上市酒企2014年业绩解读：7家酒企预告负增长

　　处在行业调整中的白酒企业2014年注定不会有太好的收成。

　　截至目前，沪深两市15家白酒上市公司中，有7家公司发布了2014年全年业绩预告，其中，酒鬼酒、皇台酒业和水井坊预告业绩续亏，洋河股份、青青稞酒和今世缘略减，泸州老窖则发布预减公告。从7家白酒企业发布的业绩公告可以看出，白酒企业在2014年过的非常艰难。

　　7家酒企

　　预告全年业绩负增长

　　1月19日，皇台酒业发布了2014年业绩预告称，公司预计在报告期内预亏约4000万元，每股亏损约0.23元，同比大幅增亏。

　　对于业绩变动的原因，皇台酒业表示，因白酒行业步入了深度调整期，公司中高档产品销量急剧下滑，营业收入比去年同期下降近37%以上，致使公司2014年年度净利润出现了较大幅度的亏损。

　　另外，皇台酒业还表示，公司2013年度经审计净利润为负值，2014年年度经审计净利润预计仍为负值；按照《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，公司2014年年度报告经董事会审议通过并报深圳证券交易所[微博]公告后，公司股票将被实行退市风险。

　　而根据Wind资讯数据统计显示，截止到2015年1月19日，已经发布2014年业绩预告的7家公司中，酒鬼酒和水井坊也同样延续了上年度亏损的状况，预告2014年全年业绩亏损。而预告业绩降幅最大的当属酒鬼酒，在报告期内，公司预计净利润同比增长幅度最大为-227%；其次是泸州老窖，公司预计净利润同比增长幅度最大为-75%；皇台酒业预计净利润下降为-36%；洋河股份、青青稞酒预计净利润下降分别为-15%；今世缘为-10%；水井坊为预告业绩降幅比例，仅做出了去年净利润继续亏损的业绩预告。

　　酒鬼酒在2014年第三季度报告中对公司全年业绩进行了预告，公司预计全年业绩亏损。公司表示，年初至下一报告期期末累计净利润的预计为-1.2亿元至-9000万元，增减变动为-227.00%至-145.00%。

　　对于业绩预告的原因，酒鬼酒归咎于公司销售收入大幅下降，同时，因调整产品结构，导致产品整体盈利能力下降所致。

　　在业内人士看来，酒鬼酒、皇台酒业和水井坊三家公司2014年全年业绩亏损符合市场的预期，必定在行业调整期内，上述公司在市场运作和产品调整方面都需要一定的时间。
　　
　　银行丢钱

　　拖累泸州老窖业绩

　　值得关注的是，在7家发布2014年全年业绩预告的白酒企业中，泸州老窖业绩下降的原因除了与行业调整有关外，公司还表示业绩下降的原因还受银行存款丢失计提坏账准备所致。

　　1月10日，泸州老窖发布了2014年全年的业绩预告。公司称，预计2014年归属于上市公司股东的净利润为85945.57万元—171891.15万元，较去年同期343782.29万元下降50%—75%。基本每股收益约0.62元—1.23元。

　　对于业绩下降的原因，公司表示，因受宏观政策和白酒行业深度调整的影响，公司中高档产品销售下滑，以及对相关存款计提坏账准备的影响所致。

　　事实上，在2014年，泸州老窖发布了两次异地存款被盗的公告，而两次异地存款被盗涉及的金额高达5亿元。而这笔巨款也为泸州老窖全年业绩下降埋下了隐患。

　　泸州老窖预计，公司将对上述涉及的5亿元存款在2014会计年度按40%比例计提坏账准备。也就是说，泸州老窖此次异地银行存款被盗给公司带来2亿元的损失。

　　在白酒行业中，除了泸州老窖银行存款丢失外，酒鬼酒也发生异地存款被盗事件，在多数业内人士看来，这可能涉及酒水企业以存款换销售的模式出了问题，但也反应了白酒行业的深度调整让酒企在产品销售方面遇到的压力是巨大的。

　　值得一提的是，泸州老窖在2014年第四季度开始停止国窖1573的市场发货，目的就是要消化社会库存，而通过泸州老窖释放出的公开信息可以看出，其在2014年通过定制酒等举措，在产品销售方面也小有收获。

　　对此，方正证券在研究报告中指出，存款异常计提减值准备侵蚀了2亿元的净利润，使原本下滑严重的业绩雪上加霜，扣除2亿元的计提损失，公司2014年利润下滑44%—69%。公司在本来行业危机中战略失策，导致相对应的调整要比竞品晚一年多，2014年下半年国窖才开始降价去库存，目前仍处于市场消化期，业绩大幅降低属于预期之内，但不必过分悲观，在经过半年多的积极调整，去库存已经进入尾声，预计2015年一季度国窖将陆续发货，伴随下半年需求回暖，公司市场和业绩将会缓慢复苏，2014年经过充分调整后，业绩基数已经见底，今年业绩恢复会有较大弹性空间。

 

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