贵州茅台、泸州老窖“提价”会否引发跟风？

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	2022-2027年中国白酒行业市场调查分析及投资前景预测报告
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　　继贵州茅台、泸州老窖之后，11月9日，市场传闻又一白酒龙头也将提价。虽然品牌方并未回应是否提价，但市场各方表现出了对白酒提价的分外关注。一种声音甚至认为，在贵州茅台提价效应下，白酒行业可能迎来更多的提价跟风者。

　　“头部名酒企业的个别产品提价，更多的是为了展示企业发展信心、提振渠道销售、刺激市场需求等。”白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞对《证券日报》记者表示，中国白酒行业依然处在调整期，需要修复，不存在企业跟风涨价的基础。

　　难现提价跟风者

　　首家提出提价的是贵州茅台，继贵州茅台之后，近一周以来，白酒行业提价“情绪”高涨，多家企业接连传出欲提价的消息。

　　贵州茅台于10月31日深夜率先发布提价公告称，自11月1日起上调53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价，平均上调幅度约为20%，此次调整不涉及产品的市场指导价。贵州茅台方面透露，此次调价是基于市场供需变化的考量。

　　贵州茅台上一次提价还是2018年，对于贵州茅台时隔近6年再次对飞天茅台酒出厂价格进行上调，华创证券认为，本次提价使行业天花板打开。对于贵州茅台而言，或可有效打消前期市场对明年业绩完成质量、批价能否平衡的担忧，亦可改善渠道利润机制，可解决当前基本面隐患。

　　提价公告发出后，11月1日，贵州茅台开盘大涨9.82%，截至当日收盘，贵州茅台股价为1780.99元/股，涨5.72%，市值达2.24万亿元。

　　“提价消息发布后门店零售价格上涨了50元，11月9日53%vol500ml飞天茅台的价格为2750元/瓶。”一位茅台经销商对《证券日报》记者表示，贵州茅台提价对终端市场实际影响不大。

　　继贵州茅台提价后，泸州老窖也发布了提价公告。11月1日，通知文件显示，52度、43度和38度的泸州老窖60版特曲五码装(500ml×6)经销商结算价，分别上调至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶。

　　“60版特曲是团购渠道的一个区域产品，地区属性和渠道属性更强。”泸州老窖对《证券日报》记者表示，因为该产品是区域性和渠道型的产品，所以不会影响公司大层面的政策稳定。泸州老窖的价格调整与贵州茅台涨价无关。

　　白酒行业龙头企业的涨价是否会对其他酒企的定价产生影响，从而推动整个行业的产品价格上涨？对此，今世缘、酒鬼酒等多家白酒企业回复《证券日报》记者称，目前没有提价的计划。

　　“客观上看，贵州茅台提高出厂价拉高了行业高端产品价格水平线，确实给其他名酒企业留下了价格提升的空间。”蔡学飞称，但目前市场需求疲软，白酒行业库存高企，白酒产品价格倒挂的情况没有改变，白酒行业不存在整体提价的机会。

　　渠道库存高企

　　今年前三季度，白酒上市公司整体保持稳健增长。同花顺iFinD数据显示，前三季度，20家A股白酒企业实现总营收3111.62亿元，同比增长15.91%；归母净利润合计1189.8亿元，同比增长18.92%。

　　尽管大部分白酒企业业绩不俗，但整体渠道库存仍处高位。同花顺iFinD数据显示，截至2023年三季度末，20家A股白酒企业存货总额为1363.54亿元，同比增长12.63%。其中贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒5家酒企存货均超百亿元。另外，前三季度仅有顺鑫农业存货同比下降，其余19家企业存货金额均同比增长。

　　此外，前三季度，20家A股白酒企业合同负债总额为406.67亿元，同比减少了1.91%。蔡学飞表示：“合同负债是经销商提前给企业的进货打款，一定程度上反映出市场对于企业产品的需求强度，以及市场对于企业未来发展信心的强弱，更是企业在市场面是否拥有强势地位的体现。”

　　“目前白酒需要做的是清库存，而非通过涨价来压货。”千里传媒创始人、酒水行业研究者欧阳千里向《证券日报》记者表示。