高西庆，全国人大代表，清华大学法学院教授。高西庆谈“万宝之争”时表示，从证券法的规定来说，宝能买入万科股票时并没有违法。
全国人大代表，清华大学法学院教授高西庆表示，应收紧信息披露规则，提高股权披露门槛，把现行“持有上市公司股份达到5%以及每增减5%股份，需履行报告、公告义务”，修改为持有上市公司股份达到5%及以后每增减1%股份，就必须履行报告、公告义务。
★新闻内存
证券法修订草案今年4月二审
证券法修改于2015年启动，同年4月一审后，2015年股市发生异动，二审延期。后定于2016年12月人大常委会二审，再度延期。按立法程序，如证券法修订草案不能在两年之内，也就是今年4月前二审，本次修法终结。
3月4日，在十二届全国人大五次会议新闻发布会上，大会发言人傅莹表示，今年4月将二审证券法修订草案。傅莹称，2015年那次证券市场异常波动，之后暴露出一些新问题，需要总结经验教训，需要重新论证。人大常委会法工委听取了各方面意见，进行了新研究，对修订草案重新做了修改，所以4月提请审议应该是有把握的。
谈信息披露
资本市场需更严格的披露规则
新京报：证券法修订草案将于4月二审，这距离初次审议已经相隔两年，其间两度延期。你对证券法修改有哪些建议？
高西庆：这次人代会我提交了两个议案，都与证券法修改有关。一个是建议修改现行证券法第八十六条，第八十六条主要跟上市公司的信息披露规则、股权披露规则有关；另一个是建议证券法修改，能从法律层面明确证券监管部门不负股票价格综合指数监管职责。
新京报：现行信息披露规则有什么问题？
高西庆：1993年的《股票发行与交易管理暂行条例》，参照国际经验制定了比较严格的披露规则，规定股份达到5%以及每增减2%股份时就要披露。2006年制定证券法时，将“每增减2%”修改为“每增减5%”。
当时主要想法是鼓励并购活动，促进市场活跃度。确实达到了这个目的，但也引发了另一个问题。一些兼并收购方利用现行比较宽松的信息披露规则，实施兼并收购行为并不是为了把被收购企业搞好，更不是为了所有股东的共同利益，甚至伤害中小投资者利益。
新京报：你的意思是目前的披露规则过于宽松？
高西庆：目前中国资本市场股权分散型上市公司逐渐增多，比如万科就属于股权分散型。数据统计，截至2016年三季度，约有230家上市公司属于股权分散型。上市公司股权越分散，越需要更严格的股权披露规则，这样有利于防止一些利益集团利用短期资金优势，突袭优质上市公司，损害中小投资者利益。
谈“万宝之争”
宝能买入万科股票不违法
新京报：你提到万科属于股权分散型，那你怎么看“万宝之争”？
高西庆：2016年“宝万之争”备受关注。外界质疑，宝能买入万科股票是不是没有履行报告义务。我认为，仅从证券法规定的信息披露规则来说，当时宝能买入万科股票时并没有违法。
所以，我的建议是，收紧信息披露规则，能更好保护中小投资者利益，也有利于更好地做好兼并收购工作。
新京报：你觉得信息披露规则该怎么修改？
高西庆：把现行“持有上市公司股份达到5%以及每增减5%股份，需履行报告、公告义务”，修改为持有上市公司股份达到5%及以后每增减1%股份，就必须履行报告、公告义务。也就是说，提高股权披露门槛，由原来每增减5%要披露，改为每增减1%，就要披露。
但如果再延续目前“三日内履行报告、公告义务，并在报告、公告期内及报告、公告后两日内禁止买卖该股票”的规则，又会“矫枉过正”。因此建议修改为：应当在三日内履行报告、公告义务，并在公告中载明其未来两日至三十日内的增持或减持计划，否则在报告、公告后两日内禁止买卖该股票。
谈监管
改变监管部门被股指“绑架”局面
新京报：你的第二个议案是建议立法明确证监会职责，不应包括股指监管？
高西庆：股票价格综合指数被视为资本市场“晴雨表”，甚至被视为证券监管部门的“功绩表”。对部分社会公众而言，股票价格综合指数上涨，就认为是监管有效，一旦下跌就认为是监管无力。我希望这次修法，能够改变监管部门被股票价格综合指数所“绑架”的局面。
新京报：你认为证监会应该从股市涨跌中“解套”？
高西庆：没有“只跌不涨”的市场，更没有“只涨不跌”的市场。股市涨跌是由各种市场因素综合作用决定的。国外成熟市场的理论和实践早已证明，股票价格综合指数不是行政监管部门应当关注的领域。监管的目标是维护市场秩序、打击违法违规行为，而不是确保股票价格综合指数“只涨不跌”。
新京报：如果有发生系统性风险的迹象，证监会还是要出手救市，很难做到真正跟股市涨跌脱钩。
高西庆：这是另一个问题。应该建立什么样的危机应对机制？什么情况下采取救市措施？可以采取哪些措施？什么条件下退出救市措施？我希望法律做出明确界定，这样才能破除投资者对政府的过度“依赖”。
2015年中国股票市场出现异常波动，为了抑制过快下跌，政府采取多种措施救市，这些措施短期内有效维护了市场稳定，但长期来看一些问题值得我们思考。
新京报：你认为应建立什么样的救市机制？
高西庆：有三个关键。第一，法律应当限定启动救市的前提条件，设定一些定量指标。第二，法律应对政府救市过程做出规定，明确监管部门不应有任何倾向或利益诉求，以“中立”角色参与市场交易，公平对待所有投资者。如果其他政府部门或机构要救市，监管部门要确保不管任何单位、任何人进入市场，都要有公平机制，要有足够的信息披露，这样才能保证中小投资者不受损害。
返回网站首页>>
免责声明：
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可在线反馈、可电邮（link@china1baogao.com)、可电话（0755-28749841）。
