实控人减持并不违规 炒股须关注控制人减持

　　美的电器实际控制人何享健5月12日突然减持0.5%股份，套现11亿元，对投资者持有白马蓝筹股的信心构成一定的不利影响，毕竟实际控制人减持股票，代表对上市公司最了解者的看法，心理层面的压力远大于资金面的压力。

　　何享健减持美的电器股票，事先并没有公告，但也没有受到证监会的处罚。本栏分析，需要提前公告减持的，应该针对减持比例达到一定规模的，或者是与投资者有一定约定，再或者是在招股说明书中有所承诺的。美的电器属于上市多年的老股，招股说明书中并没有相关承诺，加上持股比例仅为0.5%，并没有达到证监会规定必须公告的比例，同时何享健与其他投资者也没有特别约定，故何享健减持股票并没有构成违规。

　　但是投资者对于美的电器的炒作却蒙上了一层阴影，一是投资者开始怀疑，美的电器的股价是不是出现高估，以致实际控制人都要减持股票；二是如果未来股价继续上涨，会不会引发实际控制人继续减持股票，如果未来实际控制人还要减持更多股票，那么投资者进一步推高股价将会面临很大的投资风险。

　　既然实际控制人减持股票并不违规，那么投资者在炒作白马蓝筹股时也必须要把大股东的行为考虑进去。一旦投资者把股价推高到相对高位，大股东一路减持，最后投资者必将吃不了兜着走。

　　本栏建议，大股东还是尽量不要通过大宗交易市场或者二级市场直接减持股票，如果确有减持股票的需要，可以采用批股的形式向其他股东按照比例配售，以维护公司股价稳定。但是从法理上说，大股东直接减持股票并无不可，建议归建议，但大股东不通知就减持投资者也没办法。

　　在国际成熟股市，投资者一般不愿意把股价推高到一个很高的程度，因为投资者担心大股东会在高位减持股票。同时大股东也不愿意过度维护股价，因为如果大股东非要把股价维持在一个较高的位置，他也担心其他投资者把股票全都卖给他。

　　于是投资者和大股东在对于股价的判断上不断磨合，投资者在保证大股东不会减持的条件下买入股票，大股东也不轻易减持股票打击投资者的积极性，互相的牵制构成了慢牛走势，因为没有牵制，将会使股价过快上涨，然后大股东减持股票，牛市结束。

　　本栏认为，证监会对于蓝筹股的股东减持还是不要过度干预，只要大股东没有违法违规，那么就允许大股东的减持行为，这样投资者逐渐将会培养出危机意识，每当股价出现大幅上涨，投资者就要研究，公司的利润水平能不能跟上股价的涨幅，这样的涨幅会不会让大股东觉得股价高估从而减持股票，如果可能会引发大股东减持，投资者最好先行跑路。

 

 

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