预计国际油价回归整理的可能较大偏向下行

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	2017-2022年中国原油行业市场深度分析与投资前景预测研究报告
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　　近期国际原油涨势不止，本周一布伦特收盘价格突破70美元/桶大关，继续维持三年来最高位。分析师邹雪莲昨日告诉《证券日报》记者，新一轮计价周期，上调预期仍然强烈，消息面对市场较有支撑。尤其成品油消费税最新公告出炉之后，汽油价格飙涨，柴油行情上行动力不足，涨幅受限。“汽强柴弱”格局进一步加深，汽柴油零售利润亦有较大变化。

　　成品油分析师桑潇在接受《证券日报》记者采访时表示，近期国际油市涨势过快而且欠缺理性，受美国石油产量增加预期、以及产油国减产前景不明等因素影响，国际油市面临较大的下行压力，不过弱势美元、地缘风险以及油市收紧的供需面依旧对油市形成一定支撑，预计国际油价回归整理的可能较大、偏向下行。

　　进入2018年以来，柴油零售利润触底反弹，而汽油零售利润则高位回落，目前汽油和柴油的零售利润已十分接近。

　　邹雪莲表示，汽油方面进入2018年以来，国际原油价格维持震荡上行，上调预期持续作用于市场。再加上，成品油消费税问题持续发酵，国内成品油批发价格应声推涨，尤其是汽油价格出现跳跃式上行，部分地区涨幅一次达千元以上，甚至个别地区直接挂至批发到位价。尽管进入本周，部分地区价格理性回调，但水分仍大，价格依然高位。1月12日，汽油零售限价涨180元/吨，但相对于批发价涨幅来说微不足道，因此汽油批零价差急转向下。

　　邹雪莲表示，柴油方面1月份以来，随着前期炒作气氛消散，价格逐步回归合理区间。虽然月内，上调预期表现强烈，但柴油市场主要仍受基本面主导，上行动力不足。尽管受汽油暴涨提振，部分地区柴油价格亦有一定提升。但工程基建等行业开工有限，柴油需求持续萎缩，并且，国内炼厂维持较高开工率，柴油需求低迷，整体来看，柴油行情波动空间有限。月内柴油零售限价大幅上调，但批发行情窄幅波动，因此柴油批零价差继续保持上涨势头。

　　后期来看，邹雪莲表示，国际原油仍将维持高位区间运行，变化率正向区间波动，上调预期不减，但当前市场由供需面主导，消息面对市场指引有限。与此同时，随着春节假期临近，工矿企业停工现象更为普遍，柴油需求将继续萎缩。而汽油价格超涨，业内人士亦有抵触情绪，操作意向淡薄。此外，进入中下旬，主营或加大出货力度，因此汽柴油价格仍有下行可能。

　　就零售市场而言，邹雪莲表示，本月26日，成品油零售价迎“二连涨”概率较大，但汽柴油批发行情上行动力不足，因此预计后期汽柴油批零价差或小幅走高。不过，汽油零售利润近期很难以触及2017年水平。尽管加油站汽油零售利润骤降，但为促进销量，争夺市场份额，主营及民营加油站仍定优惠促销。