银行体系内流动性过剩仍然存在 美联储正在缩减资产负债表

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　　11月23日，编译自Seekingalpha，在经济大衰退之后的几年里，银行储备金仍然接近历史最高水平。正因为如此，提高联邦基金利率不会限制流动性。这将确保股市牛市在未来数年内保持不变。

　　大约9年前开始，美国股市开始进入牛市，这种局面很大程度上得益于美国央行放宽了货币政策、企业利润不断提高而导致了市场流动性的增强。然而，越来越多的人担心美联储会收紧货币政策。看跌人士认为，如果美联储收紧货币政策，它将导致股市牛市终结，并可能引发经济大滑坡。

　　本文笔者认为，目前市场中涌现了大量有力的证据表明市场流动性充裕，且没有迹象表明股市牛市即将结束。笔者建议投资者留意下图的走势。
　　　　

　　从上图可知，银行体系内流动性过剩仍然存在。目前，银行超额储备金超过2万亿美元，远远超出了银行保护投资者存款所需的储备数额。按照目前的发展速度，未来仍需数年才能使银行储备金降至危险点。

　　鉴于美联储正在缩减资产负债表，这种结论就更加正确了。另外，根据市场观察显示，美联储可以通过提高短期利率来收紧货币政策，但与以往不同的是，这不会造成流动性紧张。

　　在市场流动性充裕的背景下，股市可以通过内置的支撑机制实现自我调节，而不用担心美联储如何调整短期利率政策。在这段时间内，投资者应该严格监控股市中短期走势，以决定多头寸头的最佳入市点和获利点。当然，占主导地位的长期走势仍然呈现上行趋势。