2014年水井坊预亏超4亿 白酒业仍处低谷

本文相关报告 REPORTS
	$全部年份$年中国白酒行业市场调查分析及投资前景预测报告
	白酒为中国特有的一种蒸馏酒，以粮谷为主要原料，以大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏而制成的蒸馏酒。又称烧酒、老白干、烧刀子等。酒质无色（或微黄）透明，气味芳香纯正，入口绵甜...

　　上周末，水井坊发布了2014年度业绩预亏公告，由于已连续两年亏损，水井坊将在2014年年度报告披露后被实施退市风险警示。

　　水井坊预计公司2014年年度亏损4.0亿-4.3亿元。对于预亏的原因，公司称，宏观经济环境对白酒行业的不利影响仍在持续，各种限制性政策对白酒的销售抑制依然明显。此前酒鬼酒、皇台酒业也分别发布2014年继续亏损的业绩预告。

　　水井坊公告称，预计公司2014年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为—4.0亿元至—4.3亿元左右。根据有关规定，水井坊将在2014年年度报告披露后被实施退市风险警示。此外，水井坊下半年营业收入较去年同期增长两倍，渠道整合初见成效，公司称业绩好于年初预期。

　　对于本期业绩预亏的原因，公司称，宏观经济环境对白酒行业的不利影响仍在持续，各种限制性政策对白酒的销售抑制依然明显，公司生产经营受到较大冲击，导致全年继续亏损，但公司整体生产经营情况已好于公司年初预期。此外，根据宏观经济形势及白酒行业发展趋势，公司对邛崃项目进行了战略收缩，2014年对邛崃项目计提了减值准备，同时，为应对行业和市场的变化，合理控制管理成本，提高人员工作效率，公司开展了组织架构及人员优化工作，形成较大的一次性费用支出。

　　据悉，水井坊此前经历多个季度的渠道整合，经销商库存基本消化完毕，2014年末公司应收账款余额较上年末减少90%，下半年销售收入较去年同期增长两倍，业内人士指出，受茅台和五粮液“控量保价”政策的影响，中高端白酒市场信心逐步回复，价格竞争的压力降低，对于坚守高端市场的水井坊形成利好。

　　值得一提的是，水井坊在去年提出的一系列改革措施已初见成效，并在去年三季报中传递出一些积极的信号，从去年三季度至今，水井坊营收基本延续了这一较为乐观的走势。但对于水井坊而言，2015年仍须实现盈利才能摘帽，势必还有一场恶战要打，“2015年，公司将不断加强中端产品市场销售，积极关注电商渠道及国际市场拓展步伐，缩减非就业资产，进一步加强成本控制等措施，实现各项经营指标。”