职业教育都是A股市场比较被看好的板块

本文相关报告 REPORTS
	2018-2023年中国职业教育行业市场深度分析与投资战略咨询研究报告
	职业教育（vocationaleducation）是指使受教育者获得某种职业或生产劳动所需要的职业知识、技能和职业道德的教育。如对职工的就业前培训、对下岗职工的再就业培训等各种职业培训以及各种职业高中...

　　职业教育板块正处于政策红利期，不管是从国家未来的发展趋势来看，还是从产业自身的需求来说，职业教育都是A股市场比较被看好的板块。

　　5月29日，中国21世纪教育集团（简称“21世纪教育”）在香港联交所IPO，成为今年第二只内地民办教育股。据报道，承载其过半收入的核心资产是一所民办高职院校石家庄理工职业学院。

　　近期，中公教育宣布将以185亿元置换亚夏汽车100%股权，交易完成后，中公教育将成为A股职业就业培训第一股。截至5月31日，亚夏汽车复牌连续7日涨停。

　　近年来，受政策利好和产业升级刚性需求的影响，职业教育培训越来越受到资本和市场的青睐。目前A股市场已有几十家涉足职业教育领域的上市公司。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，除了中公教育、东方时尚这种传统的职业培训机构之外，还有一批主营业务并非教育的A股公司，通过并购职业教育相关标的“跨界”涉足职业教育培训业务，它们或者在向教育企业转型，或者通过职业教育为主业提供升级动力。

　　从职业教育产品的细分来看，相较于资格考试培训，职业技能培训呈现更加强劲的势头。
　　
　　职业教育政策利好与业绩分化

　　5月8日，《国务院关于推行终身职业技能培训制度的意见》发布，提出建立并推行覆盖广泛、贯穿劳动者学习工作终身的职业技能培训制度，力争2020年后基本满足劳动者培训需要。

　　意见明确以政府补贴培训、企业自主培训、市场化培训为主要供给，以公共实训机构、职业院校、职业培训机构和行业企业作为主要载体，并且政府补贴的职业技能培训项目全部向具备资质的职业院校和培训机构开放。

　　西南证券教育研究员杭爱对21世纪经济报道记者分析，这种政策导向是显著利好民办职业教育机构的，因为之前机构的客户群体相对比较狭窄，未来政府补贴项目的加入，可以显著提高民办教育机构的服务覆盖面，而且国家极力倡导终身职业技能培训，从这个角度来说，职业教育板块政策利好因素更加显著了。

　　去年9月开始正式实施的《民办教育促进法》解除了营利办学的限制，民办教育上市融资有了法律保障，教育资产证券化不确定性消除。

　　同时《民办教育促进法》也规定了成人职业教育培训不在教育行政部门许可范围内，可直接申请法人登记，直接利好公司相关证照办理。

　　业内人士告诉21世纪经济报道记者，随着职业教育行业改革政策落地，产业升级刺激专业人才需求提升，越来越多的社会资本将会加码布局优质教育资产。同时，从需求端看，目前整体就业压力加大也催生职教需求，职业教育培训行业前景看好。

　　据中国产业信息研究网发布的《2018-2023年中国中等职业教育行业市场深度分析及投资机会研究报告》预计，2015年至2020年职业教育非学历教育规模将从3160亿元扩大至9859亿元，增幅达200%，近万亿培训市场正蓄势待发。

　　但政策利好迭出的同时，职业教育概念股的业绩却喜忧参半。新南洋、中国高科、洪涛股份、文化长城、开元股份这5家上市公司2017年业绩快报显示，除了开元股份净利润爆涨26倍，洪涛股份微涨5%，另外三家公司都是负增长。

　　这或许预示着职业教育市场的分化。随着产教融合的加深，未来与行业发展脱节的职业教育机构，会面临生存问题。

　　A股公司加速布局职教板块

　　21世纪经济报道记者对涉及职业教育的24家A股上市公司情况进行梳理发现，一方面表现为传统职业教育公司加快业务扩张，另一方面表现为职业教育市场内出现越来越多的跨界兼并收购案例。

　　主营业务为教育的公司有新南洋、东方时尚、中国高科等。被称为“驾校第一股”的东方时尚可以说是一家纯粹的职业教育机构，新南洋、中国高科的职业教育板块占比则不高，近日披露的新南洋2017年年度报告显示，职业教育业务实现营业收入2.37亿元，同比增长5.33%，增幅慢于K12业务。

　　洪涛股份、开元股份、文化长城等公司则是跨界进入职业教育领域，将其提升为主业之一。

　　以文化长城为例，该公司是国内艺术陶瓷行业的龙头企业。2018年，文化长城通过重大资产重组收购翡翠教育100%股权。翡翠教育主营IT职业教育培训，目前培训网点覆盖全国约29个城市，有60余家学校，2017年实现净利润10305万元，超过承诺净利润1305万元。

　　2017年年报显示，教育板块已占据文化长城营收的半壁江山。据报道，目前其半数业务高管由翡翠教育高管担任。此外，文化长城还通过控、参股，已涉及教育信息化、职业院校实训室、职业培训机构、企业培训平台等多个业务领域。

　　洪涛股份将职业教育布局为建筑装饰业务之外的又一项主营业务。2014年至今，洪涛股份先后收购了中装新网、跨考教育、学尔森。中装新网和学而森属于建筑装饰行业职业教育平台，跨考教育属于学历提升职业教育平台。

　　对此，西南证券教育研究员杭爱认为，近几年，上市公司为了提升业绩，从众多标的中看中职业教育板块。其中有两个原因，一是教育行业从供需来说，是处于供小于求的状态，一般来说收益是比较稳定的，现金流又非常好；第二，从估值的角度，这几年教育行业的并购可以给公司提供比较高的估值溢价。

　　“同时，职业教育板块正处于政策红利期，不管是从国家未来的发展趋势来看，还是从产业自身的需求来说，职业教育都是A股市场比较被看好的板块。”杭爱说。

　　对职业教育未成主业的上市公司来说，其职教产品往往被寄予改造和升级主营业务的希望。

　　比如洪涛股份董事长刘年新曾表示，“公司有望将中装新网打造成服务于设计师、工程施工和技术人才的培养平台，树立劳动技能标准（职业资格认证），普及行业知识。”

　　又比如广东省蓝盾职业培训学院的前身为蓝盾股份培训中心，据报道，我国目前网络安全人才缺口已达百万，蓝盾股份已与国内多所职业院校拟定了合作培养安全人才的合作。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，上市公司对参股控股民办独立学院或者职业学校也表现积极。例如科大讯飞全资控股安徽工程大学机电学院、博通股份持有西安交通大学城市学院70%股份、*ST凡谷独资设立武汉凡谷电子职业技术学校等。

　　有分析人士告诉记者，运营良好的民办院校不仅能为企业输送符合需求的人才，还能提供稳定可靠的现金流和投资收益，例如陕西金叶 控股西安工业大学明德学院，2016年营业收入1.53亿元，净利润达到3522.4万元。

　　但慧科集团合伙人兼副总裁曾慜认为，站在职业教育公司的角度来看，目前资本并没有到追捧的程度。

　　“至少目前为止，还没有哪家上市企业愿意花大价钱投在职业教育这块，因为纯线下的职业教育培训的发展模式是比较稳健的，像主要面向个人的职业资格考试，并不会因为政策利好就形成大量需求，不至于吸引资本疯狂追捧。”曾慜说。

　　技术类职业教育将更有市场

　　职业教育迎来发展机遇，市场对哪些学科门类最有需求？

　　曾慜告诉21世纪经济报道记者，未来的职业教育应该会呈现“轻”资格考试而“重”技能培训，近两年人社部取消了许多资格证，站在这个角度资格认证考试的需求会往下降，取而代之的是对自身能力提升的需求会增加。对标国外经验来看，也是未来职业培训的必然趋势。

　　多位业内人士认为，职业能力培训将成为职业教育板块最具潜力的增长点。据记者梳理的职业教育A股公司的业务分布情况来看，其中多家公司都布局了职业能力培训业务，当中又以IT类培训为主。

　　有业内人士介绍，IT培训是职业教育中最为活跃的一个细分领域。华泰证券中小盘分析师王莎莎表示，“2016年，IT行业平均薪资第一次超越金融行业，成为最赚钱的行业。IT行业人才供不应求，因此产生了培训需求。”

　　21世纪经济报道记者梳理的A股上市公司旗下民办高职院校中，除了订单班，四川城市职业学院招生最多的专业为工业机器人技术、安徽信息工程学院招生最多的专业为软件工程，西安交通大学城市学院招生人数排在第二位的专业为计算机、物联网工程则是福州理工学院招生人数排在第二位的专业。

　　杭爱认为，未来与新兴科技、新兴技术相关的培训会是热点，能看到人工智能等方面课程的销售热度在增强。

　　还有业内人士分析，目前移动通信发展正处于新一轮技术与产业变革的时期，未来5到10年移动通信技术将迎来更新换代，但市场上符合企业需求的技术型人才供给不足，此时布局通信行业职业教育能为产业发展储备人才，符合经济发展的需要。

　　“原来很多人大学毕了业以后，对‘再学习’这个事情的认知并不高。但这几年随着各行各业技术的交叉，驱动大家通过深造或是技能培训不断地去调整自己的知识结构，大家慢慢地认识到了职业再培训的重要性。”曾慜说。

　　从政策上来看，我国将通过产融结合、校企合作、引进社会资本的方式加快建立健全现代职业教育体系。

　　以世纪鼎利近年“校企合作”经验来看，该公司2016年起已连续两年设立并实施了产学合作协同育人项目，与高校的合作形态为共建共管、产教融合的非独立二级学院——鼎利学院，定位为学历职业教育。

　　据世纪鼎利2017年年度报告显示，2017年世纪鼎利开拓23家“鼎利学院”，累计开设本专科合计14类37个专业，共有在校生约11000人，合作院校包括本科和专科层面，院校性质也包括有公办学校和民办学校，培养方向主要为信息技术及通信等专业。