中旬以来，部分私募感受到了多重利好叠加带来的市场暖意，已经悄然加仓，预期反弹行情会提前启动。

　　面对密集的利好政策，本已经空仓的私募老王忍不住小幅加仓。在他看来，无论是年内100家IPO的明确预期，还是沪港通等政策的出台，说明管理层对股市下跌越来越在意了，上证综指在2000点已经稳住，因为下跌会将迎来更多的利好对冲，股市在此点位不存在系统性风险。而在宏观经济层面，发改委向社会资本开放80个项目，越来越多的城市加入取消房产限购的行列，此类微刺激政策层出不穷，也将改变资本市场对经济下行的预期。

　　“股市信心是一个量变到质变的过程，尽管我对宏观经济依然不是很乐观，但政策利好的不断累积不可忽视，它将促使股市预期改变，股市启动一般会先于经济见底半年左右，我判断6月是一个大概率反弹的月份。”老王说。

　　“最难熬的投资岁月即将结束。”面对不断出台的利好政策，深圳某经历过多轮牛熊洗礼的私募大佬一脸憧憬地说，他又感受到了2005年牛市启动前迹象，今年股市将迎来真正的上升周期，行情启动时间将会早于市场预期，公司已经高仓位待涨。

　　上述私募乐观的理由主要有三点。一是A股将近100家公司连续3年高分红，股息率接近5%，对境外长期资本形成吸引力，未来随着资本市场对外开放加深，比如沪港通、QFII扩容，MSCI新兴市场指数纳入A股都将带来境外增量资金；二是目前经济下行将迫使多个产业走向集中，上市公司作为龙头企业将受益于产业链集中的过程，外加混合所有制改革推进等措施也是提高效率的举措，上市公司的业绩将得到增厚；三是从大类资产来看，房价下行和刚性兑付事件的发生，将使得低估值的蓝筹股具有吸引力。

　　“这种感觉类似2005年股改之前，底部是QFII等机构看到A股成为全球估值洼地后大举买入而抬起的，股改又释放了大股东增厚业绩的动力，赚钱效应吸引了场外资金跑步进场。经过了7年熊市，A股大行情即将启动。”上述私募乐观地说。

　　尽管判断市场底部可能还将反复，但中欧瑞博、新价值等广深私募的仓位已经不低。私募明星罗伟广说，新价值高仓位蓝筹股和债券，已经做好了熬一年的准备。中欧瑞博董事长吴伟志说，经验告诉我们，低估值区如果做空或者仓位过低，短期可能会有一点痛快，长期看，一旦市场上涨第一波踏空，很可能错失行情。