白酒行业上半年业绩惨淡 90%酒企遭遇大滑坡

　　白酒行业上半年仍惨淡 五粮液净利润同比减少约18亿元

　　昨日晚间茅台发布的半年报显示，其营收利润的表现较去年同期基本持平。茅台上半年实现营业收入143.22亿元，同比微增1.37%，其中，茅台今年第二季度营收为67.72亿元，同比下滑2.73%；今年上半年茅台实现营业利润102.51亿元，同比下降1.41%；实现净利润72.3亿元，同比微降0.25%，其中，茅台今年第二季度净利润为35.3亿元，同比下滑3.42%。

　　综合目前已披露半年报的上市酒企业绩，今年上半年营收超过20亿元的白酒上市企业有贵州茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、古井贡、山西汾酒等6家。其今年上半年营收分别为143.22亿元、116.63亿元、86.53亿元、36.36亿元、23.9亿元和23亿元，除茅台受益于春节市场销售，今年一季度营收拉高上半年业绩，致其今年上半年营收同比微增1.37%；古井贡今年上半年营收同比增长3.61%外，五粮液、洋河、泸州老窖、山西汾酒等四家企业今年上半年营收分别同比下滑24.85%、8.05%、30.8%、43.42%。

　　从净利润降幅来看，今年上半年金种子、山西汾酒、沱牌、酒鬼酒、皇台净利润降幅均超过了50%，其中占白酒市场较大的山西汾酒，报告期实现净利润3.6亿元，同比下滑63.47%。而贵州茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、古井贡、今世缘、老白干今年上半年净利润分别为72.3亿元、40.02亿元、28.54亿元、9.58亿元、3.58亿元、4.58亿元、1419.61万元，分别同比下滑0.25%、30.9%、13.1%、47.23%、4.78%、6.2%和49.26%。

　　在上市酒企的净利润下滑中，五粮液今年上半年净利润的下滑数据最大，其今年上半年净利润为40.02亿元，同比下降30.90%，较上年同期减少约18亿元。

　　此外，目前尚未出业绩公告的酒企预期也不理想。青青稞酒发布的业绩预告修正公告称，预计公司今年上半年归属于股东的净利润为1.72亿元至1.82亿元，同比下降15%至20%。更惨的还有已被深深打上“外资”烙印的水井坊。一季度水井坊已经亏损8548万元，根据其业绩预告，其2014年上半年经营业绩将出现亏损，实现净利润亏损1.2亿元。业内人士称，连续多个季度业绩亏损的水井坊，如果无法扭亏，将可能沦为白酒业第一只被ST的股票。

　　对于业绩下降的原因，几乎所有酒企均表示，高端白酒仍处于深度调整期。有不愿具名的分析师向网易财经指出，今年上半年，白酒行业遭到经济增速放缓、国家限制“三公消费”、禁酒令等因素等影响，市场消费降档，白酒高端产品销售遭受强烈冲击。“高端白酒在经历黄金十年发展后，产能的盲目扩张难被消化更让白酒行业雪上加霜”。

　　茅台五粮液双双遭遇困境

　　据上述分析师向网易财经介绍，目前中国白酒企业半年营收能突破100亿元的只有茅台和五粮液，上述两家企业是目前中国白酒市场当之无愧的一线品牌。然而今年上半年上述的两家企业现状均不理想。

　　五粮液今年上半年业绩显示，2014年上半年度，公司实现营业收入116.63亿元，同比下降24.85%；实现净利润40.02亿元，同比下降30.90%。据网易财经了解，24.85%和30.90%降幅为五粮液历史上半年业绩最大幅度的降幅。而该业绩也为五粮液掌门人唐桥此前提出的“2014年集团1000亿白酒主业500亿”的战略蒙上了一层寒霜。

　　回顾前三年五粮液的业绩，数据显示，五粮液2011年至2013年上半年财报分别指出，五粮液2011年至2013年上半年营收分别为105.95亿元、150.5亿元、155.2亿元，分别同比增长39.84%、42.05%和3.12%；3年上半年净利润分别为33.63亿元、50.46亿元、57.91亿元,分别同比增长48.72%、50.07%和14.76%。

　　据网易财经了解，五粮液的经销商们也正在逐渐和这个企业渐行渐远。去年11月，五粮液曾经最大的经销商银基集团执行董事及财务总监王晋东向网易财经表示，公司在2013年年初已对产品结构作出调整，加大了中低端产品比例，其预计中低端酒品的销售额将占到公司业绩的的70%-80%。“在白酒行业分销模式下，市场传导到生产企业是滞后的。首先，终端环节会销量下滑，然后是经销商亏损。我们一定是比厂家先亏损，现在再看今年的半年报，厂家在年底的业绩情况可能不是那么乐观了”。

　　王晋东的预言在去年下半年也变成了现实。数据显示，去年上半年五粮液业绩还能说是大好，上半年共实现营收155.2亿元，同比增长3.12%，盈利57.91亿元，同比增长14.76%。然而在去年下半年也出现了“转折”。去年五粮液的年报则显示，在报告期内，五粮液2013年营业总收入247.19亿元，同比下降9.13%；净利润为79.73亿元，同比下降19.75%。

　　而五粮液去年的财务数据也是五粮液8年以来首份净利下滑的年报，低于业绩的下滑，五粮液方面表示是整个行业存在的问题。但有媒体报道指出，不少投资者仍将业绩下滑的矛头指向五粮液的掌门人唐桥，“唐桥七年政绩，五粮液股价从51元跌到18元，市盈率100多倍跌到8.5倍，市值从2倍茅台变成1/3茅台，股价从1/4茅台变成1/10茅台”。

　　而茅台业绩也不理想，数据显示，虽然茅台上半年实现营业收入143.22亿元，同比微增1.37%，实现净利润72.3亿元，同比微降0.25%,从数据来看，似乎与去年同期仍是基本持平。但值得注意的是，贵州茅台今年一季度的业绩显示，其营收为74.5亿元，同比增长了3.96%；净利润36.99亿元，同比增长2.96%，按照当时茅台的说法，“此业绩说明了茅台即将走出低谷，销售市场开始回暖，将会创造新一轮的奇迹”。

　　然而在今年第二季度，茅台业绩再次开始下滑，数据显示。茅台今年第二季度营收为67.72亿元，同比下滑2.73%；第二季度实现净利润为35.3亿元，同比下滑3.42%。

　　此外，53度飞天茅台价格下跌情况也令人咋舌，据媒体报道，53度飞天茅台零售均价已经从此前的1600元降到近1000元，几乎被腰斩。在官方自营店，茅台还在坚守1159元/瓶的价格底线，但在不少电商平台，53度飞天茅台已跌破900元/瓶。以1号店为例，其自营53度飞天茅台卖928元，而购酒网、博酒会等合作商家则打出低于900元的价格，最低仅售879元。

　　多家酒企开始中低端转型之路 加速布局酒类垂直电商平台

　　对于中国白酒行业的未来发展，有业内人士指出，目前高端白酒正处于市场低谷，未来走势还不明朗，高端白酒的客户群已经发生变化，最主要的原因就是市场上高端白酒供大于求，导致价格下降。另外目前正是高端白酒的调整期，面对市场压力，大部分经销商为了抛货，不约而同地选择了调整营销策略，高端白酒价格大幅下降，转向中低端白酒市场作为主攻阵地。

　　除上文提到的银基外，据网易财经了解，茅台二线品牌产品也已经直接降价至500元以下。泸州老窖、衡水老白干、洋河经典、剑南春、郎酒、西凤酒等品牌也对旗下白酒价格进行了调整，直接面向百姓市场，以每瓶100—200元的中低端酒作为主打产品在市场上出售。

　　酒类电商也成为几乎所有酒企都在积极探寻新出路。据悉，酒类电商最近几年发展迅速。许多酒企如茅台、五粮液、泸州老窖、衡水老白干等都在与电商合作，酒类O2O受到业界热炒，如就在近日泸州老窖牵手酒仙网共同推出网络定制新品“三人炫”等。

　　有些酒企还将定制酒作为积极应对调整期的一种探索。茅台、五粮液、泸州老窖、西凤、汾酒、洋河、金六福等知名酒企开始借助酒类电商的力量，进军C2B走上了亲民“个性化”之路，有专家认为，高端白酒底部已渐渐探明，白酒行业的发展应更接地气，平民化、大众化、日常化的发展倾向逐渐显著，酒的竞争，拼的已经不仅是价格，更多的是有机、健康的品质。

　　此外，还有部分酒企开始选择跨界经营。如金枫酒业已于今年上半年组建成立了葡萄酒项目部，启动了自有品牌葡萄酒业务。皇台酒业与穆拉德企业集团有限公司共投资6亿元“跨界”涉足保健品行业，而河北衡水老白干早在几年前就已投身养猪事业。