油价环比下降同比上升 国内成品油通胀将走稳

　　根据多个机构的预测，6月23日国内成品油价将迎来新的下调窗口。

　　品油分析师王延婷表示，预计6月23日92号汽油价格每升下调，调价兑现后新的零售价将在5.99元/升左右，再考虑到加油站动辄每升1-1.5元的促销幅度，终端用户用油成本大幅降低。

　　“短期内国际原油反弹较为吃力，新一轮零售价下跌概率仍存，国内市场将长期维持低油价状态。”她说。

　　数据显示，截至6月22日20时，美国WTI原油期货主力合约价格徘徊在 42.73美元/桶，刷新去年11月14日以来的最低价格。今年以来跌幅超过22%。

　　中国石油大学工商学院副院长董秀成表示，由于国际原油价格环比下降，国内成品油联动下降，这样对国内PPI的影响要大于CPI，毕竟原油作为大宗商品，对PPI有较大影响。但是CPI中成品油的权重比较低，影响有限。

　　“石油价格下降有利于降低成本，一些以石油为原料的化工行业受益大，但是石油开采和加工业受益要小一些。”董秀成说。

　　油价环比下降同比上升

　　了解到，去年10月一些地区92号汽油价格是每升5.8元左右，后来上升达到了每升6.5元左右，近期已经下降到每升6.2元左右的水平。

　　但是随着6月23日新的成品油价格调整窗口来临，92号汽油有望降至6元以下的水平。

　　根据金联创预测，截至6月22日第九个工作日，参考原油品种均价为46.02美元/桶，变化率-6.86%，对应的汽柴油零售价应下调235元/吨。6月23日零售价下调窗口即将开启，预期下调幅度或在240元/吨左右，折合降价0.18-0.20元/升。

　　根据了解，如6月23日进行调价，92号汽油每升价格下降至6元左右。但是实际很多加油站降幅更灵活，包括三桶油（中石油、中石化、中海油）有的加油站92号油定价比国家定价要便宜，每升低于6元的情况将大量出现。

　　王延婷认为，6月23日零售价下调窗口将打开，受此影响下国内批发环节价格继续下跌，但因跌幅或不及零售价下调幅度，故后期国内汽柴油批零价差或小幅收窄。

　　国家信息中心经济预测部宏观室主任牛犁认为，目前国际油价环比下降，但是同比仍是上升的。今年前5个月国际油价累计同比涨幅在30%左右，因为近期油价环比下降，可能全年同比涨幅在20%左右。但是6月成品油价涨幅如何，要等整月的数字出来。“单个时点的价格变动，代表不了整月。”

　　国家统计局数据则显示，5月全国石油和天然气开采业出厂价同比上升了27%，但是环比下降了0.3%，1-5月同比涨幅为54.2%。5月石油加工、炼焦和核燃料加工业出厂价格同比上升了22%，环比下降了0.4%，1-5月同比上涨了26.8%。

　　董秀成认为，下半年国际油价走势存在不确定性。尽管俄罗斯等要进行减产，但是其他有的国家在增产，供大于求导致近期价格下跌。下半年如果全球经济低迷，油价未必能上升。

　　国内通胀将走稳

　　业内人士分析认为，油价下降将使国内物价形势稳定，无论是CPI还是PPI。

　　交行金融研究中心高级研究员唐建伟指出，国内成品油价格下调会影响PPI涨幅，6月PPI同比涨幅会比上月降低，全年呈现前高后低的走势，6月不排除PPI涨幅在4%左右的可能性。

　　国家统计局数据显示，2017年5月份，全国工业生产者出厂价格（PPI））同比上涨5.5%，环比下降0.3%。相比4月6.4%、3月7.6%的同比涨幅，5月PPI同比涨幅有所放缓。

　　3月份PPI同比上涨7.6%，翘尾因素在5.8个百分点；4月PPI同比上涨6.4%，翘尾因素在5.1个百分点。在5月份5.5%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素影响约为4.5个百分点，新涨价因素约为1.0个百分点。翘尾因素影响已经呈现明显下降的态势。因此，即便今后几个月各类工业产品价格维持在目前的水平，但是PPI同比涨幅仍将是下降的。

　　牛犁认为，目前PPI涨幅同比走低，不仅仅有石油价格环比下降的因素，也有钢铁、有色等工业品价格环比下跌的贡献。

　　数据显示，5月石油加工、石油和天然气开采业出厂价格分别环比下降0.4%、0.3%。5月环比降幅扩大的还有黑色金属矿采选、有色金属冶炼和压延加工业，分别下降4.1%和0.9%。

　　一般认为，国内油价下调对CPI有下拉影响。一方面是直接影响CPI中交通类价格，另一方面，原油也是基础能源价格，调价会影响很多行业成本。但是由于油价权重不高，对CPI影响有限。因为整个交通和通讯在CPI权重在10%左右。

　　唐建伟认为，成品油价格调整对CPI影响不大，由于6月翘尾因素略有上升，为1.16个百分点左右，高于5月的1个百分点，可能6月CPI涨幅在1.8%左右，全年涨幅应该低于2%

　　牛犁认为，CPI全年将比较稳定，受石油影响不大。PPI下半年同比涨幅会不断走低，可能四季度同比涨幅在2%-3%左右。