野村维持港铁「买入」评级,目标价由42.1上调至45.85元,以反映其于低息环境下维持强劲盈利及分派,而将每股资产净值折让由18%降至10%。
该行指出,港铁年初至今跑赢MSCI香港指数10%,该行认为公司的增长有一些不利因素,但对公司的影响可控,主要因为能保持自由现金流及分派完整。而且乘客量4月起回复、加价4.3%、利润率稳定、广告收入稳定、零售租户生意额跌幅企稳住及新项目进展符合预期等增量因素,可推动公司物业以外的经常性盈利在上半年录得中单位数增长。
该行认为,公司的分派能力在香港具备稀缺性,这受到投资者日益认可为主要股价推动力。该行料强韧的现金流将支持稳定的分派,而且在两条新线在今年完工后,资本开支将见顶回落。
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