中国平安首席投资官:经济将逐步企稳 货币宽松料持续

　　作为中国平安首席投资官，陈德贤掌管1.8万亿的保险投资资产，他的一言一行受到市场关注。

　　2014年，他给牛市泼冷水，表示平安不会大幅加仓；2015年他的主旋律是严控风险，并在股市大幅减仓。

　　2016年时间已经过大半，他对资本市场有何新的看法？日前，接受证券时报记者采访时，陈德贤表示，经济下行压力仍然存在，“但我们没有去年那么悲观了。”他强调，这仍然是市场上少数人的观点。

　　对于在A股市场的配置，陈德贤表示，平安对大类资产的风险偏好不会发生大的改变。“目前平安固定收益类资产大约占90%，权益类资产占10%，90%和10%的这个比例对我们来说是比较合理的水平。”

　　谈到险资举牌的市场热点话题时，陈德贤称，平安很早便有重点股权投资了。平安的“举牌” 都是长期战略投资，在帮助企业的成长中实现自身投资目标。

　　经济企稳预期

　　尚未在资本市场中体现

　　证券时报记者：2016年时间已过大半，平安怎么看接下来一段时间的经济走势？

　　陈德贤：整体来看，经济增长仍然有比较大的压力，结构性问题仍然存在。在当前经济形势下，我个人认为，未来一段时间货币政策可能还会维持比较宽松的环境。而在低利率环境下，经济有可能会慢慢企稳。我们认为，至少没有去年那么悲观了。

　　经济企稳的现象，将会体现在对经济增长的预期或者通胀的预期上，但是我发现目前不论金融市场还是资本市场，大部分人还没有把这一个预期隐含在投资里面。这个观点还是少数派的看法。

　　国外刺激经济主要靠货币政策把利率压下来，但中国的情况比较好。中国既可以通过货币政策，也可通过财政政策及金融改革，手段更多，所以预计中国宏观经济环境会慢慢稳定下来。

　　早就战略投资A股公司

　　证券时报记者：大家比较关注平安对A股市场的看法。你们投资A股的思路是什么？

　　陈德贤：半年报里面平安在A股的总体权益占比是16.7%，似乎很高，其实其中包括了优先股、债券型基金，其中一些严格来说与二级市场没有直接关系。这里面还有超过3%的部分是属于战略性投资，就是会长期持有的股票。

　　不少人问我们，大家都去举牌了，为什么你们不举牌？事实上，我们很早便有重点股权投资了。2008年平安投资云南白药，到现在已经9年了；年前我们投资了碧桂园，持股占到9.9%。

　　证券时报记者：过去战略投资上市公司似乎是以参与定增为主，今后平安会考虑在二级市场买入举牌吗？

　　陈德贤：举牌可能是一个结果，不是一个目标。平安一直是长期投资者，我们不是要买一个企业进来，而是希望从投资企业本身帮助它成长中获得回报。譬如说云南白药、碧桂园，都达到了这个投资目标，我们帮助了它们成长。我们投了云南白药、碧桂园后都没有减持。

　　关注消费与健康医疗板块

　　证券时报记者：在挑选股票上，你们具体标准是什么？

　　陈德贤：就行业而言，我们偏向于消费类、健康医疗类，属于低估值、高分红的这一类股票都可以谈。

　　我个人觉得，A股的波动较其他股市大，把握好每一个阶段及每一个节奏，这就是能力的表现。实际一年能有一次到两次看准、把握变化，就已经很不错了。但这不是一个人能够做的，应该依靠团队。

　　证券时报记者：对于下半年A股市场的机会，您怎么看？

　　陈德贤：对我们保险机构投资者来说，对大类资产的配置会看得远一点。我们的风险偏好在中长期是不会改变的。

　　另外，我们有一块委托给外部的基金公司投资经理来做。他们擅长交易和操盘，可以提高收益。

　　股票的长期回报大概在9%到10%的水平，波动率会大一点，比固定收益大。长期来看，我们目前的仓位水平适中，总体上固定收益类有90%，权益类资产10%，90%与10%的这个比例对我们来说是比较合理的水平。

　　逐步扩充不动产业务

　　证券时报记者：怎么看待房地产市场和不动产投资？

　　陈德贤：保险资金在不动产上的投资策略，我们主要看的是写字楼及物流。因为写字楼已经建好了，有稳定的租金收益。重点是看位置、看管理。

　　第二类是物流地产。物流里面分两部分，一部分是开发类的，从买地到建设，再出租，周期大概10个月到12个月，出租后能产生不错的收益。

　　证券时报记者：写字楼的投资收益能够到多少？

　　陈德贤：存量的是6%到7%的水平。未来我们希望这部分业务能够逐步扩充。

 

 

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