刘遵义：外汇市场需防止投机行为 鼓励股民长期持有股票

　　1月12日消息，香港经济学家、香港中文大学前校长刘遵义今日发言称，外汇市场需避免资产价格泡沫以及不良贷款问题带来的系统性风险。虽然开放对于外汇市场是好事，但仍需防止投机行为。此外，他表示中国需要鼓励大家长期持有股票以控制泡沫。

　　在深圳高等金融研究院成立仪式会上，刘遵义就“避免系统性金融风险”话题展开发言。他认为避免系统性金融风险，与金融机构自身避免风险，是两个概念。前者主要考虑的是“溢出效应”，即假如一个金融机构倒下，也会连累其他金融机构。后者则是考虑单一的风险。要避免出现系统性金融风险，则需要从两点入手，一是不能让金融机构太大，二则要增强每个金融机构相对的独立性。

　　刘遵义认为外汇市场需要避免系统性金融风险则要关注资产价格的泡沫以及不良贷款等两个问题。

　　他表示引发资产价格泡沫的因素有三，一是市场强烈的自我实现性预期，如房地产市场；二是新资金的注入，例如股市，是靠新的资金进来做起泡沫，但资金一断泡沫就会破；三是杠杆的作用。“控制泡沫，不是让价钱往下走，而是不让新的钱进入……相当于给气球放气，如果一下子戳破，这样大家都不好过，”刘遵义表示。

　　以股票为例，他认为中国需要鼓励大家长期持有股票。正面鼓励方式是要求企业多发股息，一可避免企业乱投资，二则股票也不会大跌。负面方式则是需要把短期的增值过税，例如有股民买了股票三个礼拜又卖掉，那么赚了钱就要过税。

　　至于不良贷款的问题，刘遵义认为需要在中国建立一个“信用文化”。中国的储蓄率是全世界最高的，大家却说借不到钱，刘遵义将此原因归结于信用文化的缺失。

　　此外他还表示并不否认开放给外汇市场带来的好处，但同时他也提及需要警惕其中的“投机行为”。刘遵义称，他通过资料发现，凡美国银行放假日香港的人民币交易量就跌的很低，而非美国假期的时候就很高。“这证明很多美国人在买空、买卖人民币，每天大概有1亿美元的交易，但这不是用来做贸易的。这其中就有人在投机。”

　　从整个金融市场来看，他还是建议要多做工具而非教育，例如发行可转换的企业债券。刘遵义认为完全靠贷款来保障企业并不可行，因为此举杠杆作用太大。“我现在听说上海A股上市要等四年，新的不知道要等多久，这样不行的，这就逼着他们去贷款。假如说是民间企业，一定是贷高利的贷款，我觉得这是有问题的。所以我们用可转换债券其实是帮了他们，帮助他能够上市。”

 

 

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