中小企业经营现状指数6月的54.4回升至56.0

　　7月渣打中国中小企业信心指数(SMEI)经历连续三个月放缓后由6月的54.7升至56.0，SMEI三个分项指数全线上升，表明中小企业经营大范围改善。

　　渣打中小企业信心指数(SMEI)基于全国近600家中小企业的月度调查结果编制而成，为100%衡量中小企业经营状况的专项指数，指数位于50以上表明处于扩张趋势。

　　7月国内需求改善推动中小企业经营现状指数6月的54.4回升至56.0。未来三个月预期指数经历连续四个月的下滑后较6月上升1.4个百分点，表明二季度经济增长好于预期过后，中小企业信心出现复苏。

　　与之相呼应的是，融资现状和预期指标双双改善。中小企业产能利用率和用工指标回升亦表明投资前景日益向好。7月投资现状指标由6月的53.4升至56.6;投资预期指标上升3.3个百分点至58.3，升幅为自今年2月以来最大值。这一结果表明中小企业投资意愿有所回升。

　　中小企业业绩改善的另一个标志是原材料库存和产成品库存均进一步扩张。产成品库存现状指标较6月上升2.9个百分点至53.1，达近15个月以来最高水平。产成品库存预期指标较6月上升3.2个百分点，表明短期内库存进一步积累。

　　“若需求跟不上生产步伐，我们预计补库存潜力将较为有限。”报告写道。

　　当前，需要担心的是投入价格相对产成品价格高，导致中小企业当前盈利水平被拉低。尽管7月投入价格和产成品价格指标均上升，但投入价格上升更快，削弱企业盈利能力。企业盈利现状指标由6月的59.1持续下滑至58.5。这主要是因为融资成本持续上升。报告指出，中小企业信用环境略有改善，但信贷指数仍为去年8月以来第二低。

　　“随着2017年GDP增长目标趋于达成在望，政府工作重心已转向去杠杆。习近平在上月召开的全国金融工作会议上强调要实行稳健货币政策和去杠杆工作。我们预计央行将维持偏紧的货币政策立场，引导信贷增长减速并于四季度上调事实上的政策利率10个基点。”报告称。

　　这导致7月中小企业融资成本进一步攀升。渣打报告认为，融资成本上升或拖累下半年中小企业经营业绩。

　　在人民币汇率预期方面，渣打报告指出，7月中国中小企业信心调研结果显示多数中小企业预计人民币汇率将保持稳定，尽管部分受访企业预计汇率波动将小幅增加。7月逾500家收房中小企业中，55.2%的企业预计短期内人民币兑美元汇率将持平，持此观点的企业比例低于6月调研的57.1%。预计人民币对美元将会贬值的企业比例与预计升值的比例基本持平。

　　在能源方面，多数中小企业预计能源价格将保持稳定，不过，预计能源成本将上升的企业数量增多，由6月的25.3%上升到26.8%。